Revisão do mercado
De 11 de abril a 22 de abril de 2022, o Índice Composto de Xangai caiu 5,07%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 7,59%, o índice de gemas caiu 10,64%, o índice de manufatura da indústria leve Shenwan / comércio comercial caiu 6,90% / 0,29%, respectivamente, o índice de têxteis Shenwan e roupas / alimentos e bebidas aumentou 0,48% / 2,52%, respectivamente, e o índice de manufatura da indústria leve Shenwan / têxtil e vestuário / comércio comercial / alimentos e bebidas foi de -1,76 / + 5,62 / + 4,85 / + 7,66pct respectivamente em comparação com o índice de Xangai e Shenzhen 300, Ele ocupa 13 / 2 / 4 / 1 entre 28 índices da indústria shenwanyi respectivamente.
Tópico semanal: cadeia de exportação é o melhor ativo de cobertura e defesa no momento
De junho de 2020 a março de 2022, o RMB continuou a apreciar, principalmente devido a: 1) controle epidêmico efetivo da China e fundamentos econômicos estáveis; 2) Forte demanda de exportação e excedente comercial em expansão; 3) O índice do dólar americano caiu, e as políticas monetárias da China e dos Estados Unidos foram mal colocadas. A valorização do RMB tem um impacto negativo no desempenho das empresas de exportação, incluindo principalmente: 1) a valorização do RMB leva à queda do preço de liquidação e reduz a margem de lucro bruto das empresas de exportação; 2) A apreciação do RMB leva ao aumento dos preços de exportação de commodities, que tem um impacto a longo prazo na redução da demanda no exterior; 3) As flutuações cambiais produzem ganhos e perdas cambiais e afetam a taxa de juros líquida das empresas de exportação. Calculamos o impacto das mudanças cambiais nas taxas de juros brutas e líquidas das empresas exportadoras em 2021. De acordo com os resultados do nosso cálculo, as mudanças cambiais são os principais fatores que afetam as taxas de juros brutas e líquidas das empresas da cadeia exportadora, e têm um impacto maior nas taxas de juros líquidas.
Desde março de 2022, o RMB tende a depreciar. Acreditamos que a tendência de desvalorização do RMB é sustentável. As principais razões incluem: 1) a situação de prevenção e controle epidêmico na China ainda é grave, causando distúrbios negativos à economia; 2) A expectativa de redução da RRR do banco central está no terreno e a rápida contração da tabela do Federal Reserve e o aumento da taxa de juros estão sobrepostos. 3) Em face da pressão de exportação, o banco central pode abandonar a meta da taxa de câmbio RMB para garantir o crescimento das exportações. Mesmo sob a influência da epidemia de covid-19 e da turbulência da situação política internacional, a demanda do mercado dos principais países importadores é fraca, as empresas chinesas de exportação enfrentam grandes riscos e o crescimento da renda pode diminuir. A taxa de câmbio de nossas empresas no exterior é relativamente flexível, o que tem um grande impacto na taxa de lucro de nossas empresas no exterior.
Acreditamos que os dois tipos de empresas a seguir têm vantagens fundamentais: 1) para empresas com produtos ou serviços competitivos que podem cobrir transmitindo pressão de custos para a jusante em circunstâncias adversas, os principais indicadores são o alto crescimento na receita operacional e pequena queda na margem de lucro. Sugerimos prestar atenção ativa a Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) , Keeson Technology Corporation Limited(603610) , participações Quanfeng na indústria de máquinas de jardim, Hl Corp (Shenzhen)(002105) na indústria de esportes ao ar livre, ações Jieya na indústria de cuidados pessoais e Focus Technology Co.Ltd(002315) , indústria de comércio eletrônico transfronteiriço; 2) O indicador principal das empresas com a maior flexibilidade de desempenho após a desvalorização do RMB é que a proporção de negócios no exterior é relativamente alta e a margem de lucro líquido é baixa. Sugerimos prestar atenção ativa a Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) , indústria de escritório e casa Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , indústria de máquinas de jardim Joy Kie Corporation Limited(300994) , indústria de esportes ao ar livre Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) , indústria de cuidados pessoais Xiamen Jihong Technology Co.Ltd(002803) , indústria de comércio eletrônico transfronteiriço.
Dicas de risco
O risco de o crescimento macroeconómico ficar aquém das expectativas; Impacto da epidemia de Covid-19; A condição comercial da empresa é inferior ao risco esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; Risco de flutuação cambial; O padrão de competição intensifica-se.
