Principais pontos de investimento
A desvalorização do RMB tem um impacto positivo nas empresas relevantes da indústria de máquinas
Existem três tipos de desempenho relacionados às flutuações da taxa de câmbio RMB na indústria de equipamentos mecânicos. A primeira categoria são as empresas que fornecem equipamentos de automação para empresas multinacionais chinesas, como a cadeia industrial da Apple. As vendas são geralmente cotadas em dólares americanos, mas o preço se ajustará com as flutuações da taxa de câmbio. O desempenho real dessas empresas não é significativamente afetado pelas flutuações da taxa de câmbio; A segunda categoria é as empresas com bases de produção no exterior. A expansão endógena da capacidade das empresas chinesas e o estabelecimento de fábricas no exterior são distribuídos principalmente na Índia, Vietnã e outras regiões do Sul e Sudeste Asiático. Se os produtos finais desta capacidade são serviços ao cliente da liquidação do dólar dos EUA, como a América do Norte, eles se beneficiarão da depreciação do RMB; A terceira categoria são as empresas que produzem e exportam para o exterior (especialmente na América do Norte) na China, que se beneficiam direta e significativamente. Entre os produtos exportados pela indústria de equipamentos mecânicos para a América do Norte, existem poucas categorias de equipamentos completos de máquinas para produção, principalmente devido ao posicionamento complementar da China e dos Estados Unidos e Europa na indústria transformadora. As categorias com mais alvos de exportação na indústria de máquinas são principalmente produtos industriais com certos atributos de consumo, tais como ferramentas manuais, acionamento linear, plataforma de elevação, etc., que podem se concentrar em Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) , Zhejiang Jiecang Linear Motion Technology Co.Ltd(603583) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , etc.
O boom do semicondutor permanece inalterado, e o desempenho das empresas do equipamento é flexível
A TSMC alcançou uma receita de US$ 17,6 bilhões no primeiro trimestre de 2022, que foi superior ao limite superior das diretrizes de desempenho anteriores, com um aumento homólogo de 36% e um aumento mensal de 11,6%; A margem de lucro bruta foi de 55,6%, um aumento de 2,9% mês a mês, indicando que o atual boom da indústria continua a subir; A TSMC espera que a despesa de capital seja de cerca de US $ 40-44 bilhões em 2022, com um aumento homólogo de 33,3% – 46,7%, refletindo expectativas otimistas para a demanda downstream. Veículos elétricos e inteligentes precisam de sensores consideráveis, enquanto tecnologias eletrônicas automotivas como cockpit inteligente, condução inteligente e v2x estimularão significativamente a demanda por semicondutores. Frost & Sullivan prevê que a escala do mercado de circuito integrado da China atingirá 1,4 trilhão em 2024 Semi prevê que a capacidade potencial de expansão de fábricas de wafer de 8 / 12 polegadas na China continental será de cerca de 42 / 1,2 milhões de peças / mês respectivamente, correspondendo à forte demanda por equipamentos semicondutores. A verificação de novas máquinas domésticas deverá ser ativamente promovida e acelerar o desempenho das empresas domésticas de equipamentos. Além disso, com a diversificação do layout do produto das empresas de equipamentos de semicondutores da China, espera-se que suavize adequadamente o impacto cíclico e torne o desempenho mais flexível. Sugere-se concentrar em Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , shengmei Shanghai, etc.
O boom da China na indústria de serviços de petróleo continua e a recuperação no exterior é iminente
Afetado pelas mudanças na situação na Rússia e Ucrânia, o preço do petróleo Brent voltou para mais de US $ 110 / barril, eo preço do petróleo bruto é mais alto do que a zona de conforto, que se espera impulsionar o aumento das despesas de capital upstream. Espera-se que o mercado de serviços de petróleo no exterior entrará em um período de recuperação em 2022. Do ponto de vista da China, a crescente dependência do petróleo bruto e do gás natural é de mais de 70% e 40%, por isso é urgente garantir a segurança energética nacional. Impulsionados pelo “plano de ação de sete anos”, os “três barris de petróleo” aumentaram as despesas de capital. O CNOOC espera dobrar a carga de trabalho e as reservas comprovadas até 2025, das quais as reservas comprovadas ultrapassarão 5 bilhões de barris. Os recursos offshore de petróleo e gás da China têm grande potencial de exploração e sustentabilidade. China Oilfield Services Limited(601808) , como líder do serviço offshore de exploração de petróleo e gás, a empresa tem as vantagens da tecnologia e escala, e tem forte elasticidade de lucro no período de recuperação do serviço global de petróleo.
Avaliação do setor e atualização de opinião esta semana
A indústria de manufatura da China está em um período de transformação e atualização contínuas, o que trará amplo espaço de mercado para a indústria de equipamentos high-end e manterá a classificação de “excesso de peso” da indústria. Recomenda-se concentrar na automação industrial, equipamentos semicondutores autocontrolados, neutralização de carbono, aceleração da nova indústria de energia e beneficiando equipamentos fotovoltaicos e equipamentos de bateria de lítio, equipamentos ferroviários urbanos que beneficiam de nova infraestrutura e indústria de serviços de petróleo gradualmente se recuperando sob a promoção da segurança energética.
Recomendações fundamentais desta semana
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) : a posição de liderança da empresa no campo de gravação de equipamentos de semicondutores e a produção gradual em larga escala de equipamentos MOCVD da empresa no campo de mini led.A empresa está comprometida em construir uma empresa de plataforma e gradualmente crescerá em uma influente empresa de equipamentos de semicondutores no mundo.
Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) : a trilha de detecção de terceiros tem excelentes características de crescimento forte e ciclo fraco, e a orientação política é boa para as empresas líderes; O desempenho do negócio tradicional é relativamente excelente, e cultivar negócios está esperando a otimização da estrutura do cliente; A estrutura de negócios e a estratégia do cliente são otimizadas e ajustadas, a capacidade de produção é liberada gradualmente e a rentabilidade é esperada para ser reparada.
Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) : TOPCON e outras tecnologias entraram na fase de industrialização em larga escala. Como um processo chave, os equipamentos de serigrafia continuarão a desfrutar dos dividendos do rápido desenvolvimento da indústria sob “neutralidade de carbono”; A empresa tem a capacidade de fornecimento de toda a linha de hjt, que é implementada com grandes encomendas da indústria da confiança, refletindo a vantagem significativa do primeiro movimento da empresa no campo do hjt.
Dicas de risco
O boom macroeconómico é inferior ao esperado; O investimento em ativos fixos da China é menor do que o esperado; A implementação de políticas nas principais indústrias é inferior ao esperado; Há incerteza na promoção da empresa de assuntos relevantes.
