Principais pontos de investimento:
Energia nuclear: seis unidades nucleares foram aprovadas para aterrar, e a construção de energia nuclear deve desenvolver-se rapidamente no meio e final do 14º Plano Quinquenal
1) seis unidades de energia nuclear são aprovadas para pouso. De acordo com o primeiro relatório financeiro, o Comitê Permanente nacional aprovou três novos projetos de unidades nucleares (um total de seis unidades, todas elas de tecnologia nuclear de terceira geração), o que é uma medida importante para implementar o “desenvolvimento ativo, seguro e ordenado da energia nuclear”. De acordo com a previsão da Associação da Indústria de Energia Nuclear da China, a capacidade instalada de China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) no transporte atingirá 70 milhões de KW e 120 milhões de KW até 2025 e 2030. Com base neste objetivo, assumindo que o período de construção de unidades nucleares é de 5 anos e a capacidade média de uma única unidade é de 1,1 milhão de KW, a China precisa aprovar 7-8 unidades por ano de 2022 a 2025. No contexto do duplo carbono, a nova energia energética será conectada à rede em larga escala, e a importância da energia nuclear como energia de carga base de alta qualidade é ainda destacada.
2) China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) capacidade de construção está em uma posição de liderança no mundo, e a construção de energia nuclear deve inaugurar um rápido desenvolvimento no período médio e final do 14º plano quinquenal. Do ponto de vista do custo de construção, o custo de construção das unidades de energia nuclear de terceira geração da China é de cerca de 16000 yuan / kW, que é menor do que os 5000 dólares estrangeiros / kW (cerca de 32500 yuan / kW). Em termos de tecnologia, a China tornou-se um dos poucos países que dominam independentemente a tecnologia de energia nuclear de terceira geração e tem as condições para a construção independente, em lote e em grande escala da energia nuclear de terceira geração. A tecnologia de reator refrigerado a gás de alta temperatura na tecnologia de quarta geração é o líder mundial. O reator nº 1 do projeto Huaneng Shidaowan foi conectado à rede em 20 de dezembro de 2021. De acordo com o cálculo acima de 7 unidades aprovadas por ano e o custo de construção de 16000 yuan / kW, o investimento anual de construção China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) de 2022 a 2025 deve exceder 100 bilhões de yuan, e a construção de energia nuclear deve inaugurar o desenvolvimento rápido no período médio e final do 14º plano de cinco anos e estimular a demanda por localização de equipamentos principais relacionados à cadeia industrial.
Carvão: a taxa de desempenho da produção, oferta e demanda de carvão aumentou, e o lucro da energia térmica no segundo trimestre deve melhorar
1) o Comité Permanente nacional propôs uma vez mais “orientar o preço do carvão para funcionar dentro de um intervalo razoável”. Do ponto de vista do padrão de oferta e demanda, sob o pano de fundo do fortalecimento da produção e oferta de carvão na China no primeiro trimestre, a produção de carvão bruto da China foi de 1,084 bilhões de toneladas em 2022q1, com um aumento homólogo de 10,3%, dos quais 396 milhões de toneladas de carvão bruto foram produzidas em março, com um aumento homólogo de 14,8%, com uma taxa de crescimento de 4,5pct maior do que a de janeiro a fevereiro. Na sequência da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma em Março, o Comité Permanente Nacional propôs mais uma vez adicionar 300 milhões de toneladas de capacidade de carvão este ano, o que se espera melhorar ainda mais o padrão de oferta e procura de carvão. Olhando para a frente para o segundo trimestre, o declínio periódico na demanda de carvão térmico após o período de aquecimento é inevitável, a subsequente flexibilização marginal da oferta e da demanda é esperado, e o preço spot do carvão deve descer.
2) estamos otimistas sobre o declínio do seguimento do preço do carvão + a melhoria da taxa de desempenho da cooperação a longo prazo. de acordo com o nosso cálculo, para cada aumento de 10% da proporção de cooperação a longo prazo, o custo do kwh a carvão diminuirá em cerca de 0,02 yuan / kWh. Assumindo que o preço spot do carvão térmico no segundo trimestre é de 1300 yuan / ton e o preço cooperativo de longo prazo é de 720 yuan / ton, o consumo médio de carvão para a fonte de alimentação é de 307g / kWh, e o custo de kWh é de 0,3946 yuan / kWh sob a condição de taxa de desempenho cooperativo de longo prazo de 50% para 100%, o custo de kWh deve cair para 0,2813 yuan / kWh. In the second quarter of 2022, it is assumed that the power generation in the second quarter of the second quarter of 2022 will be the same as the same period last year in the same period of the same period last year in the same period of the second quarter of 2022. After considering the tax rate and minority shareholders’ profit and loss, the second quarter of the second quarter of the second quarter, the second quarter of the second quarter of the second quarter of 2022, and the tax rate and the minority shareholders’ profit and loss, if the long-term agreement ratio increases by 10% after the long-term agreement ratio increases by 10%, such as Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 27 \ \rmb155 million and RMB 126 million.
Sugestão de investimento: em termos industriais, 6 unidades nucleares foram aprovadas para aterragem; a energia nuclear é uma energia de carga base de alta qualidade e o desenvolvimento da indústria de energia nuclear é altamente determinista sob o pano de fundo da neutralidade de carbono; Sob as restrições regulatórias de aumento da produção e fornecimento de carvão e forte preço do carvão, estamos otimistas sobre a melhoria mensal dos lucros das empresas de energia térmica no segundo trimestre. Manter a classificação recomendada da indústria. Em termos de estoques individuais, o setor de energia nuclear recomenda China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , o líder da operação de energia nuclear, e recomenda-se prestar atenção Cgn Power Co.Ltd(003816) ; Líder da construção da indústria nuclear China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) ; Fabricantes de equipamentos Harbin Electric Corporation Jiamusi Electric Machine Co.Ltd(000922) , Suzhou Hailu Heavy Industry Co.Ltd(002255) , Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) ; Para o setor de energia térmica, recomenda-se recomendar Huaneng Power International Inc(600011) , e recomenda-se prestar atenção aos objetivos de energia térmica que são esperados para melhorar os lucros Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) , Huadian Power International Corporation Limited(600027) , Shanghai Electric Power Co.Ltd(600021) , Fujian Funeng Co.Ltd(600483) , China Resources Power, China Power, Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) , Shenergy Company Limited(600642) .
Alerta de risco: foco na melhoria do desempenho da empresa conforme esperado; Risco de aumento contínuo dos preços do carvão; Risco de descida dos preços da electricidade; Risco de mudança de política; A construção de projetos de energia nuclear não está avançando como esperado; O progresso tecnológico é inferior ao esperado.
