A visão de Zhou: o declínio do mercado de ações arrastou para baixo o primeiro relatório trimestral, e o impacto a longo prazo da pensão pessoal é de longo alcance
A curto prazo, a precificação do mercado de capitais presta mais atenção ao impacto da epidemia. Das empresas que divulgaram o relatório do primeiro trimestre ou o desempenho do primeiro trimestre expressam e preveem, sob o pano de fundo do declínio acentuado do mercado de ações no primeiro trimestre, o relatório do primeiro trimestre da indústria financeira não bancária é relativamente menor do que o esperado e é muito perturbado pelo mercado de ações como um todo. Atualmente, estamos relativamente otimistas sobre Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , que tem crescimento constante no primeiro trimestre, alto rendimento de dividendos e spread de taxa de juros deve expandir trimestre a trimestre. Esta semana foi implementado o plano de previdência pessoal de alto nível. A curto prazo, a preferência fiscal é limitada, o que tem pouco impacto na rentabilidade das instituições financeiras. A longo prazo, porque a conta em si tem as características de bloqueio de longo prazo e forte inclusão, e o valor da conta é alto, o mercado de pensões será uma obrigação para as instituições financeiras. Do ponto de vista da situação nos Estados Unidos, o lado do canal tem o direito de falar no mercado de pensões pessoais. Esperamos que os bancos comerciais chineses (Mastering Capital Account + Full Product Type Qualification Sales) e os assuntos de fluxo tenham vantagens comparativas, e empresas líderes do lado do produto, como fundos públicos, irão beneficiar diretamente.
Corretora: sistema de previdência pessoal fortalece a lógica da gestão de riqueza
(1) nesta semana, todos os fundos emitiram 31,4 bilhões de novas ações, um aumento de 21,9 bilhões mês a mês, e o calor da base da dívida foi reparado; Esta semana, a participação de ações + novas emissões mistas foi de 3 bilhões, ainda em baixo nível; Em 24 de abril, a escala de ações recém-emitidas + fundos mistos em abril foi de 14,9 bilhões, o que diminuiu ainda mais o calor do mercado em abril em comparação com a nova emissão de 41,5 bilhões em março. (2) Foi oficialmente liberado o regime de desenho de topo da pensão individual, que claramente toma o sistema de conta como órgão principal e a política fiscal preferencial como incentivo. O plano de nível superior basicamente atende à expectativa do mercado, e o teto de pagamento de 12000 yuan é ligeiramente menor do que a nossa expectativa. Através do cálculo do cenário, o valor da poupança fiscal representa menos de 1% do rendimento anual após impostos dos residentes, e o efeito da poupança fiscal é relativamente limitado. A longo prazo, o sistema de pensão pessoal fortalecerá a lógica longa da gestão de riqueza, e as empresas principais no final do canal e no final do produto se beneficiarão mais obviamente. (3) Afetados pelo declínio acentuado no mercado de ações, tanto as empresas de valores mobiliários tradicionais quanto as notícias do mercado de ações da China, líder de gerenciamento de riqueza na Internet, relataram desempenho relativamente inferior ao esperado no primeiro trimestre. Espera-se que posições direcionais passivas como investimento de acompanhamento, investimento direto, subscrição de OPI e investimento de terceirização de fundos tragam grande pressão ao relatório 1 trimestral das empresas de valores mobiliários; As notícias do mercado de ações da China também foram afetadas negativamente pelo declínio nas vendas de fundos finais de varejo e pelo declínio no retorno proprietário. Atualmente, a avaliação do setor está em um baixo de todos os tempos e a lógica de longo prazo da indústria ainda está. As notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , e Citic Securities Company Limited(600030) e China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H) são recomendadas.
Seguros: o declínio acentuado do mercado de ações pode trazer pressão significativa sobre o lucro líquido no primeiro trimestre
(1) a partir dos dados do prêmio, esperamos que as novas apólices de seguro de vida no primeiro trimestre continuem sob pressão. O prêmio de seguro automóvel do PICC Property Insurance em março é de + 4,6% ano a ano. Espera-se que a epidemia local traga alguma supressão às vendas de carros novos. O declínio acentuado no mercado de ações no primeiro trimestre também colocou pressão sobre o lucro líquido das companhias de seguros listadas no primeiro trimestre. (2) Ao longo do ano, a recuperação da prosperidade do seguro de propriedade ainda é digna de atenção, e o assunto do benefício é o seguro de propriedade da China; Atualmente, o seguro de vida está no fundo da avaliação, e as expectativas pessimistas do lado passivo e do lado ativo responderam plenamente. No entanto, o impacto da epidemia, a prosperidade macroeconômica e a taxa de crescimento da NBV em processo de transformação ainda são incertos. Recomendar Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que tem um grande espaço para reparo do lado do ativo, recomendar China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , que está liderando em transformação, e beneficiar o alvo China Property Insurance (ações H), AIA (ações H) e China Life Insurance Company Limited(601628) .
Combinação de objectos benéficos
Financiamento diversificado: Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ;
Empresas de títulos: notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H);
Seguro: China Property Insurance (ações H), AIA (ações H), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) .
Aviso de risco: as flutuações do mercado de ações têm um impacto incerto nos lucros das companhias de valores mobiliários e seguradoras; O crescimento do passivo segurador é inferior ao esperado; O crescimento dos lucros da gestão patrimonial e da gestão patrimonial das empresas de valores mobiliários foi inferior ao esperado.
