Tema especial desta semana: a proporção de alocação da indústria leve do fundo 22q1 aumentou, e a alocação de A-share têxtil e vestuário foi basicamente a mesma
Posição do fundo do setor da indústria leve: a proporção de alocação do fundo da indústria leve aumentou. No final de 2022q1, o rácio de alocação do fundo para o setor da indústria leve era de 1,05%, com um aumento mensal de + 0,4pct, um decréscimo homólogo de 0,25pct. A proporção de posições de fundos no setor da indústria leve aumentou ligeiramente, mas as posições ainda estão na faixa de alocação baixa. Análise de posição de ações individuais de fundos: a concentração de participações principais foi basicamente a mesma que no trimestre anterior, e o número de fundos de posição no setor doméstico aumentou. As posições de fundos na indústria leve ainda estão concentradas em empresas líderes no setor, Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , e as ações de Chenguang estão entre as cinco melhores. Entre as dez maiores empresas com posições, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) e Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) têm o maior aumento no número de fundos holding, 13 e 7 mais de 21q4 respectivamente. A análise de posição do estoque de terra conecta: Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , Xianhe Co.Ltd(603733) e Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) representam uma proporção elevada, e as posições estrangeiras mudam respectivamente.
Posição do fundo do sector têxtil e vestuário: a configuração têxtil e vestuário do fundo A-share é basicamente plana. No final do 22q1, a proporção de alocação do fundo para o setor têxtil e vestuário A-share era de 0,31%, com queda mensal de 0,01 pct e queda homóloga de 0,02 pct. A razão de alocação da indústria têxtil/vestuário e do têxtil doméstico foi de 0,04% / 0,26%, respectivamente, a posição do fundo de fabricação têxtil aumentou e a posição do vestuário e do têxtil doméstico diminuiu. Análise da posição dos stocks de fundos individuais: as posições concentram-se nas empresas líderes e o número de fundos de holding diminuiu. No final do 22Q1, Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) (as receitas da aquicultura representam 83%), Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , e Li Ning estavam entre os três primeiros no número de fundos de participação. Li Ning, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Anta sports, Saturday Co.Ltd(002291) classificado entre os cinco melhores no valor total de mercado das participações pesadas do fundo. Análise da posição do LST: a repartição das existências individuais pelo LST Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) , Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) , Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) no sector têxtil e vestuário de quotas A diminuiu ligeiramente.
[setor de fabricação de papel]: sugere-se prestar atenção ao líder de celulose e papel com integração de celulose e papel e negócios diversificados. Recentemente, devido à situação epidêmica repetida em algumas áreas e outros fatores, a demanda interna de celulose e papel é fraca, a alta temporada está chegando ao fim e os preços de alguns tipos de papel mostram sinais de afrouxamento e declínio. Atualmente, o preço de polpa de madeira de custo final ainda é alto, o estoque de polpa de madeira de baixo custo das empresas de papel é reduzido e a pressão de custo aumenta significativamente. Sugere-se selecionar um líder de celulose e papel com integração de celulose e papel, vários tipos de papel e vários negócios. Além disso, sugere-se prestar atenção à oportunidade de layout de baixo nível da placa de papel especial.O preço do cartão especial tem forte capacidade de pouso, a avaliação da placa é muito rentável, e o lado da demanda de alguns tipos de papel (como cartão alimentar) continua a estar em um alto crescimento. Comparado com o papel a granel, o papel especial tem barreiras duplas no final da produção e vendas, e espera-se que a implementação do aumento de preços seja melhor sob o modo de venda direta.
[Cigarro eletrônico]: províncias emitiram sucessivamente planos de licença de varejo, e o número total está dentro de um intervalo razoável. A partir de 22 de abril, um total de 26900 planos de licença de varejo de cigarros eletrônicos foram liberados em 18 províncias e cidades em todo o país, e 15 províncias não divulgaram o número específico de licenças. De acordo com o anúncio provincial, a licença de varejo será reembolsada uma a uma (o número total de licenças permanecerá inalterado). Além disso, Yueke, Magic Flate, yooz e outras marcas cancelam a exclusividade de lojas exclusivas (Yueke começou a devolver o depósito de lojas exclusivas uma após a outra), e os lojistas podem comprar outras marcas. O número de licenças de planejamento provincial está relacionado ao nível econômico e população de cada província, que está dentro de um intervalo razoável.
[diamante de jóias]: a tendência de cultivar diamante continua a ser verificada, e a demanda por casamento de jóias é atrasada devido à epidemia. Broca de cultivo: em março, a importação de broca de cultivo da Índia atingiu um novo nível e continuou a verificar a tendência industrial. Em março, as importações da Índia de diamantes cultivados totalizaram US $ 203 milhões, com um aumento homólogo / mês sobre mês de 157,0% / 31,0%. O volume de importação ultrapassou US $ 200 milhões e atingiu um novo patamar, e tem sido superior ao volume de exportação desde dezembro de 2021, expandindo mês a mês. Continuamos verificando nosso julgamento anterior de que a expansão da produção de CVD na Índia não afetou a oferta de perfuração cultivada. Atualmente, a oferta da indústria é insuficiente, e a taxa de crescimento ainda é restrita pela expansão da capacidade da China. A incerteza do mercado de perfuração natural pode levar os fabricantes a se dedicarem à perfuração cultivada. O descompasso de curto prazo entre oferta e demanda de perfuração natural e a expectativa de alta inflação podem aumentar a demanda por perfuração cultivada alternativa. Jóias de ouro: epidemia repetida ou liberação atrasada da demanda do casamento para jóias de ouro. Em março, as vendas varejistas de ouro, prata e jóias caíram significativamente entre os bens de consumo opcionais, principalmente porque a joia é mais dependente do uso experimental de cenas off-line. A epidemia reduziu o fluxo de passageiros de lojas off-line, e jóias como bens de consumo opcionais tem sido grandemente impactado. Esperamos que marcas com uma grande proporção de lojas Direct no mercado de primeira linha sejam muito afetadas pela epidemia, enquanto marcas com uma grande proporção de revendedores no mercado de baixa linha terão um impacto relativamente pequeno. Além disso, a crise ucraniana russa promoveu o aumento periódico do preço do ouro, e a flutuação ascendente do preço do ouro a longo prazo é propícia ao consumo de ouro.
[setor doméstico]: a avaliação entrou no intervalo seguro, e Baima entrou no intervalo de alocação de valor. A atual avaliação setorial global reflete a situação atual e a expectativa da conclusão do imóvel e o declínio das vendas. No entanto, em termos de fundamentos das empresas individuais, o cavalo branco líder refletiu a tenacidade fundamental nos últimos três anos. No final próximo, a taxa de crescimento das empresas de personalização de cabeça e software de mobiliário para casa no mesmo período é geralmente maior do que a da mobília social zero. No médio e longo prazo, a mobília de software tem grande espaço para melhorar sua penetração, e o líder de personalização continua a expandir os canais, como montagem. O relatório de trabalho do governo das duas sessões mencionou o pilar e o papel de apoio do setor imobiliário, e espera-se que a potencial catálise política impulsione a expectativa da indústria. Acreditamos que o atual cavalo branco doméstico líder entrou na faixa de valor de alocação de longo prazo.
[Indústria têxtil]: a propagação contínua da epidemia em março teve um impacto negativo no consumo off-line, e as vendas no varejo de roupas diminuíram 15,1% em relação ao ano anterior. Acreditamos que o setor de manufatura têxtil dominado pela manufatura de exportação pode ter oportunidades estruturais, e sua prosperidade global é melhor do que a do vestuário de marca dominado pela demanda interna. Sob a influência da epidemia global, a gestão e controle de risco de fabricação da China e as vantagens de suporte da cadeia industrial são proeminentes, o desempenho das empresas OEM é estável e se beneficia da transferência de pedidos sob a epidemia estrangeira, e a liberação da capacidade de produção deve acelerar sob a normalização da epidemia.
[calçado funcional e vestuário]: calçado esportivo e vestuário: a partir do desempenho do 22q1, a renda e o lucro dos líderes de vestuário esportivo aumentaram significativamente, e há oportunidades de melhoria contínua da concentração; Down jacket: a concentração de marcas de cabeça continuou a melhorar, e a epidemia teve pouco impacto nas vendas de down jacket desde março; Esportes ao ar livre: a demanda no exterior constante e o amplo espaço de crescimento na China impulsionaram a melhoria bidirecional da exportação e das vendas domésticas de produtos correspondentes.O negócio de marca industrial e privada dos principais fornecedores profissionais de esportes ao ar livre da China cresceu rapidamente em 2021; Vestuário infantil casual: sob a tendência de melhoria do consumo, a concentração de vestuário infantil e vestuário casual adulto aumentou, e o volume de vendas e o preço do vestuário infantil aumentaram simultaneamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
O setor do papel continua otimista sobre [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], e a empresa tem forte competitividade α Propriedade, a taxa de crescimento no curto e médio prazo é esperado para liderar significativamente a indústria, com a dupla força motriz de alto crescimento de lucro e reparação de avaliação. Sugere-se prestar atenção a [ Xianhe Co.Ltd(603733) ]: a empresa tem capacidade de multi tipos de papel e produção e entrega flexíveis, responder rapidamente às flutuações da demanda downstream, estabilizar custos e manter lucros estáveis; [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ]: a empresa é líder no papel base decorativo médio e high-end da China, e continua a melhorar sua escala e participação de mercado sob a tendência de high-end e centralização da indústria.
O papel a granel é otimista sobre [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], aumento e desembarque do preço do papel cultural + grande capacidade da base de Guangxi trará melhoria do desempenho; Sugere-se prestar atenção a [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ], o negócio de cartão branco representa a maior proporção, e espera-se que se beneficie plenamente desta rodada de mercado sob o padrão favorável da indústria e alto boom de exportação.
No setor do mobiliário doméstico, sugere-se prestar atenção a [ Oppein Home Group Inc(603833) ] com o contínuo crescimento elevado da renda da decoração; 22 [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] de aprofundamento da reforma do sistema de gestão; [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] com resultados iniciais de layout multicanal; A reforma do canal será realizada gradualmente para o desempenho, e novas categorias serão desenvolvidas com base no canal de sofá forte original e gradualmente aumentada [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; [ expansão independente do canal e desenvolvimento acelerado ; Continue a fazer esforços para criar a segunda curva de crescimento dos colchões, e [as participações Minhua] estão em um forte canal ascendente em participação de mercado e desempenho.
Sugere-se cultivar fabricantes de diamantes [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ], [ Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ], [ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ]. Sugere-se prestar atenção ao “Chow Tai Fook”, que tem vantagens de marca e produto no mercado high-line e acelera a expansão das lojas no mercado low-line; E [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ] para acelerar a abertura de lojas após o modelo representativo provincial foi lançado em 2021q3; Construa a força da marca do design inovador da moda Guochao, e acelere o desenvolvimento de [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ] lojas franquias no final do canal. O setor do cigarro eletrônico sugere prestar atenção ao líder de produção menos afetado no período de transição [smore internacional].
Dicas de risco
A duração da epidemia superou as expectativas, o preço das matérias-primas variou e o crescimento do consumo opcional foi inferior ao esperado
