Principais pontos de investimento
Nesta semana (18 de abril de 2022 – 22 de abril de 2022, o mesmo abaixo): o setor de decoração de edifícios (SW) subiu ou caiu – 6,36% esta semana. No mesmo período, o CSI 300 e wandequan um índice subiu ou caiu – 4,19% e – 4,76%, respectivamente, e o retorno excedente foi de – 2,17% e – 1,6%, respectivamente.
Comentários sobre importantes políticas industriais, mudanças de eventos e rastreamento de dados: (1) na manhã de 18 de abril, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados econômicos de março. O crescimento constante continua a ser verificado no investimento em infraestrutura, com o investimento em energia como destaque. O investimento nacional em infraestrutura em sentido amplo e o investimento em infraestrutura em sentido restrito (excluindo eletricidade) foram + 10,5% / 8,5% em termos homólogos respectivamente, 10,3pct/8,1pct mais rápidos que o de 2021, dos quais o investimento na produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água foi + 19,3% em termos homólogos, 18,2pct mais rápidos que o de 2021, refletindo que o envelhecimento e modernização da infraestrutura de fontes de energia e gasodutos urbanos são mais flexíveis como a direção chave desta rodada de infraestrutura. No entanto, a atual recuperação na construção de infraestrutura é difícil de compensar o impacto da recessão imobiliária e da situação epidêmica, aguardando, a curto prazo, a mitigação do controle epidêmico e o contínuo desenvolvimento da construção de infraestrutura. A taxa de crescimento do investimento em ativos fixos no primeiro trimestre caiu 2,9% em comparação com a de janeiro a fevereiro, indicando que o arrasto do investimento imobiliário e do investimento em manufatura é muito maior do que o apoio à infraestrutura. Em termos dos dados do canteiro de obras, a taxa de crescimento dos embarques de cimento ainda aumentou 20% ano a ano, especialmente desde os últimos dez dias do ano, especialmente o impacto da rede de construção de alta frequência. Além disso, sob a pressão do saque centralizado em maio e junho, a velocidade da construção imobiliária de curto prazo é difícil de acelerar significativamente, e o desenvolvimento contínuo da infraestrutura também é necessário. (2) Em 18 de abril, o Banco Popular da China e a Administração Estadual de câmbio emitiram a notificação sobre fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social. Em primeiro lugar, menciona-se claramente que as necessidades razoáveis de financiamento das empresas de plataformas de financiamento devem ser garantidas de acordo com o princípio orientado para o mercado, e os empréstimos não devem ser retirados, pressionados ou interrompidos cegamente, de modo a garantir a execução harmoniosa dos projetos em construção, refletir a política de financiamento ou desregulamentação marginal da plataforma de investimento urbano, o que é propício à transmissão de amplo dinheiro e financiamento para o crédito. O segundo é aumentar o apoio a projetos imobiliários de alta qualidade para atender às necessidades razoáveis de financiamento das empresas de construção.
Miradouro de Zhou
O banco central emitiu 23 medidas financeiras anti-epidemias para fornecer apoio avançado a empresas imobiliárias, investimento urbano e construção, claramente proposto para aumentar moderadamente o apoio de empréstimos de liquidez e claramente proposto para atender às necessidades de financiamento razoáveis das empresas de construção pela primeira vez para manter o financiamento contínuo e estável das empresas de construção. Em março, a infraestrutura continuou a subir, mas a atual recuperação da infraestrutura é difícil de compensar o impacto do declínio imobiliário e da epidemia. Espera-se que o desenvolvimento da infraestrutura e o relaxamento do imobiliário continuem. As receitas e despesas fiscais na fase inicial e a emissão de títulos especiais refletem o desenvolvimento contínuo das políticas fiscais. Os PMI de construção, planos de investimento provinciais e ordens empresariais refletem que o ritmo de implementação do projeto foi significativamente acelerado e a prosperidade da cadeia de infraestrutura continuará a aumentar.
Sugerimos que se preste atenção às oportunidades de investimento no setor da construção a partir das seguintes três direções: (1) a prosperidade da cadeia municipal de infraestrutura e a melhoria da valorização sob a força contínua de crescimento constante: estamos otimistas sobre as oportunidades de reparo contínuo da valorização das principais empresas de infraestrutura com avaliação historicamente baixa e desempenho estável. Do ponto de vista da recuperação histórica, as empresas de infraestrutura central desfrutam de retornos excessivos contínuos desde o estágio de ampla força monetária até a estabilização econômica, e preste atenção a China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) Jsti Group(300284) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (reparação de avaliação de ativos da China Shipping), etc. (2) Há pontos brilhantes na estrutura da demanda e oportunidades de investimento sob o desenvolvimento incremental de novos negócios: com a promoção de políticas como a estratégia de duplo carbono e edifícios verdes e economizadores de energia, a prosperidade de edifícios fabricados, conservação de energia e redução de carbono e segmentos de infraestrutura relacionados à nova energia é alta, e as empresas com layout de transformação relevante devem se beneficiar. Na semana passada, foi emitido o 14º plano quinquenal de eficiência energética de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes, que propôs promover a construção fotovoltaica, pré-fabricada e decoração de edifícios. Sugere-se prestar atenção a Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ; Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , etc., de transformação de novos negócios de energia e desenvolvimento incremental; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) e outros beneficiando do grande volume do mercado fotovoltaico de construção, e Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) e outros prestadores de serviços de leasing de materiais de construção verdes (cofragem de alumínio). (3) Direção da reforma das empresas estatais: 2022 é o fim da ação de três anos da reforma das empresas estatais. Espera-se que, enquanto a reforma das empresas estatais está avançando de forma constante, os dividendos da reforma anterior na estrutura de governança corporativa, fortalecimento de incentivos, reforma mista, melhoria da eficiência e estímulo à vitalidade devem entrar no período de liberação. Sugere-se prestar atenção às direções de melhoria do desempenho com redução de custos e aumento da eficiência, novo layout de transformação de negócios e reorganização de ativos, e Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) etc.
Dicas de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle, a concentração de políticas superou as expectativas e o progresso da reforma empresarial estatal foi menor do que o esperado.
