Nesta semana (18 de abril de 202222 de abril de 2022): o setor imobiliário (SW) subiu ou caiu – 9,20%. No mesmo período, os índices Shanghai e Shenzhen 300 e wandequan a subiram ou caíram – 4,19% e – 4,76%, respectivamente, e o retorno excedente foi de – 5,02% e – 4,44%, respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta frequência: (1) mercado imobiliário: nesta semana (16 de abril de 202222 de abril de 2022), a área de transação de casas novas em 60 cidades foi de 3139000 metros quadrados, com aumento mensal de + 7,4% e aumento homólogo de – 56,1%; Em 2022, as vendas acumuladas foram de 58,562 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 46,4%; De 1º de abril a 22 de abril de 2022, um total de 9,039 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de -59,9%; A área de transação das casas usadas foi de 1,232 milhões de metros quadrados, com uma relação mês a mês de – 1,9% e uma relação ano a ano de – 46,9%; Em 2022, um total de 16,396 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de – 43,6%; De 1º de abril a 22 de abril de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 3,351 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 45,6%. O inventário cumulativo de moradias novas em 16 cidades foi de + 0,59% mês a mês e + 3,14% ano a ano; O ciclo de descontaminação aumentou em 0,9 meses mês a mês. Os ciclos de urbanização das cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto escalões foram de 15,0, 17,1 e 29,9 meses respectivamente, um aumento de 1,3, 0,5 e 1,0 meses respectivamente em relação à semana passada. (2) Mercado fundiário: nesta semana (18 de abril de 202224 de abril de 2022), o número de terras fornecidas por 100 cidades foi de – 57,6% mês a mês, com aumento homólogo de – 70,7%; A área de construção do terreno fornecido foi de – 49,7% mês a mês e – 70,2% ano a ano. A área de construção da transação de terrenos em Baicheng foi de – 35,6% mês a mês e – 70,5% ano a ano; O preço mínimo da transação foi de + 140,1% mês a mês e + 34,0% ano a ano; A taxa de prémio à terra foi de + 2,4% mês a mês e -23,9% ano a ano.
Políticas-chave: em 18 de abril, o Banco Popular da China e a Administração Estadual de câmbio emitiram o aviso sobre fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social.O setor imobiliário precisava aumentar o apoio a projetos imobiliários de alta qualidade, implementar políticas globais para ampliar o crédito imobiliário, não “tamanho único” para empréstimos de desenvolvimento e manter a entrega estável e ordenada de empréstimos para desenvolvimento imobiliário. Desde março, o relaxamento dos imóveis foi fortalecido ainda mais, desde a redução anterior das taxas de juros e relaxamento do fundo providente para o relaxamento das restrições de compra e venda. A política recente foi expandida ainda mais do terceiro e quarto nível para o segundo nível. Esta semana, Suzhou, Yinchuan, Yancheng, Longyan, distrito de Taizhou Jiangyan e outros lugares introduziram a política de relaxamento do fundo providente. Em 21 de abril, Suzhou emitiu uma nova política de fundo providente: pela primeira vez, a cota pessoal foi aumentada de 450000 para Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) , e a cota doméstica foi aumentada de 700000 para 900000 (esta política não é aplicável ao Parque Industrial temporariamente). Desde o segundo semestre de 2021, o mercado imobiliário em Suzhou tem sido frio. A flexibilização do fundo de acumulação e a flexibilização da restrição de compra e venda em 11 de abril (em termos de restrição de compra, a segurança social foi ajustada de 2 anos consecutivos para 2 anos consecutivos, sem continuidade; em termos de restrição de venda, a restrição de venda de casas em segunda mão foi alterada de 5 anos para 3 anos), e o aumento do montante de empréstimos de fundos providentes é propício para reduzir a pressão financeira dos compradores de imóveis, promovendo a expectativa dos compradores de imóveis de fraco para forte, acelerando o ciclo de substituição e impulsionando a recuperação do novo mercado imobiliário, Reflete a forte vontade do governo de estabilizar o mercado imobiliário.
A visão de Zhou: em 2022, o vento quente da política sopra frequentemente, e o relaxamento do imobiliário expande-se das cidades do terceiro e quarto escalões para o segundo escalão. A força é continuamente reforçada, e até rompe as restrições de compra e venda. A economia é instável e relaxada, e ainda há altas expectativas de melhoria nas políticas. A chave para a recuperação do mercado reside na melhoria dos problemas de crédito e liquidez das empresas imobiliárias do lado da oferta. Recentemente, o banco central e o CSRC, Nanjing e Kunming lançaram sinais para relaxar a oferta de fundos imobiliários. Embora a epidemia tenha dificultado a transmissão da política de relaxamento, o efeito de relaxamento ainda está se acumulando, a direção do preço das ações ainda é ascendente e as oportunidades da indústria são maiores do que as ações individuais. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos. Sugestões: (1) desenvolvimento imobiliário: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , desenvolvimento no exterior da China; (2) Gestão de propriedades: serviço Xuhui Yongsheng, desenvolvimento de serviços xinchengyue, propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ; (3) Agente imobiliário: shell, Hubei Guochuang Hi-Tech Material Co.Ltd(002377) .
Dica de risco: a flexibilização da política de regulação imobiliária é menor do que o esperado; A indústria continuou a diminuir e as vendas foram menores do que o esperado; O risco de crédito da indústria continua a espalhar-se; A situação epidêmica repete-se e desenvolve-se além das expectativas
