Vista central
Implementação de contas individuais de pensões e melhoria gradual do sistema de segurança da velhice dos três pilares. O escritório geral do Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre a promoção do desenvolvimento da pensão individual em 21 de abril, que implementa claramente o sistema de pensão individual baseado em conta, com um teto de pagamento anual de 12000 yuan.Os fundos de conta podem comprar gestão financeira bancária, depósitos de poupança, seguro de doação comercial, fundos públicos e outros produtos, que podem ser recebidos ao se aposentar e desfrutar de certas políticas preferenciais fiscais. Acreditamos que o primeiro pilar dos três pilares do sistema de segurança da velhice, nesta fase, tem uma ampla cobertura, mas a taxa de substituição é baixa e a pressão sobre a sustentabilidade está a aumentar; O segundo pilar tem baixa participação e espaço de desenvolvimento limitado. Em contrapartida, o terceiro pilar acaba de começar. A tentativa inicial de extensão tributária do seguro de doação tem fraca superioridade tributária, e o desempenho global não atingiu as expectativas. Nos últimos anos, o seguro de doação comercial exclusiva, os produtos financeiros de doação e a criação de seguradoras nacionais de doação enriqueceram e melhoraram o sistema de segurança de doação do terceiro pilar em múltiplas dimensões, aliviando a pressão sobre o primeiro e segundo pilares e aprofundando a segurança de doação mais profunda de toda a população.
O sistema de pensão individual traz fundos incrementais significativos de longo prazo, o que é uma exploração importante do modelo de consultoria de investimento de compradores da China. Semelhante à conta de poupança de aposentadoria individual americana (IRS), a abertura do sistema de contas, o escopo do investimento excede muito o consultor de investimento do fundo, o indivíduo tem o direito de escolha e a sobreposição de suas políticas preferenciais fiscais tornam o sistema de pensão individual altamente competitivo e atraente, e fornecem “vitalidade” e “solo de crescimento” para seu desenvolvimento a longo prazo. Considerando que a pensão individual pertence ao escopo da pensão complementar, as características de pagamento individual, acumulação completa e efeito preferencial tributário a tornam mais adequada para grupos de renda média e alta e. De acordo com o National Bureau of Statistics, em 2019, o número de pessoas com uma renda mensal de 5 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 yuans e mais de 10000 yuans na China foram 63,28 milhões e 8,54 milhões, respectivamente. De acordo com nosso cálculo, espera-se que a pensão pessoal traga uma acumulação anual de capital de 5 bilhões de yuans e 216 bilhões de yuans, respectivamente, durante o período piloto e a fase de implementação nacional. Não é difícil ver que a pensão pessoal é outro modelo de consultoria de investimento de grandes compradores após consultoria de investimento de fundos, com foco nas principais empresas de valores mobiliários, fundos e outras instituições de gestão de riqueza com forte pesquisa de investimento e capacidade de consultoria de investimento.
O terceiro projeto de lei de futuros e derivados foi submetido para revisão, e a legislação de derivados promoveu o desenvolvimento de longo prazo da indústria. Esta semana, o terceiro projeto de revisão da lei de futuros e derivados foi submetido ao Comitê Permanente do 13º Congresso Nacional Popular para deliberação. As principais alterações incluem: 1) as regras de negociação formuladas pelos locais onde a negociação de derivados é organizada são reportadas aos departamentos competentes para “Filing” e revisadas para “aprovação”. 2) Reforçar a supervisão institucional e clarificar as disposições pertinentes relativas à cotação e registo das instituições financeiras. 3) Melhoramos o sistema de base de relatórios de transações de derivados e tornamos claras as regras relevantes para que as instituições de supervisão e administração estabeleçam base de relatórios de transações de derivados. 4) Melhorar as disposições do conceito de contrato. 5) Melhorar as regras de gestão de instituições estrangeiras em atividades de marketing doméstico. A terceira revisão elevou a supervisão do mercado de negociação de futuros e derivados a um novo nível, clarificou os direitos e obrigações de todas as partes no mercado e estabeleceu uma base jurídica para a negociação no mercado. A promoção do processo legislativo de derivados estabeleceu uma base legal para o desenvolvimento do mercado de derivados da China e inovação do sistema de produtos.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de empresas de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são o tema principal do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Nos tempos difíceis do mercado, devemos nos ater ao líder claro e claro de valor desvalorizado, e ainda defender a linha principal de derivados. Recomendamos Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , excesso de peso), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) , excesso de peso). Sugerimos prestar atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, Unrated).
Em termos de financiamento diversificado, as ações recomendam Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , compra) como líder de locatário de plataforma de operação de alta altitude, e recomenda-se prestar atenção Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , não avaliado); As ações de Hong Kong recomendam Far East Hongxin, a principal empresa de leasing financeiro (03360, comprar); Em termos de ações conceituais da China, embora a reversão do mercado ainda não tenha chegado, a expectativa política melhorou significativamente. Sob o mercado repetido, podemos negociar caça e construir posições para ganhar flexibilidade a curto prazo. Sugere-se prestar atenção às Holdings futu (futu. O, buy) e títulos tigre (TIGR. O, buy).
Em termos de seguros, a transformação das responsabilidades do seguro de vida ainda está avançando, e o declínio do tamanho da equipe e o ajuste da estrutura do produto levam ao aumento correspondente da capacidade de produção. No entanto, devemos continuar a prestar atenção à escalada da capacidade de produção sob a escala estável e à liberação da demanda após a ativação da conscientização de segurança; A lógica de quantidade e qualidade do seguro automóvel é sólida, o impulso de crescimento do seguro não automóvel é forte e o espaço é amplo, e a oportunidade de alocação de seguro de propriedade é reiterada; Não há muita expectativa pessimista no lado do investimento. Mantenha a classificação positiva da indústria e as sugestões de acompanhamento se concentram no seguro de propriedade da China (02328, não avaliado), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, não avaliado).
Dicas de risco
Supressão do risco sistémico no desempenho e avaliação das actividades de valores mobiliários; Supervisão mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo é inferior ao esperado; Riscos de política conexos no domínio financeiro diversificado.
