Esta semana, discutiremos a lógica do investimento em proteínas nearshore de reagentes de pesquisa biológica, que está prestes a IPO
O reagente de proteína recombinante da China é pioneiro, e o desenvolvimento da indústria está conduzindo para a faixa rápida
A empresa está profundamente envolvida em reagente de proteína recombinante por mais de dez anos, construiu uma poderosa plataforma de tecnologia central na fase inicial e desenvolveu mais de 7700 tipos de produtos e projetos de serviços baseados nisso, com a cobertura na vanguarda da produção doméstica; Nos últimos anos, com o crescimento gradual da demanda do mercado por matérias-primas diagnósticas e matérias-primas de vacina mRNA, a empresa entrou em uma nova etapa de produção e fornecimento em larga escala de matérias-primas.
Graças ao desenvolvimento constante da indústria de proteína recombinante e ao aumento adicional da demanda de prevenção e controle epidêmico, o negócio principal da empresa entrou em um período de crescimento rápido, com uma receita de 341 milhões de yuans em 21 anos e uma taxa de crescimento composto de 136% em três anos.O lado do lucro também transformou perdas em lucros, e o lucro líquido retornado à mãe após dedução em 21 anos é 149 milhões de yuans; Com a expansão da escala de negócios da empresa e a melhoria do reconhecimento do mercado, o número de clientes continuou a aumentar, e o volume médio de pedidos aumentou constantemente. Este IPO aumentará a capacidade de industrialização de matérias-primas diagnósticas centrais e reagentes diagnósticos inovadores, e continuará a melhorar a força de P & D no campo da proteína recombinante. O mercado de reagentes protéicos expandiu-se constantemente, e espera-se que a participação da empresa continue a aumentar. Reagentes protéicos são amplamente utilizados em pesquisa científica, descoberta de medicamentos e matérias-primas reagentes de diagnóstico in vitro. Com o crescimento do investimento em P & D biomédico da China e a expansão do mercado terminal IVD, espera-se que a escala do mercado de reagentes proteicos da China mantenha uma tendência de crescimento constante. Nos últimos anos, a qualidade e o desempenho dos reagentes domésticos melhoraram rapidamente. Sob a influência da epidemia e da situação internacional, os reagentes domésticos têm as vantagens de alta qualidade, baixo preço e bom serviço, e a tendência de substituição doméstica é óbvia.
A empresa é pioneira em reagentes de proteína recombinante na China, com um layout abrangente do produto cobrindo muitos campos de aplicação. A escala de vendas de reagentes de anticorpos antigênicos relacionados à covid-19 da empresa aumentou muito, e o reconhecimento dos clientes melhorou. Nos últimos anos, contando com a plataforma profissional de design de proteína, continuamos a lançar novos produtos. Alguns produtos de alta barreira, como fatores de cultura organóide, são esperados para ajudar os produtos convencionais da empresa a manter o crescimento estável.
A acumulação nos últimos dez anos inaugurou o período de colheita, e a enzima RNAm doméstica líder oceânica azul nuggets
Os fármacos MRNA direcionam a síntese proteica através do controle direto, sendo amplamente utilizados e apresentam grande potencial de desenvolvimento; A epidemia de Covid-19 promove o avanço da tecnologia da vacina do mRNA, e a perspectiva da terapia do mRNA está se tornando mais clara. Considerando o problema da mutação do vírus e vacinação na China no curto prazo, ainda há amplo espaço para a P&D e vendas de vacina doméstica de mRNA covid-19; Vacinas preventivas de médio e longo prazo e vacinas tumorais abrirão o espaço de mercado das vacinas mRNA.
A enzima é a composição central das matérias-primas da terapia do mRNA, e a forte demanda terminal impulsiona a prosperidade alta do mercado da enzima. Já há 13 anos, a empresa organizou prospectivamente a pesquisa e o desenvolvimento de enzimas da matéria-prima do mRNA. Atualmente, realizou com sucesso a produção em larga escala de sete enzimas principais da matéria-prima. A base existente pode apoiar a produção anual de 5 bilhões de cópias das matérias-primas da vacina do mRNA. A capacidade de produção em larga escala das enzimas da matéria-prima do mRNA do GMP ocupa o primeiro lugar na China; Além disso, a enzima de matéria-prima mRNA da empresa atingiu o nível avançado de marcas importadas em controle de qualidade e indicadores de desempenho. Atualmente, a empresa coopera com empresas domésticas da vacina do mRNA covid-19 que fizeram progresso rápido, como Watson e rivanda. Além da comercialização a curto prazo, que trará diretamente grandes encomendas, o médio e longo prazo formará um efeito de demonstração, que continuará a ser benéfico para a expansão do negócio de outras matérias-primas e enzimas do mRNA, e espera-se que a empresa forme um padrão competitivo no qual os fortes permanecerão fortes.
Empresas relacionadas: proteína nearshore (próximo IPO). Dica de risco: a expansão do cliente é menor do que o esperado, o volume de pedidos é menor do que o esperado, o desenvolvimento de novos produtos é menor do que o esperado e a queda de preços é mais do que o esperado
Revisão de mercado: afetada pelo mercado, a placa fez uma correção acentuada, e a medicina de patente chinesa e a placa API caíram mais. Nesta semana (de 18 a 22 de abril), o setor biomédico caiu 7,15%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 2,96 PCT e do índice gema em 0,50 PCT, liderando o declínio entre 30 indústrias primárias do CITIC. O subsector farmacêutico CITIC caiu esta semana, entre os quais a medicina chinesa proprietária, APIs químicas e os setores de circulação farmacêutica caíram significativamente, 8,77%, 8,00% e 7,80%, respectivamente.
Sugestões de investimento:
Vista recente: empresas de alta qualidade tornaram-se cada vez mais rentáveis. No curto prazo, continuaremos a sugerir duas ideias,
Preferencial:
1. crescimento rápido, melhoria contínua do desempenho e escala razoável da avaliação.
1) vacinas: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) e Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ;
2) consumíveis orais: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) (osso biológico ativo será aprovado em breve);
3) vida relacionada a montante: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (derivado PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (enzima molecular), Acrobiosystems Co.Ltd(301080) (reagente proteico recombinante).
2. O risco negativo é limitado, esperando os Fundamentos catalisarem.
1) setor de produtos sanguíneos (espera-se que as empresas líderes se beneficiem do 14º plano quinquenal de estações de celulose em muitas províncias e abram ainda mais o crescimento do volume de celulose, incluindo Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) e Hualan Biological Engineering Inc(002007) );
2) sector farmacêutico ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) (perturbações políticas a curto prazo não alteram a lógica de desenvolvimento a longo prazo),
3) líderes de serviço privado: haijiya médica, Jinxin reprodução e era Angel;
4) China sublingual dessensibilização faucet Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ;
5) Empresa farmacêutica líder da China de vidro Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
3. continuar a prestar atenção à detecção do antígeno covid-19.
1) Recomendação: Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) , Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047)
Perspectiva de médio e longo prazo: preste atenção à invariância da mudança e procure oportunidades com relativa certeza. O impacto da mineração centralizada continua a expandir-se. A oportunidade ao nível do investimento reside no fato de que o estabelecimento da mineração centralizada é baseado em “múltiplas empresas fornecem variedades mutuamente substituíveis, e a capacidade de produção pode ser fornecida indefinidamente em teoria”. A base para as empresas manterem o preço do produto e o espaço de lucro é o padrão de concorrência, e o padrão de concorrência excelente dinâmico reside na capacidade de desenvolver continuamente produtos e iteração do produto, que permanece inalterada. Inicie a reforma DRG / Dip em 2022. Como meio de pagamento, o papel central dos DRGs é alcançar um equilíbrio entre melhorar a eficiência e a qualidade do diagnóstico e tratamento e garantir a sustentabilidade do seguro médico através de uma gestão refinada do seguro médico. Hospitais que não podem se adaptar ativamente às regras do jogo serão eliminados. A oportunidade ao nível do investimento reside no fato de excelentes instituições médicas privadas terem prestado mais atenção ao controle de custos por muito tempo, com maior eficiência operacional e vantagem competitiva.
A tendência geral do desenvolvimento industrial é: China Meheco Group Co.Ltd(600056) fabricação industrial é atualizada, a competitividade é continuamente melhorada e move-se upstream na cadeia de valor de produção global.
A competitividade das matérias-primas a montante é proeminente:
1) biológico “núcleo” – cadeia industrial de apoio da ciência da vida: as empresas domésticas desenvolveram-se rapidamente, a qualidade do reagente atingiu o nível líder internacional, e sua competitividade foi continuamente melhorada.Entrando no mercado externo através da vantagem comparativa global, a China beneficia da lógica alternativa doméstica, com alto crescimento e grande potencial de desenvolvimento.
2) Matérias-primas IVD e consumíveis: epidemia de covid-19 abre a janela para a transferência global de matérias-primas IVD e produção e cadeia de suprimentos de consumíveis para a China. Processo de internacionalização acelerado: com o avanço das tecnologias-chave das empresas chinesas, não só a taxa de localização do mercado chinês está acelerando, mas também algumas empresas de alta qualidade têm a força para competir com gigantes internacionais.
1. Manufacturing atualização da indústria farmacêutica e melhoria contínua da competitividade:
Upstream: cadeia industrial de apoio à ciência da vida, matérias-primas IVD e consumíveis, alvos relacionados: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047) , Acrobiosystems Co.Ltd(301080) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) ;
Dispositivos médicos de ponta: endoscópio e sequenciador, assuntos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) , endoscópio Aohua, Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ; Huada Zhizao (aplicação IPO em curso);
Layout internacional de dispositivos médicos, assuntos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
Outros: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. preste atenção ao padrão de fornecimento: produtos de sangue, assuntos relacionados: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) e Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Preparação de dessensibilização, assunto relacionado: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Setor privado de serviços médicos com concorrência diferenciada. Oftalmologia, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ; Odontologia, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Reprodução assistida, reprodução Jinxin; Serviços de tratamento do cancro, Hagia.
4. Sector farmacêutico. Objetos relacionados: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) e Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) .
5. Envelhecimento e melhoria do consumo.
Vacina de classe II, alvos relacionados: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) e Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ; Ortodontia invisível, assuntos relacionados: Anjo dos tempos;
Dicas de risco: risco de política, risco de preço, risco de desempenho menor do que o esperado, risco de P & D de produtos, risco de progresso de expansão menor do que o esperado, risco de acidente médico, incerteza da epidemia de vírus covid-19 no exterior, risco de integração de M & A menor do que o esperado, etc.
