Em março, a produção de carvão atingiu um recorde, aumentando a produção e garantindo o fornecimento e aumentando a segurança energética. (1) Produção: em março, a produção nacional de carvão bruto foi de 396 milhões de toneladas, um aumento anual de + 14,8%; De janeiro a março, a produção acumulada foi de 1,084 bilhões de toneladas, um aumento homólogo de + 10,3%. Entre eles, a produção de Shanxi / Mongólia Interior / Shaanxi / Xinjiang em março foi de 119 / 1,06 / 0,63 / 32 milhões de toneladas, um aumento anual de + 16,5% / 21,7% / 6,6% / 30,1%; A produção acumulada de janeiro a março foi de 314 / 2,96 / 1,74 / 92 milhões de toneladas respectivamente, com um aumento homólogo de + 9,1% / 14,7% / 5,6% / 29,4%. (2) Demanda: a produção de energia térmica / ferro gusa / cimento em março foi de – 5,7% / – 6,2% / – 5,6% ano a ano, e a produção cumulativa de janeiro a março foi de + 1,3% / – 11% / – 12,1% ano a ano. Acreditamos que a produção de carvão em março atingiu um recorde alto (produção diária média de 12,77 milhões de toneladas), refletindo o trabalho frutífero de aumentar a produção e garantir o fornecimento na China. A produção nas principais áreas de produção foi liberada dentro do cronograma, o que também desempenhou um papel precoce na redução das importações em certa medida. Em março, afetado pela situação epidêmica, cenário hídrico e outros efeitos de substituição, a taxa de crescimento do lado da demanda diminuiu significativamente. Sob tal descompasso entre oferta e demanda, o preço do carvão ainda subiu como um todo, ou refletiu o reabastecimento e acumulação de estoques em todos os elos, e o valor calorífico médio do carvão diminuiu ou diminuiu. Olhando para a fase posterior, acreditamos que o tom de aumentar a produção e garantir a oferta pode decorrer durante todo o ano. Espera-se que a taxa de crescimento da produção de carvão em todo o ano continue a crescer de forma constante sob a base alta do ano passado. Do lado da demanda, acreditamos que a direção geral de crescimento estável ao longo do ano não mudará, e nos esforçamos para manter a economia funcionando dentro de um intervalo razoável.
A situação epidêmica sobreposta no período de entressafra resultou em uma significativa diminuição anual do consumo diário, e a inspeção nacional de segurança no trabalho foi aberta. (1) O comitê de segurança do Conselho de Estado: de meados de abril até o final de junho, 16 equipes de inspeção abrangentes foram organizadas para realizar supervisão, avaliação e inspeção abrangentes da inspeção nacional de segurança da produção. (2) O preço do carvão em QinGang esta semana foi 1173 yuan / ton, com um aumento mês em mês / ano de + 38 / 386 yuan / ton. (3) Sxcoal: a partir de 21 de abril, Yulin 5800, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) e Datong 5500 kcal índice subiu de – 45 / – 26 / – 45 yuan / ton para 940 / 787 / 920 yuan / ton em uma base semanal. (4) Nesta semana (15-21 de abril), o consumo médio diário de usinas em oito províncias costeiras foi de 1,59 milhão de toneladas, o que foi de – 11,7% em comparação com o mesmo período do calendário lunar do ano passado (1,6 milhão de toneladas e – 11,4% respectivamente na semana passada); O estoque médio foi de 28,9 milhões de toneladas, um aumento de + 23,7% em relação ao mesmo período do ano passado (28,5 milhões de toneladas e + 25,8% respectivamente na semana passada). (5) Em 23 de abril, o inventário dos quatro portos do norte era de 13,93 milhões de toneladas, ante + 89 / – 5,6 milhões de toneladas no mesmo período de 21 / 20 anos (ano anterior – 83 / – 6,39 milhões de toneladas). Acreditamos que, devido ao impacto do fim do aquecimento, o enfraquecimento da demanda por carvão de aquecimento e o surto de doenças epidêmicas em muitos lugares em todo o país, combinado com o desenvolvimento gradual de energia hidrelétrica e nova energia, o mercado entrou na baixa temporada. O preço do carvão portuário subiu primeiro e, em seguida, caiu esta semana, e o declínio geral continuou. A recuperação a curto prazo deve-se principalmente ao acidente de linha Daqin e ao apoio ativo aos preços dos comerciantes com base em considerações de custo. Os preços do carvão podem também ser difíceis de baixar profundamente, e, numa fase posterior, temos de prestar atenção à retoma da produção a montante e a jusante, à política de limites de preços e à sustentabilidade do impacto da situação na Rússia e na Ucrânia, bem como ao impacto da epidemia no lado da procura.
A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma propôs continuar a reduzir a produção de aço bruto em 22 anos, e os preços do coque subiram em seis rodadas. (1) Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma: a conferência de imprensa em abril apontou que a redução da produção nacional de aço bruto continuará em 2022. (2) Produção: em março, a produção nacional de coque foi de 40,17 milhões de toneladas, um aumento anual de – 1,1%; De janeiro a março, a produção acumulada foi de 115 milhões de toneladas, um aumento homólogo de – 4,9%. (3) Esta semana, o coque secundário Linfen aumentou em 200 yuan / ton para 3680 yuan / ton, com um aumento cumulativo de 1200 yuan / ton em seis rodadas. (4) A partir de 22 de abril, a taxa operacional da usina de coque no lado da oferta era de 77%, com uma relação mês a mês de + 1,3 pct; No lado da demanda, a produção média diária de metal quente de 247 siderúrgicas em Mysteel é de 2,33 milhões de toneladas, com uma relação mês/ano-a-ano de – 0,1% / – 1,8% (relação ano-a-ano da semana passada de – 0,5%). Acreditamos que, com a melhoria gradual da situação epidêmica em Hebei e outros países, as siderúrgicas retomaram gradualmente a produção, e há uma boa demanda por reabastecimento de coque. Em termos de oferta, afetada pela epidemia de Shanxi, a oferta de matérias-primas e a produção de produtos de empresas de coque foram afetadas em certa medida. Actualmente, a produção média diária de metal quente recuperou para o nível próximo do mesmo período do ano passado, ligeiramente superior à produção média diária de 2,29 milhões de toneladas em 21 anos. Se a meta de redução de aço bruto em 22 anos ainda é estritamente implementada, a produção diária ainda pode manter um certo aumento em comparação com o nível atual. Em termos de carvão de coque, a epidemia de curto prazo afetou o embarque, e o preço de desembarque aumentou constantemente com o aumento do coque.
Sugestão de investimento: a política de crescimento constante de acompanhamento é gradualmente fortalecida, a dureza da demanda é aprimorada, a lógica do centro de preço alto do carvão permanece inalterada, e continuamos a ser otimistas sobre o movimento ascendente do centro de desempenho da placa + oportunidades de melhoria da avaliação. Três linhas principais são recomendadas: (1) desempenho estável e alto dividendo Baima, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ; (2) Oportunidades para o sector do carvão de coque impulsionadas pela melhoria esperada da procura, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) ; (3) Continuar a ser otimista sobre a transformação das empresas de carvão, Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , investimento de energia e energia, Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) , e prestar atenção às oportunidades de máquinas de carvão e outros equipamentos empresas trazidas pela mudança do investimento em ativos fixos na indústria, Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) .
Aviso de risco. O declínio acentuado da procura a jusante, o impacto da oferta e da estabilidade dos preços e as políticas de restrição da produção precisam ser continuamente acompanhadas.
