[mercado esta semana]
Shenwan agricultura, silvicultura, pecuária e indústria pesqueira (- 2,85%), ranking da indústria Shenwan (8 / 28); Índice de Ações de Xangai (-3,87%), Xangai e Shenzhen 300 (-4,19%), pequenas e médias empresas 100 (-3,64%);
[Vista central]
Indústria aquícola:
Porcos: olhando para os dados de porcas férteis, em 18 de abril, a Secretaria Nacional de Estatística disse que, no final do primeiro trimestre, o número de porcas férteis era de 41,85 milhões, um decréscimo homólogo de 1,33 milhões, um decréscimo de 3,1%; O número diminuiu 1,44 milhões, uma queda de 3,3%. Equivalente a 102,1% do estoque normal de 41 milhões, está na área verde e razoável da regulação da capacidade. Olhando para os dados de ração, em 19 de abril, a associação da indústria de ração anunciou a situação nacional de produção de ração em março. A produção de ração para suínos foi de 10,11 milhões de toneladas, um aumento de 9,3% mês a mês e uma diminuição homóloga de 2,2%. Olhando para o preço, de acordo com a rede de porcos da China, a partir de 22 de abril, o preço dos porcos vivos (três yuans estrangeiros) era de 14,78 yuan / kg, alta de 16,5% em relação à semana passada. Acreditamos que o pior momento dos porcos nos últimos anos pode ter passado, e o mercado vai subir a curto prazo, mas receio que seja difícil manter a sua força. A partir dos dados de ração e porcas, o estoque em mãos ainda é frouxo em geral, e a recente recuperação de preços está relacionada principalmente ao transporte limitado e à venda relutante. Em 22 de abril, o lucro da autocriação de suínos era de -376,61 yuan / cabeça, com uma correção mensal de 29,2%. A redução da capacidade ainda está a caminho: por um lado, a capacidade de criação de porcas no final de março equivale a 102,1% da população normal de 41 milhões. Combinada com os lucros reprodutivos atuais, embora a velocidade possa abrandar, ainda há impulso para a redução. Por outro lado, embora a capacidade da indústria de reproduzir porcas tenha sido reduzida em – 8,3% em relação ao ponto alto de junho do ano passado, na perspectiva do ciclo histórico, o ciclo não começará até que as porcas sejam reduzidas em 15% – 20%.
Acreditamos que o pior momento da suinocultura nos últimos anos pode ser no passado. Lado da oferta: esta rodada de porcas férteis começou a ser despovoada do ponto mais alto de 45,64 milhões em junho de 2021. De acordo com o ciclo reprodutivo, atualmente, abril deve ser o pico de engorda. Ainda há tempo antes da temporada de pico de consumo na fase posterior, e o sentimento de curto prazo da indústria não é pesado. Portanto, acreditamos que a corrente é geralmente o pico de oferta de suínos nos últimos anos. Lado da procura: nos anos anteriores, o consumo enfraquece após a Festa da Primavera, e Abril é também um dos períodos de consumo mais baixos do ano. Superimposta aos surtos repetidos em muitos lugares de março a abril, a demanda por catering foi significativamente suprimida, e a demanda é geralmente a mais baixa nos últimos anos. Do mercado de suínos, mas impulsionado pela coleta e armazenamento e reposição, o preço tem apoio óbvio.
Em termos de comércio, sugerimos continuar a prestar atenção às oportunidades do sector suinícola. Ao mesmo tempo, preste atenção às oportunidades de investimento trazidas pela inversão do ciclo suíno para o setor de proteção animal. As razões são as seguintes: 1) a inversão do ciclo do suíno melhorará o lucro reprodutivo, aumentará a demanda por proteção animal e a indústria de proteção animal também reverterá. Da tendência histórica da placa, o mercado da placa de proteção de suínos e animais é altamente consistente, e o início da placa de proteção animal atrasa ligeiramente, o que também está de acordo com a lógica da transmissão de lucro industrial. 2) Verticalmente, a avaliação geral da indústria de proteção animal tem sido em um nível historicamente baixo com alto desempenho de custo. O índice de conceito de saúde animal Wande pe-ttm caiu para o nível mais baixo em 10 anos. 3) Horizontalmente, há também uma relação de desempenho de custos com a avaliação de empresas de seguros dinâmicas no exterior. A média de PE de cinco anos da zoetis, a gigante global da proteção animal, é cerca de 42 vezes. Embora ainda haja uma lacuna nas principais capacidades de P & D e serviços das empresas de seguros móveis chinesas, as empresas chinesas também têm potencial explosivo na segmentação de seguros móveis, substituição doméstica e expansão de negócios no exterior, com proeminente avaliação e desempenho de custos.
Acreditamos que o jogo de prato de porco entrou na fase de 3.0. O modelo clássico de teia de aranha reflecte a lógica de mercado da redução de preços – redução da produção – oferta insuficiente – aumento dos preços – aumento da produção – redução dos preços. A partir do desempenho histórico e recente do mercado de capitais, o jogo do mercado de capitais contra o setor suinícola evoluiu gradualmente do “aumento de preços” (estágio 1.0) inicial para “redução da produção” (estágio 2.0) para “redução de preços” (estágio 3.0). O mercado de capitais digeriu a expectativa de redução de preços no início do ano, e formou com antecedência uma certa expectativa de redução da produção e expectativa ascendente no ciclo futuro. “Quanto menor o preço, menor a produção e maior o preço da ação”. A cadeia lógica do “modelo de teia de aranha” do jogo do mercado de capitais continua a avançar.
Em termos de negociação, considerando o recente recuo de algumas empresas do setor suinícola, acreditamos que isso esteja relacionado ao preço mais quente e ao afrouxamento de alguns chips de “redução de preços” na fase inicial. De um modo geral, acreditamos que as oportunidades de investimento nesta ronda do ciclo do suíno ainda não foram concluídas e, após ajustamento a curto prazo, a intervenção da caça à pechincha é uma estratégia mais adequada. No entanto, esta rodada do ciclo suíno retornará ao Ciclo Épico de 19 anos, que não tem o ambiente externo de proteção ambiental e impacto não praga na capacidade produtiva, sugerindo-se manter expectativas racionais.
Em termos de frangos de corte, acreditamos que os fundamentos de oferta e demanda de frango de penas amarelas promoverão o ciclo de mercado para cima. 1) No lado da oferta, a perda de reprodução a longo prazo na fase inicial torna óbvia a capacidade de produção da indústria. De acordo com a Associação de Criação de Animais da China, o estoque de pais de frangos de penas amarelas tem estado em uma posição baixa por quase quatro anos. Acreditamos que a produção global de frangos de penas amarelas em 22 anos estará em um nível baixo nos últimos anos. 2) No lado da demanda, à medida que o mercado de suínos vivos e outras proteínas animais afunda, a compressão de substituição da demanda de frangos de corte de penas amarelas diminuirá gradualmente e a margem será melhor. Além disso, o consumo de aves vivas suprimidas pela epidemia foi totalmente digerido nos últimos dois anos, com uma melhoria marginal. Preste atenção a Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) , Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) e outros assuntos relacionados.
Em termos de integração da cadeia industrial, acreditamos que as principais empresas de melhoramento se estendem ao abate e processamento downstream, fabricação de alimentos e até mesmo vendas terminais em virtude de suas vantagens de integração upstream e em larga escala, com enriquecimento contínuo dos negócios e melhoria contínua de valor. Espera-se que as principais empresas de criação confiem em suas principais vantagens para melhorar continuamente sua competitividade e abrir a curva de crescimento do desempenho.
Destaques: A aquicultura líder em grande escala da China [ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ] com vantagens óbvias de custo, novas forças da aquicultura em grande escala [ Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) ] com vantagens de capacidade e potencial de expansão, [ New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) ] e [ Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ] com rápido progresso na integração da cadeia industrial.
Indústria de plantio: a indústria de sementes inaugurou uma oportunidade histórica de “superposição trifásica”. Durante o período político, em 11 de fevereiro, o Conselho de Estado emitiu o “14º plano quinquenal” para promover a modernização agrícola e rural, no capítulo “Promover o desenvolvimento impulsionado pela inovação”, enfatizando mais uma vez a revitalização da indústria de sementes – fortalecimento da proteção dos recursos de germoplasma, realização de inovações de melhoramento genético, fortalecimento da construção da base da indústria de sementes e fortalecimento da fiscalização do mercado da indústria de sementes. Durante o período industrial, os preços dos grãos a granel permaneceram altos, a disposição dos agricultores para cultivar grãos aumentou e os estoques de sementes de milho e arroz, oferta e demanda foram otimizados, promovendo a prosperidade da indústria de sementes. O período técnico é de 22 anos, e espera-se que o melhoramento biológico seja popularizado. Espera-se que o plano de promoção da reprodução biológica no futuro próximo seja claro: 1) a versão baixa do plano envolve apenas a promoção na Mongólia Interior e Yunnan; 2) Com base na versão baixa, a versão média também populariza as principais áreas produtoras de milho no nordeste da China; 3) A versão superior será totalmente lançada. Acreditamos que, considerando a determinação nacional em promover a revitalização da indústria de sementes e a atual situação atual do plantio, há uma alta probabilidade de que a versão chinesa seja finalmente lançada.
A médio e longo prazo, estamos firmemente otimistas quanto às perspectivas da indústria nacional de sementes e à melhoria dos fundamentos das empresas de sementes relevantes. Sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes, a iteração e reconstrução da indústria são constantemente implementadas de cima para baixo, o que é altamente determinista. “Iteração” refere-se à iteração da tecnologia de melhoramento biológico. Em janeiro, políticas relevantes sobre transgene e edição gênica foram implementadas para apoiar a aprovação eficiente de variedades relevantes e mostrar a determinação e força da política. Na conferência nacional para promover o trabalho de apoio à excelência das empresas de sementes, foi mais uma vez enfatizado que “devemos melhorar e fortalecer uma série de empresas líderes da indústria de sementes com capacidade de inovação integrada e adaptar-se à demanda do mercado, e criar a força de espinha dorsal para a revitalização da indústria de sementes”. As empresas líderes de sementes com vantagens de pesquisa científica se tornarão cada vez mais proeminentes.
A implementação global do “sistema da indústria das sementes e da aplicação da lei” significa que a implementação global do “sistema da indústria das sementes e da aplicação da lei” é cada vez melhor.
Em termos de negociação, acreditamos que embora haja um ciclo temporal para a conquista do desempenho da indústria, a revitalização da indústria de sementes é sustentada e certa. O ciclo de saque inevitavelmente levará à liquidação de fundos “impetuosos” e flutuações, mas também traz oportunidades de alocação de caça a pechinchas para fundos de “longo prazo”. Retire-se da “espuma flutuante” com altas expectativas de curto prazo, e com a supressão de estilo chegando ao fim, haverá melhores oportunidades de negociação.
Recomendação chave: líder da indústria de sementes [ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) ] com reserva de traços geneticamente modificados, e [ Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ] com tecnologia geneticamente modificada líder e vários negócios.
Indústria de animais de estimação: a indústria de animais de estimação é uma faixa de alta qualidade que atende ao desenvolvimento social e tendência de consumo. De acordo com o livro branco sobre a indústria de animais de estimação da China, a indústria de animais de estimação da China tem uma escala de mercado de 100 bilhões, com uma taxa de crescimento anual composta de quase 20%. Atualmente, gigantes no exterior ocupam uma alta parcela dos segmentos de mercado médico e de alimentos para animais de estimação da China. Acreditamos que a marca de empresas OEM domésticas continuará a acelerar, e terá vantagens comparativas na compreensão e aprofundamento dos canais tradicionais e modernos chineses.A indústria de animais de estimação inaugurará oportunidades de substituição doméstica, e continuaremos a acompanhar e prestar atenção.
Recomendação chave: Líder da indústria de alimentos para animais de estimação da China [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ].
Indústria de grãos e petróleo: afetada pelo ciclo Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , a perturbação da cadeia de suprimentos global sob a epidemia e outros fatores, os preços da soja e outras oleaginosas aumentaram, a pressão do lado do custo das empresas de grãos e petróleo tornou-se proeminente e os lucros espremidos diminuíram significativamente. Acreditamos que o desempenho das empresas de grãos e petróleo deve impulsionar com a melhoria marginal da pressão no lado dos custos – o ciclo futuro Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e a recuperação do consumo após o abrandamento da epidemia no lado da demanda. Concentre-se na gestão integrada da cadeia de abastecimento e na operação das principais empresas.
Recomendação chave: líder de grãos e óleo [ Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ], que se espera desenvolver no negócio geral de cozinha.
Dica de risco: a recuperação econômica é menor do que o esperado, a situação epidêmica, etc
