Evolução recente na indústria do cimento: o índice de cimento caiu 6,39% na semana passada, superando o índice de materiais de construção. De janeiro a março, a produção de cimento foi de 387 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 12,1%. Em março, a produção mensal foi de 187 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 5,6%, e o declínio foi reduzido mês a mês. Em março, a demanda começou a melhorar, mas na segunda metade do mês, afetada pela epidemia local, a recuperação da demanda foi bloqueada. A taxa média global de embarque de cimento em março foi de 62%, 7 PCT menor que a do mesmo período do ano passado. No final da semana passada, a taxa nacional de embarque de cimento atingiu 64%, 22 PCT menor que a do mesmo período do ano passado. Na semana passada, o preço do mercado nacional de cimento foi 510 yuan / ton, acima de 1,0 yuan / ton mês no mês. Os aumentos de preços são principalmente em Liaoning, Guangdong, Guizhou e algumas partes de Yunnan, com uma escala de 30-80 yuan / ton; As áreas de queda incluem Zhejiang, Jiangsu, Fujian e Chongqing, com uma escala de 10-50 yuan / ton. Em meados e final de abril, o desempenho da demanda do mercado nacional de cimento ainda era fraco, e a taxa de embarque das empresas permaneceu no nível de 6-80%. Com a implementação da produção de pico de mudança por empresas em algumas regiões, a pressão crescente do estoque continuou a diminuir, e o preço do cimento manteve uma tendência de ajuste volátil. Com o ponto de viragem esperado da epidemia em Xangai se aproximando, a demanda pode inaugurar uma liberação centralizada, e o depósito de preço é esperado para aumentar. Atualmente, o lucro bruto por tonelada de empresas de cimento tem sido plano ou melhor ano a ano. Impulsionado pelo aumento de preços, Q2 Profit é esperado melhorar significativamente.
Visão central: desde o início da última década até o final da alta temporada (5,30), o valor médio do aumento máximo do índice de cimento foi de 35,3%, o menor em 21 anos foi de 14,5%, e o aumento máximo do índice de cimento desde o início do ano foi de apenas 10%. Acreditamos que o ambiente político atual é mais favorável do que em 21 anos, e ainda há espaço para aumento subsequente. O relatório de trabalho do governo mencionou a meta de crescimento do PIB de 5,5% em 2022, a confiança no crescimento estável é reforçada ainda mais, e o cimento é esperado para se beneficiar. Julgamos que o lado da demanda de todo o ano ainda é resiliente, Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) divulgou sucessivamente o anúncio de pré-dedução do desempenho no primeiro trimestre, e o lucro líquido excluindo a empresa não-mãe diminuiu em 50% – 60% e 73% – 88% ano a ano. Esperamos que o volume de vendas e lucro bruto por tonelada sejam menores do que no ano passado, mas julgamos que o 22q1 ou o ponto baixo da indústria. Após a epidemia do Q2 recupera, com o enfraquecimento do impacto do preço do carvão ano a ano + a abertura do aumento de preços, o desempenho pode melhorar trimestre a trimestre, e todo o ano ainda é esperado alcançar um crescimento estável, Espera-se que a avaliação seja reparada. No médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda descendente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pela mudança do lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/D e abaixo deve se retirar uma após a outra no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode desenvolver-se na tendência de “redução de volume e aumento de preços”. Depois de ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação principal deve apoiar o crescimento do desempenho. Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, os estoques de cimento ainda apresentam alta relação preço de desempenho de investimento.
Recomendar [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], torneira [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], e prestar atenção à torneira Jiangxi [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] e torneira noroeste [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ], que são esperados para se beneficiar do desenvolvimento de infra-estrutura. α Destaque, o primeiro é [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ].
