Principais pontos de investimento
A demanda por bateria de lítio continua a expandir-se, e o crescimento total do eletrodo negativo é altamente incerto
Impulsionada pela demanda por baterias de lítio downstream, a demanda global por materiais de cátodo de bateria de lítio deve atingir 1,59 milhão de toneladas em 2024, 46% maior do que o CAGR nos três anos de 2021. Entre eles, a bateria de energia é um importante pólo de crescimento da demanda de baterias de lítio.Estima-se que a demanda global por materiais de cátodo de energia atingirá 1,36 milhão de toneladas em 2024, 54% em comparação com CAGR em 2021; O mercado digital tradicional 3C entrou em uma fase madura, e a demanda incremental futura por baterias digitais vem principalmente de dispositivos domésticos inteligentes e dispositivos wearable; O armazenamento de energia é o campo azul do oceano de baterias de lítio, que se espera trazer um enorme mercado para a demanda de baterias de lítio.
As principais empresas da China aceleraram a oferta global, e o padrão da indústria evoluiu para “quatro grandes e pequenas”
Em termos de recursos, a China tem a maior quantidade de grafite do mundo e é rica em recursos disponíveis; Em termos de tecnologia, as empresas líderes da China continuam a cultivar profundamente e gradualmente realizar a substituição de importações. Em 2021, a produção global de materiais catódicos foi de 882700 toneladas, e a produção da China foi de 815900 toneladas, representando 92%. Considerando as características de alto consumo de energia e produção intensiva de tecnologia de materiais de eletrodo negativo, o ritmo de expansão da produção no exterior é significativamente mais lento do que na China. Espera-se que a participação de mercado das empresas chinesas continue a aumentar no futuro. Graças às barreiras de capital e tecnologia, a concentração no mercado de materiais catódicos é alta e o padrão de concorrência da indústria é bom. Em 2021, os materiais cátodo CR3 e Cr6 da China representaram 50% e 80%, respectivamente. O primeiro escalão do volume de vendas da China foram beiteri, Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) . Dongguan Kaijin teve um bom desempenho nos últimos anos, e o padrão da indústria tem uma tendência de evolução de “três mais pequenos” para “quatro mais pequenos”.
A grafite natural e artificial tem suas próprias vantagens, e a introdução de materiais à base de silício é acelerada
Nas remessas de material catódico da China em 2021, grafite artificial e grafite natural representaram 84% e 14%, respectivamente. A grafite natural é superior em preço, e ainda há espaço de mercado em baterias de consumo acessíveis. No futuro, espera-se que o mercado de armazenamento de energia traga oportunidades de aplicação em larga escala para grafite natural; Antes da aplicação em larga escala de novos materiais de eletrodo negativo, os materiais de eletrodo negativo de grafite ainda ocuparão uma posição dominante, e a permeabilidade deve continuar a melhorar. Nesta fase, sob a dimensão de medição de indicadores de desempenho diversificados, diante da demanda do mercado por redução de custos e paridade de armazenamento de energia de novos veículos de energia, a melhoria contínua do processo e o controle efetivo de custos se tornarão o núcleo da competitividade das empresas. A longo prazo, com a crescente demanda por densidade de energia, a vantagem específica da capacidade de materiais à base de silício será mais proeminente, e o R & D e a introdução do eletrodo negativo de carbono de silício serão acelerados.
Fabricantes principais planejam ativamente a “integração”, e a tecnologia de grafitização deve acelerar a iteração
Atualmente, a capacidade de grafitização da China está concentrada na Mongólia Interior. Afetada por fatores como o controle duplo do consumo de energia e os Jogos Olímpicos de Inverno, a escassez de fornecimento de grafitização é intensificada, e a produção e vendas de empresas de eletrodos negativos são limitadas. A fim de garantir o fornecimento e reduzir custos, as empresas de eletrodos negativos têm “mãos dadas” para acelerar a construção integrada do layout. Considerando que a revisão e aprovação mais rigorosas afetarão o progresso do investimento do projeto e construção, e ainda levará cerca de meio ano para completar a subida de capacidade após o projeto de grafitização ser colocado em operação, espera-se que o fornecimento de grafitização permaneça em falta no próximo ano. Atualmente, a tecnologia de produção tradicional de grafitização representada pelo forno Acheson e forno de série de calor interno ainda está em um nível baixo, o que está longe de atender aos requisitos da produção industrial. Os fabricantes buscam a atualização técnica da grafitização através da transformação do tipo de forno e inovação do processo.
Opinião de análise de investimento: a aceleração da eletrificação global impulsiona o crescimento contínuo da demanda por cátodo de bateria de lítio, e os líderes da indústria aceleram o layout de integração industrial e iteração de tecnologia de grafitização, de modo a engrossar ainda mais as barreiras competitivas e otimizar ainda mais a estrutura da indústria; As empresas principais aceleram o layout de novos materiais, que se espera ganhar uma vantagem de primeiro movimento na comercialização do ânodo de carbono do silício. Estamos otimistas sobre os principais fabricantes com vantagens de processo e layout integrado. Sugerimos prestar atenção a: Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , beiteri, Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) , Liaoning Fu-An Heavy Industry Co.Ltd(603315) , Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) .
Dica de risco: o volume global de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, a pressão de transmissão do aumento do preço da matéria-prima é menor do que o esperado, e a construção da integração industrial é menor do que o esperado.
