Desde o início deste ano, a economia continuou a enfraquecer e o crescimento estável continuou a fortalecer-se, e as duas pistas de economia e política estão interligadas. Do ponto de vista das pistas econômicas, quando dados e informações causam preocupações econômicas, as ações bancárias se ajustam, o intervalo e o tempo de ajuste são limitados ou o ajuste relativo não é significativo. A partir das pistas políticas, o crescimento constante e as políticas imobiliárias estáveis têm um efeito catalítico significativo nas ações bancárias. Desde o início deste ano, o crescimento constante substituiu o ajustamento estrutural e tornou-se o núcleo da política, que é a principal lógica para a melhoria do desempenho das ações bancárias. Actualmente, a lógica da economia e da política não mudou.
De março a abril, a economia foi impactada pela epidemia, a pressão intensificou-se e a exportação tem uma tendência marginal de enfraquecimento. A política alcançou resultados mais notáveis em infraestrutura e investimento governamental, e os fatores estruturais da demanda econômica mudaram. Combinada com os principais pontos impulsionadores da política, dá uma linha mais clara para a seleção de ações.
Desde abril, o impacto da epidemia na economia intensificou-se, e a margem de exportação enfraqueceu-se. Os dados econômicos de abril a maio podem ter um impacto leve e faseado sobre as ações bancárias, mas a linha principal de investimento das ações bancárias “crescimento estável” não mudou, e a expectativa de economia e imobiliário tende a ser suficiente. O crescimento constante e imobiliário estável fortalecerão a força. A epidemia também pode melhorar no segundo trimestre, a eficácia da infraestrutura aparecerá gradualmente e as ações bancárias não carecem de catálise. Ainda otimista sobre o desempenho da indústria, e continuar recomendando bancos regionais de alta qualidade. Ao mesmo tempo, continuaremos também a observar o impacto das mudanças no setor imobiliário, exportação e manufatura na seleção de estoque bancário.
Reiterar a visão de que o crescimento constante e o imobiliário estável devem ser fortalecidos, e continuar otimistas em relação ao mercado bancário. Os bancos comerciais urbanos de alta qualidade são preferidos, e as ações individuais continuam a recomendar bancos regionais de alta qualidade: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) e assim por diante, com foco no valor de Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) .
A taxa de juro não subirá, mas a taxa de juro entre os meses não cairá perto do ponto mais baixo do ano. À medida que esta semana se aproxima do próximo mês, o banco central manteve uma operação estável no mercado aberto, com um retorno líquido de 10 bilhões de yuans. Em circunstâncias normais, a taxa de juro do capital aumentará acentuadamente devido ao aumento da procura de liquidez e ao investimento insuficiente no mercado aberto. No entanto, a taxa de juro do capital diminuirá significativamente esta semana, especialmente a taxa de juro overnight dos empréstimos interbancários e dos acordos de recompra penhorados, que são o nível mais baixo nos últimos anos. A principal razão é que o banco central reduzirá a reserva de depósitos das instituições financeiras em 25 de abril, que deve liberar 530 bilhões de yuans. Especialmente para bancos comerciais urbanos que não operam em províncias e bancos comerciais rurais com taxa de reserva superior a 5%, eles podem desfrutar de outra redução de reserva de 0,25%. Portanto, o sistema bancário, especialmente pequenos e médios bancos, deve ter liquidez suficiente na próxima semana. Em conjugação com a comunicação do Banco Central sobre a realização de um bom trabalho na prevenção e controlo de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento económico e social, publicada no dia 18 desta semana, salientou que manterá liquidez razoável e suficiente e orientará as instituições financeiras a alargarem os empréstimos; Ao mesmo tempo, a reunião do comitê do Partido foi realizada no dia 22 desta semana, que mais uma vez sublinhou a necessidade de implementar uma política monetária sólida e manter liquidez razoável e suficiente.
O mercado Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) teve o melhor desempenho esta semana, enquanto os preços das ações de grandes bancos estatais subiram como um todo. A taxa média de crescimento dos bancos estatais esta semana foi de 0,35%, com uma tendência ascendente excepto Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ; Afetado pela mudança de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Gestão (-9,25%), o desempenho do banco de ações como um todo foi ruim. O banco comercial urbano e rural com forte tendência na fase inicial diminuiu significativamente esta semana, especialmente o declínio médio do banco comercial rural nesta semana foi de 4,24%, que foi arrastado principalmente por Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (-10,80%). No geral, o índice bancário caiu 2,95%, e o índice bancário A-share superou o vento todo um índice em 1,81 pontos percentuais. De acordo com a ascensão e queda da indústria Shenwan, o setor bancário ficou em 10 / 31, abaixo de 2 lugares em relação à semana passada.
Dica de risco: a deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas.
