Revisão desta semana: o índice farmacêutico Shenwan caiu 6,8%, abaixo do desempenho do Índice Composto de Xangai (-3,9%) e Xangai e Shenzhen 300 (-4,1%) no mesmo período. Acreditamos que isso se deve principalmente à divulgação intensiva de relatórios financeiros nesta semana, e o desempenho de alguns estoques farmacêuticos afetados pela epidemia é menor do que o esperado, resultando no declínio da confiança global em investimentos. Após a divulgação do primeiro relatório trimestral de fundos públicos esta semana, realizamos uma retomada aprofundada do setor farmacêutico em combinação com a posição do fundo no primeiro relatório trimestral e a revisão de mercado desde o início do ano.
A avaliação do setor caiu ainda mais, e a proporção de posições pairou no fundo. Actualmente, a PE do sector farmacêutico e biológico de Shenwan é cerca de 26 vezes, muito inferior à média histórica. Actualmente, a taxa de prémio global relativa a uma acção é cerca de 85%, muito inferior à taxa de prémio média histórica nos últimos dez anos (121%). A proporção de estoques farmacêuticos detidos pela oferta pública aumentou mês a mês, mas a posição ainda está em um baixo histórico nos últimos três anos. Em 2022q1, a proporção de estoques farmacêuticos fortemente detidos de todos os fundos públicos foi de 11,2%, alta de 0,8pp mês em relação ao mês; Após exclusão de fundos médicos, a proporção de posições pesadas foi de 6,2%, alta de 0,9 pp mês em relação ao mês; No mesmo período, os estoques farmacêuticos representaram 8,7% do valor total de mercado de uma ação, um aumento de 0,2 pp mês a mês. Em termos do número de fundos de detenção, os três principais fundos públicos detidos em 2022q1 são Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ; Do ponto de vista das mudanças no valor de mercado das participações de fundos, os três principais fundos públicos com o maior aumento do valor de mercado em 2022q1: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ; Os três primeiros com a maior diminuição no valor de mercado: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) , Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) .
Atualmente, o comércio médico é quente e a alocação é leve. O primeiro relatório trimestral perturbado pela situação epidêmica oferece uma boa oportunidade para adicionar medicamentos. Desde o início do ano, os pontos quentes no setor farmacêutico têm sido contínuos, e o mercado temático tem aparecido repetidamente nos sub-campos da medicina tradicional chinesa, testes, vacina e medicina covid-19. No entanto, desde o início do ano, a situação geral ainda está em declínio, especialmente nos campos com grande impacto da epidemia. Combinado com a proporção de posições de fundo e volume de negociação, a negociação de jogos farmacêuticos atual é quente e a alocação é leve. O recente relatório financeiro trimestral revelou intensamente que o setor farmacêutico estava muito perturbado pela epidemia, e houve uma correção significativa na avaliação e desempenho, o que realmente proporcionou uma boa oportunidade para medicamentos adicionais. Após a epidemia melhorar no segundo trimestre, espera-se que o setor inaugure um duplo clique de desempenho + avaliação.
Concentre-se na carteira esta semana
Portfólio de crescimento: Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) , biotecnologia Kingsley, Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203)
Combinação robusta: China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , farmacêutica Baicheng, Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456)
Combinação elástica: Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) , Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Sugestão de investimento: atualmente, a avaliação da indústria farmacêutica Shenwan é de cerca de 26 vezes. Devido ao impacto da perturbação epidêmica sobreposta ao desempenho do relatório do primeiro trimestre, o índice farmacêutico foi significativamente reduzido. No entanto, acreditamos que a Lógica do Crescimento das principais faixas farmacêuticas não foi substancialmente danificada, e o impacto a curto prazo da epidemia fornece uma boa oportunidade para a configuração farmacêutica e mantém a classificação “recomendada” da indústria.
Aviso de risco: risco de agravamento da situação epidêmica; Baixo desempenho da indústria e risco esperado; Outros riscos sistémicos.
