Mercado semanal da indústria da construção
A indústria subiu e caiu na semana. Nesta semana (4,18-4,22), a indústria de decoração de edifícios (SW) caiu 6,36%, mais fraca que o desempenho do Índice Composto de Xangai (-3,87%), Xangai e Shenzhen 300 (-4,19%) e Shenzhen Component Index (-5,12%). O aumento semanal ficou em 24º lugar entre as indústrias sw31 de primeira classe, e o ranking da indústria caiu 4 lugares em comparação com a semana passada (28º). Em termos de setores moleculares, o declínio dos serviços de consultoria de engenharia (-4,13%), construção de habitações (-5,43%) e engenharia municipal básica (-6,02%) foi pequeno, e o desempenho do setor de estruturas metálicas foi o mais fraco (-9,66%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Nesta semana, um total de 14 empresas do setor de construção CITIC registrou um aumento, representando 9,59%; 71 empresas, representando 48,63%, subiram mais do que o índice da indústria (-6,36%) esta semana. A indústria da construção civil registou um aumento nesta semana. O número de empresas aumentou em relação à semana passada. O número de empresas cujo desempenho excedeu o da indústria aumentou esta semana em relação à semana passada. Os 5 melhores ganhadores da indústria são Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (16,19%), Hunan Huakai Cultural And Creative Co.Ltd(300592) (11,13%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (9,23%), Shanghai Geoharbour Construction Group Co.Ltd(605598) (7,91%), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (7,59%); Os 5 principais declínios da indústria nesta semana foram Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (- 16,60%), planeamento de águas profundas (- 16,95%), Haibo Heavy Engineering Science And Technology Co.Ltd(300517) (- 17,14%), Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (- 17,21%) e Ningbo Construction Co.Ltd(601789) (- 18,51%).
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 22 de abril, a razão P/E (TTM) da indústria de decoração arquitetônica foi de 10,14 vezes e a razão P/B da indústria (MRQ) foi de 0,89 vezes. A razão P/E e a razão P/B da indústria diminuíram em relação à semana passada. Comparado com a indústria primária do SW, o PE na indústria da construção ocupa o terceiro lugar do fundo, mais alto do que o aço e os bancos; A avaliação Pb classifica a penúltima em todas as indústrias primárias, superior à dos bancos. Actualmente, o rácio de ganhos de preços mais baixo (TTM) na indústria é Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (2,93), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,27), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,81), China Railway Group Limited(601390) (5,84), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (6,29); A relação preço-livro mais baixa (MRQ) é Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (0,50), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,51), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,61), Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) (0,63).
Análise dinâmica da indústria
Em 2022q1, a taxa de crescimento da infraestrutura continuou a aumentar mês a mês, com destaque na taxa de crescimento do investimento em instalações públicas, indústria ferroviária e aquecimento elétrico, gás e água.
Em 18 de abril desta semana, o Bureau of Statistics divulgou os dados de investimento para o primeiro trimestre de 2022. As taxas de crescimento do investimento fixo / investimento estreito em infraestrutura / investimento amplo em infraestrutura foram de 9,3%, 8,5% (mês em mês + 0,4 PCT) e 10,48% (mês em mês + 1,9 PCT), respectivamente. A taxa de crescimento do investimento em infraestrutura continuou a melhorar, e a política de crescimento estável na fase inicial alcançou resultados iniciais. Em termos de subsetores, com exceção do transporte ferroviário, outros subsetores alcançaram um crescimento positivo homólogo. O investimento na indústria de gestão da conservação da água e na indústria de gestão de instalações públicas tem uma taxa de crescimento homóloga de 10,0% e 8,1%, respectivamente, 13,15 PCT e 7,30 PCT superior ao nível médio de crescimento em 20192021, ou devido à construção acelerada de grandes projetos de conservação da água e transporte; A taxa de crescimento do investimento na indústria do transporte rodoviário foi de 3,60%, queda de 4,6 PCT em relação à taxa de crescimento do investimento de janeiro a fevereiro, e o investimento na indústria do transporte ferroviário caiu 2,9% em relação ao ano anterior, com uma queda acentuada de 5,1 PCT de janeiro a fevereiro. No amplo escopo do investimento em infraestrutura, o investimento em aquecimento elétrico, gás e água aumentou 19,30% ano a ano no primeiro trimestre, um aumento de 7,6 PCT mês em relação ao mês de janeiro a fevereiro. O desempenho global dos dados de investimento em infra-estruturas no primeiro trimestre é brilhante, ou porque as obrigações especiais emitidas pelo 21q4 e 22q1 foram colocadas em uso e o progresso dos grandes projetos de construção foi acelerado, o que reflete o efeito notável da política de crescimento estável inicial em certa medida.
Recentemente, o desempenho geral do mercado da indústria da construção foi corrigido, mas a força motriz geral da política e a demanda de investimento da indústria ainda são fortes. Os fundamentos da empresa mantêm uma tendência positiva e estão otimistas sobre o subsequente crescimento estável do mercado. Devido a fatores epidêmicos, o progresso atual da construção de muitos projetos pode ser menor do que o esperado. A fim de evitar o impacto da epidemia no investimento, espera-se que a política de crescimento estável aumente novamente. Continuamos otimistas sobre o desempenho do mercado de acompanhamento da indústria da construção. Sugere-se que se concentre nos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesado”, incluindo empresas centrais de construção, líderes regionais de infraestrutura e metas de alta qualidade de pesquisa e projeto de infraestrutura. Ao mesmo tempo, a política de melhoria marginal do setor imobiliário continua, e a expectativa de política favorável no futuro é relativamente forte. As empresas centrais de alta qualidade e empresas estatais locais que traçam o negócio imobiliário inauguram a reparação de avaliação. O desempenho do mercado do setor de design da cadeia imobiliária, decoração e materiais de construção de consumo vale a pena olhar para a frente.
A proporção de posições pesadas de fundos 2022q1 na indústria da construção aumentou mês a mês. De acordo com os dados estatísticos das posições pesadas do fundo, fazemos principalmente estatísticas sobre as posições do fundo em 2022q1 na indústria de decoração arquitetônica sob as perspectivas de proporção de alocação da indústria, mudanças no setor acionário, classificação do valor de mercado acionário, mudanças na lista acionária, mudanças no valor de mercado acionário e número de fundos acionários, e fazemos uma análise comparativa com 2021q4.
De acordo com as estatísticas baseadas em todos os fundos de ações e híbridos, a proporção de posições pesadas na indústria de decoração de edifícios (SW) em 2022q1 foi de 0,92%, um aumento de 0,29 PCT em comparação com 2021q4. Sob este calibre estatístico, as posições pesadas dos fundos públicos mantiveram 53 metas da indústria de decoração arquitetônica, um aumento de 7 sobre o quarto trimestre, com uma participação total de 4,013 bilhões de ações, um aumento de 52,14% sobre o quarto trimestre, e um valor de mercado de 28,731 bilhões de yuans, um aumento de 26,62% sobre o quarto trimestre. Em termos do valor de mercado das ações detidas por subsetores, o valor de mercado das posições pesadas detidas pela construção de habitação (9,794 bilhões de yuans), estrutura de aço (5,109 bilhões de yuans) e construção ferroviária (3,527 bilhões de yuans) está entre os três principais subsetores. Da perspectiva da mudança do valor de mercado acionário de cada subsetor, o aumento no valor de mercado acionário do setor de construção de habitação foi o maior mês a mês, em 4,852 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento mensal de 98,17%; Seguido pelo setor de construção ferroviária, o valor de mercado das ações aumentou em 1,419 bilhão yuan, um aumento de 67,34% mês a mês; O valor de mercado das ações detidas pelos setores de construção de estradas e pontes e outros setores de engenharia profissional aumentou 128,30% e 46,98% mês a mês, respectivamente. Do ponto de vista de posições pesadas de ações individuais, o assunto com o número de ações no top 10 da indústria inclui 9 empresas centrais líderes e empresas estatais locais Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) , e o assunto com o valor de mercado das ações no top 10 da indústria inclui 8 empresas centrais e temas de estrutura de aço Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) e Center International Group Co.Ltd(603098) .
Com base no calibre estatístico dos fundos públicos ativos (principalmente ações ordinárias + fundos híbridos parciais de ações), a proporção de alocação de posições pesadas na indústria de decoração de edifícios (SW) em 2022q1 é de 0,57%, o que é 0,13 PCT maior do que em 2021q4. No nível de alocação ultra / baixa, é 1,53 PCT menor do que o da indústria padrão. Os fundos públicos ativos detêm 30 metas da indústria de decoração arquitetônica em posições pesadas, o que é o mesmo que 2021q4.O número de ações detidas é de 1,147 bilhão, com uma comparação de cadeia de + 44,06%, e o valor de mercado das ações é de 10,316 bilhões de yuans, com uma comparação de cadeia de + 12,36%.
Do ponto de vista do valor de mercado e do número de ações detidas pelos subsetores, o valor de mercado das posições pesadas detidas pelos setores de construção habitacional (RMB 3,539 bilhões), estrutura metálica (RMB 3,407 bilhões) e Engenharia Química (RMB 966 milhões) está entre os três principais subsetores. Construção habitacional (650 milhões de ações), estrutura metálica (104 milhões de ações) e engenharia de conservação de água (101 milhões de ações) classificaram-se entre os três principais subsetores em termos de participações pesadas.
Da perspectiva das mudanças no valor de mercado acionário de cada subsetor, o aumento no valor de mercado acionário do setor de construção de habitação foi o maior mês a mês, em 1,619 bilhão de yuans, com uma taxa de crescimento mensal de 84,33%; Seguido pelo setor de construção de estradas e pontes, o valor de mercado das ações aumentou 494 milhões de yuans, um aumento mensal de 191,98%; O valor de mercado das ações detidas pelo setor da construção ferroviária aumentou 103205% mês a mês, principalmente devido ao aumento substancial de China Railway Group Limited(601390) 2022q1; O valor de mercado acionário do setor de construção ferroviária urbana aumentou 50,91% mês a mês.
Do ponto de vista das ações nas posições pesadas, das metas de construção mantidas nas posições pesadas dos fundos públicos ativos 2022q1 em 2022q1, da perspectiva das ações nas posições pesadas, das metas de construção mantidas nas posições pesadas do 20222q1, do 20222q1, do 20222q1, das metas de construção mantidas nas posições pesadas mantidas pelo 2022q1, do 2022q1, do 2022q1, dos fundos mútuos ativos 2022q1 no 2022q1 ativo arrecadou fundos nas posições pesadas do 2022q1 e das metas de construção mantidas nas posições pesadas dos fundos públicos ativos 2022q1 no 2022q1, que são dominadas pelas metas principais de cada placa. Os 10 melhores são classificados pelo valor do mercado de ações detidos pelas ações que são detidas pelas ações que são detidas na parte de trás dos fundos públicos ativos, e os 10 melhores são: os China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ (307 milhões de yuans), Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) (224 milhões de yuans), Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) (198 milhões de yuans), Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (179 milhões de yuans), Eles são respectivamente os principais alvos nas áreas de empresas centrais de infraestrutura, estruturas de aço, engenharia química, engenharia de conservação de água, construção de estradas e pontes, construção ferroviária e assim por diante.
A partir da variação do número de ações detidas pelos subsetores, os cinco principais setores em termos de aumento mensal do número de ações detidas pelos fundos ativos de 2022q1 são a construção habitacional (+ 268644700 ações / + 70,40%), a construção rodoviária e de pontes (+ 51566200 ações / + 182,90%), a construção ferroviária (+ 47022200 ações / + 982,24%), a construção siderúrgica (+ 21893800 ações / + 26,75%) e a construção ferroviária urbana (+ 2672900 ações / + 45,00%). A partir do desempenho do mercado de 2022q1 dos setores acima, a ascensão e queda de cada subsetor são: Construção habitacional (+ 45,18%), Construção de estradas e pontes (+ 16,53%), Construção ferroviária (+ 1,71%), Estrutura metálica (- 7,97%) e Construção ferroviária urbana (+ 0,79%). Em 2022q1, o número de ações detidas nos setores de engenharia de conservação de água, engenharia química, decoração e outros setores de infraestrutura diminuiu 179553 milhões de ações, 179371 milhões de ações, 9,021 milhões de ações e 6,5619 milhões de ações, respectivamente mês a mês.
A partir da mudança do número de ações detidas por ações individuais, entre os 30 estoques de armazéns pesados na indústria da construção civil, 20 empresas aumentaram o número de ações detidas, e o nível de aumento da posição está entre a vanguarda da indústria. As metas são principalmente empresas centrais de infraestrutura subvalorizadas e empresas estatais locais, líderes de estruturas metálicas e líderes de construção de estradas e pontes, refletindo que sob a expectativa de crescimento constante, o valor do investimento do setor de infraestrutura subvalorizado tem sido gradualmente reconhecido pelas instituições. O top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10 do top 10
No geral, em termos da proporção de alocação de posições na indústria da construção, desde 2012, exceto pela óbvia sobre alocação de 2012q1 a 2013q2, 2016q3 e 2017q1, a indústria da construção mostrou um estado de alocação baixa no resto do tempo. O estado de alocação baixa continua em 2022. Actualmente, as empresas estatais de construção estão basicamente bem orientadas, a quota de mercado aumenta significativamente e espera-se que o desempenho continue a melhorar. Ao mesmo tempo, o modelo “construção +” tornou-se uma nova tendência no desenvolvimento da indústria. O layout de empresas de construção de alta qualidade criou novos pontos de crescimento de desempenho. Ao mesmo tempo, ajudou a melhorar a valorização do setor, e o valor geral da configuração da indústria é significativo. ■ a proposta de investimento desta semana tem um tom claro de crescimento estável, aumento das despesas orçamentais, dados brilhantes sobre o investimento em infra-estruturas de Janeiro a Fevereiro, investimento elevado na conservação da água e na construção de transportes de Janeiro a Março, resultados iniciais na implementação das políticas, procura clara de duas novas e uma construção pesada na indústria da construção, grandes planos de construção em várias regiões, oferta de capital relativamente suficiente, e espera-se que o acompanhamento do crescimento estável continue a aumentar, Esta semana, continuamos a recomendar metas de infraestrutura de alta qualidade que beneficiem dos “dois novos e um pesado” sob a meta de crescimento constante. Ao mesmo tempo, sugerimos prestar atenção às empresas de design, decoração e construção imobiliária ligadas à cadeia imobiliária que se beneficiam da melhoria marginal das políticas do setor imobiliário. Além disso, espera-se que o desempenho da empresa seja esperado devido à quantidade suficiente de pedidos em mãos na fase inicial e ao desempenho superior ao esperado do 22q1, incluindo:
1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) e outras empresas centrais de construção, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infra-estruturas, com excelente desempenho de encomendas e vantagens significativas de avaliação, são a principal força para aumentar as infra-estruturas e os principais beneficiários do crescimento constante e da melhoria moderada da concentração da indústria;
2) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , pesquisas de alta qualidade e metas de design na frente da cadeia industrial, dão prioridade ao crescimento constante da infraestrutura e ao alto crescimento da demanda de infraestrutura na província durante o 14º período do Plano Quinquenal;
3) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , líder em design imobiliário, beneficiou-se da melhoria marginal das políticas no setor imobiliário e da liberação da demanda por construção de edifícios pré-fabricados durante o 14º Plano Quinquenal.
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Perspectiva de investimento industrial 2022
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente. Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudará a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar a força abrangente e ajudar a reparação de avaliação. Espera-se que a política se torne outra força motriz para a tendência ascendente da indústria em 2022. No futuro próximo, a política de crescimento estável continuará a aumentar, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência, a dívida especial local pode ser esperada, a política monetária deve ser flexível e apropriada, e a liquidez deve ser razoável e abundante, o que ajudará a promover a construção de “dois novos e um pesado”, e a aceleração do investimento em infraestrutura vale a pena olhar para frente.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e organiza ativamente Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) alcançaram resultados iniciais e espera-se que continuem a fazer esforços no futuro para ajudar a melhorar o nível de avaliação das empresas e indústrias. Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia industrial e estender upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria. Em geral, a indústria da construção civil tem tanto “cavalo branco” com bom desempenho e extremamente baixa valorização, como “cavalo escuro” com layout de “edifício +” e posição no outlet do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões de configuração a médio e longo prazo
Os fundamentos gerais da indústria da construção melhoraram. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os pedidos recém-assinados quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, propomos traçar ativamente o novo setor de negócios “construção +” em torno dos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. A construção de empresas centrais e líderes regionais de infraestrutura beneficiará plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e da construção de empresas centrais e distritos
