Descrição da seleção do pool alvo: Com base nas ações constituintes do índice da indústria militar de defesa CITIC, excluímos algumas ações com baixa correlação entre o negócio principal e o equipamento principal ( Shaanxi Aerospace Power Hi-Tech Co.Ltd(600343) etc.), e adicionamos 34 ações altamente relacionadas à indústria militar (como Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , etc.), de modo a finalmente formar o pool de alvos principais da indústria militar de defesa.
Descrição da Classificação de Fundos: o método de seleção do fundo ativo neste modelo é fundo aberto eólico + fundo fechado – fundo de ações (tipo de ações ordinárias) + fundo misto (tipo misto de ações parciais + tipo de alocação flexível); O método de seleção do fundo passivo é o fundo aberto eólico + fundo fechado – fundo de ações (tipo índice passivo + tipo índice aprimorado) + fundo híbrido (tipo híbrido balanceado + tipo híbrido de dívida parcial); Os dados das participações de fundos de capital podem ser obtidos adicionando os fundos ativos e passivos.
A preferência por posição institucional continuou a manter um alto nível (2,33% sobre alocação), o valor quantil histórico de PE foi de 11,13%, e a indústria estava na área de alto desempenho de custos: no primeiro trimestre de 2022, a proporção de posições de fundos flutuava devido a fatores como mudanças no estilo de mercado e desempenho inferior ao esperado de algumas empresas, mas permaneceu no alto nível de preferência institucional. De acordo com dados eólicos, a proporção de ações detidas pelo setor da indústria militar do fundo ativo 2022q1 no valor total de mercado do fundo ativo foi de 4,74%, queda de 0,5 pontos percentuais em relação ao 2021q4; A taxa de sobrealocação foi de 2,33%, queda de 0,5 pontos percentuais em relação a 2021q4. Enquanto isso, o fundo ativo + passivo 22q1 detém um valor de mercado total de 140771 bilhões de yuans no setor da indústria militar, representando 4,50% das participações totais do fundo, e a taxa de alocação excessiva é de 2,09%.
Acreditamos que as instituições 2022q1 no setor da indústria militar continuam a manter uma taxa de alocação excessiva de 2%, graças à alta prosperidade dos fundamentos empresariais a médio e longo prazo, e têm vantagens correspondentes à situação econômica e internacional atual sob as características da economia planejada. O núcleo da cadeia industrial é o núcleo da cadeia industrial (por exemplo, liga de titânio – 6881 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) () entrou na fase em que o valor quantil de 5% da avaliação histórica desde 2016 é menor do que o valor quantil histórico atual do PE no setor da indústria militar (desde 2016) é de apenas 11,13%. Sob o valor superestimado e desempenho de custo, espera-se que o setor continue a ser um setor altamente preferido de instituições.
What’s the choice of subject matter: choice of choice: options for fund placements: options for fund placeplacements — long-term growth value targets are favored, and investment is closely following the change in the boom. At a stock level level, the 10 stocks with the highest proportion of shares held by 2022q1 initiative funds in 2022q1’2022q1. The top 10 of the 2022q1 initiative funds in 2022q1 with the highest shareholding ratio (based on the total market capitalization caliber) are Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) , Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) , Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) . Existe um fundo activo com fundos a fluir (e o armazém é onde existe um fundo activo. Existe um fluxo de fundos. As primeiras 10 das 10 principais empresas que estão entre as 10 melhores dos fundos activos. As primeiras 10 das 10 primeiras da lista de empresas que estão ‘ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) . A empresa de armazém pesado concentra-se nos líderes subdivididos da trilha de alta lança nos alcances médio e superior e na fábrica estratégica principal de motores representativa da indústria.A empresa de armazém extra concentra-se nas empresas de ponto de inflexão e as empresas esperadas para serem estabelecidas na pista de lançamento / míssil de aviação.
Sugestão de investimento: acreditamos que o setor da indústria militar continuará a ser o setor preferencial de alocação institucional sob o pano de fundo de alta paisagem (sobrealocação representa preferência), Embora o desempenho de algumas empresas centrais seja inferior ao esperado devido ao impacto do “crescimento estável” e do “incentivo patrimonial”, a placa pode ter digerido o impacto através do ajuste (por exemplo Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) etc., retorno à área inferior da avaliação histórica de cinco anos 10% valor quantil novamente), espera-se que a “preocupação de liberação de desempenho” seja reparada na primeira placa de relatório trimestral, e a placa entrará na área de alocação de alto custo-benefício do valor subavaliado (valor quantil histórico de 11,13%).
A lógica da indústria concentra-se no militar 2022
(1) sob as características da economia planejada, a indústria militar tem fortes vantagens comparativas: forte rigidez da demanda, previsível e pouco impacto da epidemia (indústria do tipo estratégico de produção).
(2) novos modelos estão entrando intensamente na fase de pré-produção da produção em lote, e as empresas em todos os elos da cadeia industrial têm a possibilidade de desempenho superior às expectativas e a extensão da duração do crescimento de média e alta velocidade;
(3) a indústria militar é uma espécie de cruzamento de variedades no ciclo econômico, que tem a vantagem de fundamental anti risco;
(4) Espera-se que a reforma dos ativos estatais da China ou a entrada na área de águas profundas realize a reforma do mecanismo orientado para o mercado em outros domínios que não a assembleia geral de armas não estratégicas (excluindo empresas estatais de recursos estratégicos).
(5) renovação a médio prazo dos modelos maduros (previsão de estabelecimento de um período de crescimento mais longo).
(6) aprofundamento contínuo da cooperação da cadeia industrial (expansão horizontal e vertical de novos negócios de empresas de médio e superior alcance)
Recomenda-se prestar atenção aos seguintes objectivos relacionados com as unidades populacionais:
1. Com alta sustentabilidade e alta visão, cadeia da indústria aeromotora: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , etc;
2. Novos estoques de mercado de produtos militares que aparecem na segunda curva de crescimento: Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , etc;
3. eletrônica militar e empresas de informação de mísseis com alta flexibilidade: Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) , tecnologia Jiayuan, Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Guoguang Electric Co.Ltd.Chengdu(688776) .
4. Reparação de barreira do núcleo por OEMs de reforma empresarial overselld / estatal: China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) etc.
Dica de risco: a entrega de produtos militares desacelerou no primeiro semestre do ano, o progresso na precificação de novos produtos foi lento e o impacto da liquidez macro.
