Conclusão fundamental
Impulsionados por conteúdo de alta qualidade, muitas sub indústrias introduziram pontos de inflexão: 1) impulsionados por dramas de alta qualidade, shows de variedade e outros conteúdos, o número de membros da plataforma de vídeo longa aumentou constantemente, entrando no ciclo de espaço de aumento de preço, e o valor ARPU continuará a crescer. O custo da série foi efetivamente controlado e o ROI foi continuamente melhorado. Além da TV manga, que sempre foi rentável, outras plataformas de vídeo longas também devem inaugurar um ponto de virada breakeven no segundo semestre de 2022. Sugere-se prestar atenção a Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) . SZ). O desempenho da série é excelente, e o agendamento da variedade foi significativamente melhorado desde 2q22. 2) Espera-se que o tempo total de uso de usuários de vídeo curtos continue a manter o crescimento de dois dígitos, a comercialização da plataforma é fortalecida e a taxa de crescimento da receita de publicidade e comércio eletrônico é muito maior do que a média da indústria da Internet. Sugere-se prestar atenção ao hand-w rápido (1024 HK), a taxa de despesas de marketing continua a ser comprimida, e seus negócios chineses devem inaugurar um ponto de inflexão de lucro em 4q. 3) A tendência dos jogos de alta qualidade permanece a mesma. O número de versões foi reiniciado em abril, trazendo incremento para o segundo semestre do ano. Os Jogos de Verão devem ser lançados intensivamente. Espera-se que a escala de mercado dos jogos móveis continue a crescer ao longo do ano, e a taxa de crescimento no segundo semestre do ano seja superior à de todo o ano. Sugere-se prestar atenção ao netease-s (9999. HK), Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) . SZ), G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) . SH) e Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) . SZ) com forte força de P & D e reservas de números de versão rica.
Impulsionada pelo reparo epidêmico, espera-se que a indústria cinematográfica inicie um alto crescimento no segundo semestre do ano. De acordo com o filme olho de gato, a bilheteria da indústria no segundo semestre de 2021 foi de 19,5 bilhões de yuans, uma diminuição de 40% em comparação com o mesmo período em 19 anos, que foi afetado principalmente por filmes importados.A bilheteria de filmes importados em 2021 diminuiu 60% em comparação com 19 anos. Afetada pela epidemia repetida, a bilheteria acumulada em 2022q1 caiu 22,7% ano a ano. Referindo-se à recuperação de cinemas após a epidemia anterior, sob a condição de oferta de filmes suficiente, a demanda de visualização é muito forte, e a bilheteria de várias estações populares em 2021 está em um alto de todos os tempos.
Desde junho, muitos blockbusters de Hollywood foram ambientados no exterior e espera-se que sejam introduzidos na China. Esperamos que o desempenho dos filmes importados recupere significativamente no segundo semestre do ano. Ao mesmo tempo, com a epidemia nacional efetivamente controlada, os filmes nacionais voltarão a ser lançados um após o outro. Esperamos que, sob a baixa base de bilheteria de 21h2, a indústria cinematográfica deve inaugurar um alto crescimento no segundo semestre deste ano. Sugere-se prestar atenção a Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) ( Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) . SZ) e Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) ( Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) . SZ) com quota de mercado crescente.
Impulsionados pela inovação tecnológica, estamos otimistas sobre a plataforma Internet abraçando a economia digital por muito tempo. Durante o período de transição, o desempenho das empresas de Internet está geralmente sob pressão e a taxa de crescimento desacelera. 4q21 Tencent / Baidu / meituan non GAAP lucro líquido atribuível à matriz aumentou – 25% / – 41% / – 174%, respectivamente. Espera-se que no segundo semestre de 2022, as empresas chinesas de Internet continuem a promover a operação padronizada da economia de plataformas, aumentem a escala de campos de alta tecnologia, como condução automática e SaaS, abracem a economia digital, permitam a economia real e prestem atenção ao desenvolvimento sustentável a longo prazo. Por outro lado, acreditamos que o yuanuniverse ainda tem catálise no segundo semestre do ano, como o grande volume de remessas de equipamentos na indústria doméstica de XR e o lançamento de produtos de nova geração, como oculus e maçã, que é esperado para impulsionar muito a popularidade do consumidor final. Sugere-se prestar atenção ao grupo Baidu SW (9888. HK), meituan-w (3690. HK) e Tencent Holdings (0700. HK).
Aviso de risco: risco de supervisão de políticas; Risco de surtos recorrentes; A receita de membros / publicidade é menor do que o esperado; O fluxo do jogo não é o esperado; O desenvolvimento tecnológico é inferior ao esperado; Risco de declínio no tamanho do usuário ou aderência do usuário; O controle de custos é menor do que o esperado.
