Relatório semanal de acompanhamento da indústria de materiais de construção: a infraestrutura continuou a subir em março, e o efeito de relaxamento do imobiliário foi acumulando

Principais pontos de investimento

Nesta semana (18 de abril de 2022 – 22 de abril de 2022, o mesmo abaixo): o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu – 6,82% esta semana. No mesmo período, o CSI 300 e wandequan um índice subiu ou caiu – 4,19% e – 4,76%, respectivamente, e o retorno excedente foi de – 2,63% e – 2,06%, respectivamente.

Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço de mercado do cimento de alto padrão na China esta semana foi 510 yuan / ton, que foi + 2 yuan / ton em comparação com a semana passada e + 53 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais altos do que na semana passada: Guangdong e Guangxi (+ 8 yuan / tonelada), Nordeste (+ 10 yuan / tonelada), Sul Central (+ 3 yuan / tonelada), Sudoeste (+ 6 yuan / tonelada); Regiões onde os preços caíram: Delta do Rio Yangtze (-5 yuan / tonelada), Bacia do Rio Yangtze (-10 yuan / tonelada), China Oriental (-4 yuan / tonelada). Nesta semana, a localização média do armazém de cimento das empresas nacionais amostrais foi de 66,4%, que foi de -0,8pct em relação à semana passada e + 17,6pct em relação ao mesmo período de 2021. A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva) das empresas da amostra nacional foi de 63,7%, que foi de + 1,0pct em relação à semana passada e – 22,5pct em relação ao mesmo período de 2021. (2) Vidro: de acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o preço médio da folha original de vidro branco flutuante nacional é de 2053 yuan / ton, que é + 7 yuan / ton em comparação com a semana passada e – 302 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o inventário original de filmes de empresas de amostra em 13 províncias na China era de 61,82 milhões de caixas pesadas, acima de + 2,24 milhões de caixas pesadas na semana passada e + 37,27 milhões de caixas pesadas no mesmo período em 2021. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto 2400tex livre de álcalis é de 6150 yuan / ton, o mesmo que na semana passada e o mesmo que no mesmo período em 2021.

A visão de Zhou: o banco central emitiu 23 medidas financeiras anti-epidêmicas para fornecer apoio avançado a empresas imobiliárias, investimento urbano e construção. Em março, a infraestrutura continuou a subir. Embora a tendência descendente do setor imobiliário não tenha sido revertida, os efeitos positivos estão se acumulando. Do ponto de vista de Zhengzhou, que relaxou significativamente mais cedo, os dados da transação não foram significativamente refletidos, e os indicadores prospectivos, como o volume de visualizações, foram significativamente melhorados. Acreditamos que, devido ao impacto da epidemia e da inflação, a recuperação dos fundamentos pode ser lenta e tortuosa, mas a recuperação gradual do crescimento do desempenho nos próximos quatro trimestres é uma alta probabilidade. Como variedade central na cadeia de investimentos, os materiais de construção precisam de mais atenção, seja cíclico ou crescente. Recomenda-se prestar atenção a Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) >>Em termos de materiais de construção a granel: os dados econômicos de março mostraram que o poder da infraestrutura começou a se transmitir para a demanda física de materiais de construção, e espera-se que haja espaço significativo para melhorias no acompanhamento, mas a atual recuperação da infraestrutura é difícil de compensar o impacto da recessão imobiliária e da epidemia. Espera-se que a restrição da epidemia no ritmo construtivo torne a demanda mais concentrada no terceiro e quarto trimestres e que, com a mitigação da epidemia, a implantação de projetos de infraestrutura contribua para a demanda física. Espera-se que os mercados ao longo do rio Yangtze e do Delta do Rio Pérola, com alta utilização da capacidade central e bom padrão da indústria, assumam a liderança em ver a elasticidade do preço do cimento que excede a expectativa. A autodisciplina da indústria + potencial proteção ambiental e restrições de consumo de energia encolhem a capacidade de fornecimento da indústria. No médio prazo, a taxa de utilização da capacidade da indústria deve permanecer alta, e o centro de lucro permanecerá médio a alto. O rendimento de dividendos de 5 ~ 8% em 2021 faz com que a avaliação atual de 7 vezes a relação P / E tenha espaço para reparo. Sugere-se focar em Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) e Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) com forte certeza de desempenho e pontos brilhantes na extensão da cadeia industrial de médio e longo prazo, e Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , etc., que se beneficiam da integração do mercado norte e grande elasticidade empresarial a médio e longo prazo.

Materiais de construção de decoração: anteriormente, a valorização do setor de materiais de construção de decoração estava na posição mais baixa do centro histórico devido ao impacto da desaceleração da demanda, aumento de matérias-primas e pressão de fluxo de caixa. Desde março, as empresas de materiais impermeáveis emitiram intensivamente cartas de aumento de preços para o recente aumento acentuado nos preços das matérias-primas, que se espera que se reflita no segundo trimestre. Embora as remessas da maioria das empresas sejam afetadas pela epidemia de curto prazo, algumas empresas líderes na linha de frente têm uma alta taxa de crescimento de pedidos. Com a expectativa de flexibilização marginal do setor imobiliário, o declínio dos altos custos de matérias-primas, a implementação da transmissão de preços, a retirada de dívidas ruins e a liberação gradual das expectativas de risco de fluxo de caixa, espera-se que o setor global inaugure a reparação de desempenho e avaliação. Referindo-se à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança para aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagem de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. Concentre-se em Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , China Liansu, anúncios compartilhados, Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.

Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.