Vista central
O ponto de inflexão das posições de oferta pública no setor de valores mobiliários está em baixo, e as posições no setor de seguros continuam atingindo um recorde baixo. 1) O setor de corretagem 1q22 (exceto notícias do mercado de ações da China, o mesmo abaixo) aqueceu pelo segundo trimestre consecutivo antes do final da proporção de posições de oferta pública, e o ponto de inflexão está para baixo. Ao calcular os detalhes das posições pesadas de fundos públicos do tipo de alocação flexível, tipo de ações parciais e tipo de ações ordinárias (o tipo de fundo que melhor pode refletir o estilo de posição e disposição subjetiva de alocação de fundos públicos), a partir do 1q22, a posição de oferta pública de posições pesadas das empresas de valores mobiliários representou 0,46%, queda de 20bp em relação a 0,66% no 4q21, indicando que o sentimento de investimento das empresas de valores mobiliários está ficando mais frio. 2) 1q22 a proporção de públicos que oferecem posições pesadas no setor de seguros diminuiu ainda mais, refletindo que as expectativas e sentimento de investimento do setor não melhoraram. A partir do 1q22, a proporção de posições do setor segurador diminuiu de 2,25% de 4q20 para 0,15% (seguindo os 0,17% de 4q21, um recorde baixo).
O intervalo de baixa alocação no setor de valores mobiliários aumentou mês a mês, e o intervalo de baixa alocação no setor de seguros continuou a estabelecer um novo recorde. 1) A proporção do valor de mercado em livre circulação das sociedades de valores mobiliários 1q22 caiu de 4,17% para 3,97% mês a mês. A partir do 1q22, a faixa de alocação baixa (faixa de alocação baixa = (proporção de livre circulação – proporção de ações fortemente detidas) / proporção de livre circulação) da oferta pública no setor de valores mobiliários foi de 88,50%, e a faixa de alocação baixa do setor expandiu significativamente em comparação com 84,14% do 4q21, terminando a tendência positiva de dois trimestres consecutivos anteriores. 2) A partir do 1q22, o valor de mercado de livre circulação do setor de seguros representou 1,78%, um aumento de 0,12pct em comparação com 4q21. Em contraste, a baixa faixa de alocação da placa estabeleceu ainda mais um novo recorde. A partir do 1q22, a faixa de alocação baixa do setor segurador aumentou para 91,36% mês a mês comparado com 89,65% do 4q21, especialmente comparado com 47% da faixa de alocação alta de 18q3, indicando que o sentimento de investimento do setor caiu para o ponto de congelamento histórico.
As 10 principais acções de peso pesado no sector dos valores mobiliários foram geralmente reduzidas, e as acções individuais no sector dos seguros mostraram uma diferenciação óbvia. 1) Exceto Guolian Securities Co.Ltd(601456) Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , as 10 principais acções de posição pesada no sector dos títulos foram reduzidas, entre as quais Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) e China Industrial Securities Co.Ltd(601377) caíram de 0,178%, 0,037% e 0,045% para 0,082%, 0,018% e 0,007%, respectivamente China International Capital Corporation Limited(601995) retire-se diretamente da lista top 10. 2) Diferente do setor de corretagem, a proporção das 5 principais ações de posição pesada no setor de seguros tem uma diferenciação óbvia. A proporção de ações públicas que oferecem posições pesadas de Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) diminuiu de 0,1301% e 0,0395% de 4q21 para 0,1158% e 0,0150%, respectivamente China Life Insurance Company Limited(601628) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) New China Life Insurance Company Ltd(601336) New China Life Insurance Company Ltd(601336) 3) No setor financeiro diversificado, Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ficou em primeiro lugar no setor pelo segundo trimestre consecutivo, com um rácio de posições de 0,0634%, um ligeiro aumento mês a mês. No período de baixo boom econômico, os locadores AWP da plataforma de trabalho aéreo mostraram resiliência óbvia, e o reconhecimento do mercado está melhorando continuamente.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em geral, a alocação de fundos institucionais para o setor não bancário está no fundo da história, e as avaliações estão no fundo da história, implicando expectativas muito pessimistas do mercado para o setor. Algumas metas têm óbvio excesso de vendas, e o valor da alocação é proeminente.
Em termos de empresas de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são o tema principal do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Em tempos difíceis de mercado, devemos nos ater ao claro e claro líder de valor desvalorizado, e ainda defender a linha principal de derivados.Recomendamos Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , excesso de peso), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) , excesso de peso), e sugerimos prestar atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, Unrated); Em segundo lugar, com a recuperação do mercado e vendas de fundos, devemos continuar a prestar atenção à linha principal de grande oferta pública e recomendar Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) , comprar) e China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , excesso de peso).
Em termos de seguros, a transformação das responsabilidades do seguro de vida ainda está avançando, e o declínio do tamanho da equipe e o ajuste da estrutura do produto levam ao aumento correspondente da capacidade de produção. No entanto, devemos continuar a prestar atenção à escalada da capacidade de produção sob a escala estável e à liberação da demanda após a ativação da conscientização de segurança; A lógica de quantidade e qualidade do seguro automóvel é sólida, o impulso de crescimento do seguro não automóvel é forte e o espaço é amplo, e a oportunidade de alocação de seguro de propriedade é reiterada; Não há muita expectativa pessimista no lado do investimento. Mantenha a classificação positiva da indústria e as sugestões de acompanhamento se concentram no seguro de propriedade da China (02328, não avaliado), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, não avaliado).
Em termos de financiamento diversificado, recomenda-se concentrar em Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , não avaliado), o líder do locatário da plataforma de trabalho de alta altitude (AWP) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , comprar) e no extremo leste Hongxin (03360, comprar).
Dicas de risco
Supressão do risco sistémico no desempenho e avaliação das actividades de valores mobiliários; Supervisão mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo é inferior ao esperado; Riscos de política conexos no domínio financeiro diversificado.
