Pontos-chave:
Em março, a queda homóloga das vendas expandiu-se e o lado do capital continuou sob pressão
De janeiro a março, a área de vendas de habitação comercial em todo o país foi de 310 milhões de metros quadrados (ano a ano – 13,8%), diminuição de 4,2 pontos percentuais superior à de janeiro a fevereiro; A quantidade de vendas de habitação comercial foi de cerca de 3 trilhões de yuans (ano a ano – 22,7%), um aumento de 3,4 pontos percentuais em comparação com o de janeiro a fevereiro. Em relação a um único mês de março, a área de vendas de habitação comercial diminuiu 17,7% em relação ao ano anterior, e a área de vendas de habitação comercial diminuiu 23,2% em relação ao ano anterior, expandindo-se 8,1 e 9,4 pontos percentuais, respectivamente. Do ponto de vista do capital, os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes aumentaram 373,5 bilhões de yuans em março, uma diminuição anual de 250,4 bilhões de yuans; M1 aumentou 4,7% em termos homólogos, inalterado em relação a fevereiro. Desde a fonte dos fundos de desenvolvimento, de janeiro a março, os fundos em substituição das empresas de desenvolvimento imobiliário diminuíram 19,6% em termos homólogos, dos quais o depósito e o adiantamento diminuíram 31% em termos homólogos, e o empréstimo hipotecário pessoal diminuiu 18,8% em termos homólogos. O declínio continuou a expandir-se, consistente com a tendência descendente das vendas, e o capital das empresas imobiliárias continuou sob pressão.
Em março, a construção da aquisição de terrenos continuou a enfraquecer, e o investimento em desenvolvimento tornou-se negativo ano a ano
De janeiro a março, o investimento em desenvolvimento aumentou 0,7% em termos homólogos, e a taxa de crescimento diminuiu 3 pontos percentuais em relação à de janeiro a fevereiro; Em março, diminuiu 2,4% em termos homólogos em um único mês. De janeiro a março, a área recém-iniciada de moradias diminuiu 17,5% em termos homólogos, a área concluída de moradias diminuiu 11,5% em termos homólogos e a área de construção de moradias aumentou 1% em termos homólogos. Entre eles, o declínio homólogo das áreas recém-iniciadas e concluídas aumentou 5,3 e 1,7 pontos percentuais, respectivamente, e a taxa de crescimento da área de construção abrandou 0,8 pontos percentuais. De janeiro a março, a área de compra de terrenos diminuiu 41,8% em termos homólogos e o preço de transação de terrenos diminuiu 16,9% em termos homólogos, mas a queda diminuiu 0,5 e 9,8 pontos percentuais, respectivamente.
O calor do mercado de terras ainda estava baixo em março
Em março, a oferta de terra e a área de construção planejada de 100 cidades de grande e médio porte diminuíram 56,5% e 72,8%, respectivamente, ano a ano; Entre eles, a oferta de terrenos residenciais e a área de construção de transação diminuíram 64,3% e 86,5%, respectivamente, ano a ano. Em março, a taxa do prêmio de transação de terrenos foi de 3,2%, abaixo de 0,15pct mês a mês, em um nível histórico baixo; A taxa de leilão de terrenos foi de 31,4%, um aumento de 5 pontos percentuais em relação a fevereiro. No geral, embora a oferta de terra nas cidades de primeiro e segundo escalões tenha aumentado desde março, o desempenho do mercado de terra ainda é frio.
O índice imobiliário subiu 9,5% em março, com ligeira correção desde abril
No ano anterior, o índice imobiliário subiu 6,1%, superando o índice CSI 300 22pct. Em março, o índice imobiliário subiu 9,5%, superando o índice CSI 300 17pct; Desde abril (a partir de 19 de abril), o índice imobiliário caiu 1,1%, ficando 13 / 31 na ascensão e queda da indústria Shenwan. Entre as indústrias secundárias, o índice de desenvolvimento imobiliário caiu 0,9% e o índice de serviços imobiliários caiu 8,3%. Entre as principais empresas imobiliárias listadas que acompanhamos, as três empresas com maior crescimento desde abril são: Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) (+ 9,6%), China Vanke Co.Ltd(000002) (+ 7,9%) e China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) (+ 7,4%).
Aconselhamento em matéria de investimento
Vendas, aquisição de terras e novas construções continuaram a diminuir, o investimento em desenvolvimento tornou-se negativo ano a ano, e os fundamentos da indústria não melhoraram. Sob o tom político de crescimento constante este ano, a política imobiliária tem feito esforços frequentes desde março. Devido à contínua flexibilização das políticas urbanas, o fim da política foi realizado, e a avaliação do setor deve continuar a ser reparada. Sugere-se prestar atenção às principais empresas imobiliárias com baixo risco de crédito. Manter a classificação de “excesso de peso” da indústria.
Dicas de risco
Controlo do risco de incerteza da política; Risco descendente contínuo de vendas no mercado.
