Resumo do relatório:
As 154 ações de proteção ambiental e serviços públicos que rastreamos superaram o índice de Xangai em 1,97 pontos percentuais esta semana. Ano até hoje superou o Índice Composto de Xangai em 16,38 pontos percentuais. Esta semana, Xinjiang East Universe (Group) Gas Co.Ltd(603706) , Fujian Mindong Electric Power Limited Company(000993) , Ningbo Energy Group Co.Ltd(600982) aumentou 15,71%, 14,73% e 12,16%, respectivamente, mostrando bom desempenho Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) , Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) , Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) diminuiu 13,25%, 11,80% e 11,31%, respectivamente, mostrando desempenho ruim.
O impacto da epidemia ainda está em curso, e o preço do sal de lítio continua a cair.
Esta semana, o preço do sal de lítio na China continuou a cair. Neste ciclo, as empresas automotivas downstream começaram a retomar a produção uma após a outra, mas o impacto do desligamento precoce ainda existe, e a demanda geral ainda é fraca. Em termos de oferta sobreposta, aumentou mês a mês em comparação com março, acelerando o declínio do preço do sal de lítio durante a semana. Espera-se que a produção global de novos veículos de energia a jusante do segundo trimestre decline mês a mês em comparação com o primeiro trimestre devido ao desligamento da epidemia. No entanto, Tesla disse na recente reunião da bolsa de desempenho que, mesmo que a produção do segundo trimestre decline, ainda manterá a meta anual. Julgamos que este não é o problema e desafio enfrentado por uma Tesla auto empresa. Toda a nova cadeia da indústria de energia vai enfrentar este dilema. Espera-se que a maioria das empresas de automóveis irá acelerar a produção no Q3 e Q4, a fim de manter a meta de produção anual. Naquele momento, a demanda por sal de lítio é esperado para aumentar rapidamente. Ao mesmo tempo, os processadores que utilizam o spodumene como matéria-prima estão enfrentando a pressão de custo trazida pelo aumento do preço do concentrado. Julgamos que o preço do sal de lítio está sob pressão no curto prazo, mas com a recuperação da demanda e o aumento do custo da matéria-prima, o preço pode retornar a um nível alto.
A produção concentrada de 6% da MT Marion representou apenas 17% no primeiro trimestre, e o preço médio de venda do primeiro trimestre foi de 1952 dólares americanos / tonelada.
Em 22 de abril, a Mineral Resources anunciou sua produção e operação no primeiro trimestre, produzindo 104000 toneladas (queda homóloga de 4,59% e aumento mensal de 6,12%) e expedindo 94000 toneladas (queda homóloga de 26,56% e diminuição mensal de 31,04%) de concentrado de spodumeno. Entre a produção, o concentrado de alto grau (SC6%) representou 17%, o concentrado de alto grau representou 58% em 2021q4 e a proporção de concentrado de alto grau diminuiu significativamente. Mtmarion ainda deve atingir a orientação do plano de produção de 457000475000 toneladas no ano fiscal de 2022. De acordo com este cálculo, a produção planejada do segundo trimestre é de 147000172000 toneladas. O preço médio de venda do concentrado mtmarionq1 spodumene foi de US $ 1952 / tonelada métrica seca, um aumento de 69% mês em relação ao mês. Quanto ao mtwodgina, 22000 toneladas de 45000 toneladas de concentrado de lítio do estoque de desligamento e revisão em 2019 foram vendidas ao preço de 2200 dólares americanos / tonelada no primeiro trimestre. O primeiro lote de novo concentrado de spodumeno da primeira linha de produção deve ser produzido em maio de 2022, e a segunda linha de produção deve produzir o primeiro lote de concentrado de spodumeno em julho de 2022. A expectativa geral é consistente com o cronograma anunciado anteriormente. A Mtwodgina2 foi encerrada para manutenção desde a sua conclusão em 019. Anteriormente, concentrava-se principalmente na produção e vendas de minério bruto. Espera-se que o aumento da capacidade de produção leve um longo período, e a contribuição incremental seja prevista para 2023. Atualmente, devido ao longo ciclo de desenvolvimento de minas em casa e no exterior e ao lento progresso geral, a taxa de crescimento da oferta de concentrado de lítio é menor do que a da demanda. Julgamos que o preço de associação a longo prazo do concentrado de lítio 2022q3 continuará a aumentar mês a mês com base no segundo trimestre, e o custo de plantas de processamento que usam o spodumene para processar sal de lítio continuará a aumentar. Mesmo após a correção a curto prazo sob o impacto da epidemia, o preço do sal de lítio ainda aumentará a um nível alto no futuro.
A capacidade instalada de geração de energia aumentou constantemente, e a taxa de crescimento da geração de energia renovável foi rápida.
De janeiro a março, 31,75 milhões de quilowatts de nova capacidade de geração de energia foram adicionados à infraestrutura nacional, 8,24 milhões de quilowatts a mais do que no mesmo período do ano passado. Entre eles, a energia hidrelétrica, a energia nuclear, a energia eólica e a geração de energia Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) foram colocados em operação 2,34 milhões de KW, 10000 kW, 2,65 milhões de KW e 7,88 milhões de KW a mais do que o mesmo período do ano passado, respectivamente, e a energia térmica foi colocada em operação 4,79 milhões de KW a menos do que o mesmo período do ano passado. Até o final de março, a capacidade de geração de energia instalada da China era de 2,4 bilhões de kw, um aumento anual de 7,8%. Entre eles, a capacidade instalada de geração de energia não fóssil foi de 1,14 bilhão de kw, um aumento homólogo de 14,3%, representando 47,6% da capacidade instalada total, com um aumento homólogo de 2,7 pontos percentuais. Em termos de geração de energia, a geração de energia térmica diminuiu 5,7% em termos homólogos em março e aumentou 4,3% de janeiro a fevereiro; A energia hidrelétrica aumentou 19,8%, 11,6 pontos percentuais mais rápido que a de janeiro a fevereiro; A energia nuclear aumentou 2,2%, 7,4 pontos percentuais mais lento que a de janeiro a fevereiro; A energia eólica aumentou 23,8% e diminuiu 7,6% de janeiro a fevereiro Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) geração de energia aumentou 16,8%, 10,3 pontos percentuais mais rápido do que a de janeiro a fevereiro. Em termos da taxa de crescimento da geração de energia, a energia renovável representada pela energia hidrelétrica, eólica e Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) geração de energia manteve uma taxa de crescimento de mais de 15% em março, mantendo uma tendência de crescimento rápido, e a geração de energia de energia térmica tradicional diminuiu ano a ano.
China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) mercado de carvão é geralmente fraco, e a demanda a jusante de curto prazo tem fraco apoio para o preço do carvão. O mercado de carvão China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) é fraco como um todo esta semana. Em termos de origem, a maioria das minas de carvão nas principais áreas de produção têm produzido normalmente recentemente, a oferta de carvão da China permaneceu em um alto nível, a demanda da associação a longo prazo de usinas de energia a jusante é estável, e há pouca pressão sobre o inventário de minas de carvão com foco em cumprir a associação a longo prazo. No entanto, as minas de carvão em algumas áreas que vendem principalmente carvão no mercado entregaram mais lentamente na primeira metade desta semana, e o preço da boca do poço foi reduzido para aliviar a pressão de estoque; Após a redução de preços na fase inicial, a situação de vendas de algumas minas de carvão na segunda metade do período melhorou, o estoque foi digerido e o preço da boca do poço foi gradualmente estabilizado como um todo. Em termos de demanda a jusante, a demanda de consumo de carvão da China a jusante ainda é fraca esta semana. A temperatura sobe, a carga de energia residencial diminui, a taxa de crescimento do consumo de energia industrial também diminui, e o consumo diário de usinas de energia está em um nível baixo como um todo; Continua a existir um apoio insuficiente à indústria a jusante devido à falta de procura de carvão no conjunto da indústria a jusante.
O preço médio do GNL na China subiu primeiro e depois caiu, enquanto o preço do gás natural nos Estados Unidos diminuiu ligeiramente.
Esta semana, o preço médio de GNL da China subiu primeiro e, em seguida, caiu. Em termos de fornecimento, a produção de GNL da China diminuiu ligeiramente mês a mês. Embora o volume de chegada de mar e gás aumentou, sujeito ao alto preço, mar e gás ainda é dominado pela exportação de gaseificação, e o embarque em lote no terminal continua a diminuir; Em termos de demanda, com o declínio dos preços em algumas partes do Sul e Central da China, a resistência do gás do Norte ao Sul aumenta e o fluxo de recursos para o Leste e Norte da China aumenta. Atualmente, a demanda terminal é geral, principalmente compras sob demanda, e a demanda de usuários industriais em algumas áreas ainda precisa ser restaurada. A oferta de GNL pode diminuir na próxima semana e a demanda pode não melhorar. Portanto, as informações de Zhuo Chuang esperam que o preço do GNL decline ligeiramente no curto prazo. O mercado global de gás natural dos EUA diminuiu ligeiramente neste ciclo. Na fase inicial do ciclo, devido à melhoria contínua dos factores geográficos europeus, os profissionais do mercado manifestaram preocupação com o abastecimento apertado de gás natural na Europa. Além disso, parte da lacuna de fornecimento de gás natural na Europa também precisa ser preenchida pelo gás natural americano, que também é uma razão importante para a força do mercado americano de futuros de gás natural. No período posterior do ciclo, o preço apresentou uma tendência descendente devido ao aquecimento gradual do clima nos Estados Unidos e ao enfraquecimento da demanda de aquecimento.
Aconselhamento em matéria de investimento
Recentemente, embora a demanda a jusante seja afetada pela epidemia, o preço do sal de lítio diminuiu significativamente. No entanto, considerando que o preço de associação a longo prazo do concentrado de lítio 2022q2 atingiu US $ 5000 / ton, o custo incluído do carbonato de lítio é 320000 yuan / ton.
No contexto de oferta e demanda apertadas, o preço do concentrado de lítio Q3 continuará a subir, e o declínio futuro do preço do sal de lítio é limitado sob o apoio de alto custo. Tesla disse na reunião trimestral da central telefônica em 21 de abril que a epidemia levou à falta de tempo de produção por várias semanas na fábrica em Xangai. A produção do segundo trimestre pode ser ligeiramente inferior à do primeiro trimestre, mas q3-q4 aumentará significativamente, e a produção anual deve chegar a 1,5 milhão (em todo o mundo). Acreditamos que esta não é apenas a situação e plano enfrentados por Tesla, uma nova empresa de veículos de energia, mas o plano comum e objetivo de todas as empresas em toda a indústria. Eles se apressarão para completar o volume de vendas anual em 2022 em q3-q4. Portanto, a demanda downstream enfraquecida de carbonato de lítio Q2 será revertida na segunda metade do ano, e o preço do carbonato de lítio aumentará com uma alta probabilidade naquele momento. Sugiro que preste atenção às empresas que integram a montante e a jusante. Recomenda-se prestar atenção ao projeto de mineração e beneficiamento da mina de spodumene de Lijiagou em construção. No futuro, [ Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) ], que trabalhará com o investimento de energia Dagu Dongchuan para integrar e desenvolver recursos de lítio em Ganzi e ABA, beneficiará de [ Tianqi Lithium Corporation(002466) ], que vem aumentando a produção nos próximos cinco anos e pode alcançar a produção em grande escala através do OEM, e [ Youngy Co.Ltd(002192) ], que está promovendo o 2,5 milhões T / um projeto de beneficiamento de minério de lítio em yuanyangba, com ricas reservas de recursos de lítio, [ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) ] está sendo processado para a exploração e mineração da mina de mica de lítio Xikeng.
No processo de acelerar a transformação da estrutura energética para verde e baixo carbono, espera-se que a capacidade instalada de nova energia cresça rapidamente, e os novos operadores de energia se beneficiem do aumento da escala, da melhoria da eficiência operacional e do espessamento do desempenho. Recomendamos prestar atenção ao novo objetivo energético de transformação de energia térmica [ Huaneng Power International Inc(600011) ]; Ao mesmo tempo, [ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ], [ Cecep Wind-Power Corporation(601016) ] e as metas de estoque de Hong Kong que se beneficiam da nova operação de energia incluem [Longyuan Power], [China Resources Power] e [China power].
Dicas de risco
1) a implementação de políticas relacionadas à neutralização de carbono é menor do que o esperado;
2) a demanda por carvão elétrico e gás natural diminui sazonalmente;
3) grandes mudanças na política de poder;
4) o progresso do desenvolvimento da mina de lítio em Sichuan é menor do que o esperado.
