Pontos de vista e sugestões de investimento de Zhou
Dashi é a franqueada exclusiva de pizza damelor na China continental, Hong Kong e Macau. A pizza Damelor detém 15,7% das ações. A empresa possui reconhecimento global da marca e serviço de entrega eficiente de “entrega em 30 minutos”, com excelente sabor e qualidade. No ano de 19/20/21, a empresa realizou uma receita de RMB 840/11,0/1,61 bilhão, com um CAGR de 38,8%. Nos últimos 21 anos, o take-out representou 73,2% e sua resiliência empresarial foi forte sob a situação epidêmica. A receita de 21 anos de Pequim e Xangai foi responsável por 71,2% / – 7,5 pct, representando uma proporção relativamente alta, mas mostrando uma tendência descendente marginal, principalmente devido ao rápido impulso de crescimento do novo mercado de crescimento (a receita CAGR atingiu 86,1%). O lucro líquido da empresa em 21 anos foi de – 470 milhões de yuans, e o aumento na perda foi principalmente devido a ganhos e perdas não recorrentes, como o número de funcionários, aumento inesperado nos salários e mudanças no justo valor. A taxa de despesa de matéria-prima da empresa, taxa de despesa de funcionários, renda e taxa de despesa de amortização em 21 anos são 26,4% / – 1,7pct, 43,7% / + 1,2pct e 11,2% / – 1,2pct respectivamente.O custo de matéria-prima e custo de aluguel são otimizados sob o efeito de escala.
Em termos do número de lojas, com base em Pequim e Xangai, irradia gradualmente todo o país, e o ritmo de abertura de lojas é estável. No final do século XXI, a empresa contava com 468 lojas diretas, com um aumento líquido de 105, abrangendo 10 cidades na China. A proporção de lojas em novas cidades em crescimento continuou a subir, atingindo 42,9% / + 3,8pct nos últimos 21 anos. Das vendas diárias médias das lojas, as vendas diárias no mercado de Pequim e Xangai são maiores, principalmente devido ao alto volume médio diário de pedidos de lojas e ao crescimento brilhante do novo mercado de crescimento. Após o abrandamento da epidemia em 21 anos, as vendas médias diárias das lojas recuperaram rapidamente, com um aumento homólogo de + 7,3%. As vendas diárias médias do mercado de Pequim Xangai e do novo mercado de crescimento são 13000 yuan / + 5,4% e 8000 yuan / + 26,9%, respectivamente. A partir das mesmas vendas da loja, a taxa de crescimento do novo mercado de crescimento é melhor do que a do todo. As vendas da mesma loja da empresa nos últimos 21 anos foram +18,7%, das quais as vendas da mesma loja no novo mercado de crescimento foram +37,7%. Em 2021, o lucro operacional no nível da loja foi de 150 milhões de yuans / + 232,5%, e a margem de lucro atingiu 9,2% / + 5,2pct O primeiro período de saldo de receitas e despesas e período de retorno do investimento em dinheiro da loja foram melhores do que a média do mercado.
Finalidade da captação de recursos: com foco na expansão da loja, a empresa planeja abrir 120180 lojas em três cozinhas centrais existentes e cidades que abrirão novas cozinhas centrais em 20222023, além de ser utilizada para reconstrução e renovação de lojas existentes e melhoria da taxa de utilização das cozinhas centrais.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção à alta eficiência do modelo principal de loja única de marca, manter um ritmo estável de expansão da loja e complementar o negócio de takeout de jiumaojiu e Yum china-s. sob a situação epidêmica repetida, a demanda por pratos pré-fabricados no final da família é liberada. O hotel presta atenção às oportunidades de recuperação industrial no processo de recuperação futuro, e sugere-se prestar atenção a Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Huazhu group-s. Acompanhamento de dados e anúncios
Análise de mercado: na semana passada (2022 / 4 / 18 ~ 2022 / 4 / 22), CSI 300 e índice hang seng caíram 4,2%, 4,1% e serviços sociais (Shenwan) caíram 4,5%, respectivamente. Em desagregação, as ações de catering A e os índices de ações de Hong Kong caíram 7,4% e 2,3%, respectivamente, as ações de hotel A e os índices de ações de Hong Kong caíram 4,8% e 6,1%, respectivamente.
Notícias da indústria: 1) xianmeilai continuará a promover o processo de listagem de ações A e levantar fundos para projetos de industrialização de alimentos marinhos e projetos de sub-embalagem de alimentos congelados, refrigeração e distribuição logística. 2) bangbangxiang planeja listar em Hong Kong e planeja criar sete novos centros de distribuição regionais fora de Xangai. 3) A cidade do gelo da neve do mel reduziu a taxa da franquia de quase 200 milhões de yuans. 4) Wanda entrou no novo mercado de chá.
Anúncio das principais empresas: China Quanjude(Group) Co.Ltd(002186) divulgou o relatório anual de desempenho para 21 anos, Xi’An Catering Co.Ltd(000721) , Xi’An Tourism Co.Ltd(000610) divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 22 anos Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) algumas ações restritas são listadas, representando 1,5% do capital social total da empresa; Yum China nomeia o novo diretor de clientes e gerente geral da KFC.
Dicas de risco
A situação epidêmica se repete, a velocidade de abertura de lojas é menor do que o esperado, o desenvolvimento de novos mercados é menor do que o esperado e há um risco de perda operacional.
