Liquidez: A posição SPDR gold ETF continuou a atingir uma alta de 12 meses. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em março de 2022 foi de 46,18, mês a mês (-10,23%), e a alta probabilidade de ponto alto periódico surgiu no final de setembro de 2020 (54,02), segundo a experiência histórica, isso não é bom para o médio e longo prazo do índice de gemas; (2) Há uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e o Índice de Ações de Xangai: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de – 5,0 pontos percentuais em março de 2022 e – 0,50 pontos percentuais mês a mês; (3) A posição de ouro ETF da SPDR nesta semana foi de 110413 toneladas, um aumento mensal de + 0,42%, uma nova alta de 12 meses.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: em março, a produção de escavadeiras e as vendas de caminhões caíram para uma baixa de cinco anos. (1) Mudanças de preço esta semana: linha + 0.20%, índice de preço do cimento – 0.44%, borracha + 0.39%, coque + 0.00%, carvão de coque + 4.25%, minério de ferro – 0.30%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e toda a taxa operacional de pneus de aço foram -0,07pct, + 1,80pct, -2,30pct e + 2,40pct respectivamente; (3) Em março de 2022, a produção de escavadeiras era de 30800 unidades, um aumento homólogo de – 47,3%, e o volume de vendas de caminhões foi de 350000 unidades, um aumento homólogo de – 30,7%.
Cadeia de conclusão imobiliária: os lucros do dióxido de titânio e do vidro plano continuaram a ser baixos no mesmo período. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram + 0,00% e + 0,00% mês em mês respectivamente esta semana; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi de 904 yuan / ton, um aumento mensal de + 30,70%, e o lucro bruto do vidro plano foi de 253 yuan / ton, um aumento mensal de + 25,87%.
Cadeia industrial: a taxa de operação do pneu semi de aço está no meio no mesmo período de 6 anos. (1) Desempenho de preços das principais commodities a granel esta semana: o preço da laminação a frio, cobre e alumínio mudou em + 0,71%, – 0,45%, + 0,32% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em + 25,04%, – 0,49%, – 0,25%; (2) Esta semana, a taxa operacional do pneu semi de aço na China foi 67,39%, com uma relação mês a mês de -0,99 pontos percentuais.
Variedades de divisão: o preço do ânodo pré-cozido está no nível mais alto desde 2017, e o lucro bruto da indústria de ferro e aço recuperou por duas semanas consecutivas. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 25500 yuan / ton, uma relação mês a mês de +0,00%, e o lucro bruto abrangente é 4217,4 yuan / ton, uma relação mês a mês de -0,94%; (2) Níquel: o preço esta semana foi 244200 yuan / ton, acima + 3,39% da semana passada; (3) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é 7100 yuan / ton, com um aumento mês a mês de + 0,00%; (4) O preço do alumínio eletrolítico é 21800 yuan / ton, um aumento mensal de + 0,32%, e o lucro estimado é 3556,8 yuan / ton (excluindo impostos), um aumento mensal de – 0,25%; (5) Esta semana, o índice de preços Platts foi de 159,85 dólares americanos / tonelada, e o lucro bruto abrangente da indústria de ferro e aço foi de 291 yuan / tonelada, acima + 1,18% da semana passada; (6) O preço do concentrado de molibdênio é de 2840 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 0,35%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço da laminação a frio e a quente é de 550 yuan / tonelada, que está no nível mais alto no mesmo período de 6 anos. (1) A relação de preço da rosca de parafuso para minério de ferro foi de 5,14 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e vergalhões nesta sexta-feira é de 60 yuan / ton; (3) Esta semana, a diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente em Xangai atingiu 550 yuan / ton, um aumento mensal de + 100 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,09; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente na construção de infraestrutura) atingiu 200 yuan / ton na sexta-feira, acima + 5,26% da semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 40 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos subiu ligeiramente para 80,9% mês a mês, próximo ao mesmo período do ano passado. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi de 310978 pontos esta semana, com uma comparação em cadeia de – 0,60%; (2) Esta semana, a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos foi de 80,90%, com uma relação mês a mês de + 1,20 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de – 4,19%. O setor naval (-1,13%) foi o que apresentou melhor desempenho no ciclo. A relação quantil de Pb de aço comum e metais industriais em relação ao de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 36,41% e 80,18%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,52, com o valor mais alto de 0,82 desde 2013 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: esta semana, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma deixou claro que a produção de aço bruto em 2022 diminuirá ano a ano, e a expectativa de contração da oferta na indústria de ferro e aço aumentará. Sugere-se prestar atenção a Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ; O preço do ânodo pré-cozido está no nível mais alto desde 2017. Recomenda-se prestar atenção a Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Prompt de risco: o risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
