Notícias da indústria: em 22 de abril, o presidente indonésio zokovido anunciou após a reunião do gabinete que a exportação de “todo o óleo comestível e matérias-primas de óleo comestível” no país será interrompida a partir de 28 de abril, e o tempo de recuperação será determinado.
Introdução: O óleo de palma é o maior óleo vegetal do mundo, representando 36% de sua produção, sendo o maior óleo comercial do mundo, representando 58% de sua exportação. Entre os óleos vegetais, o uso industrial representa a maior proporção, chegando a 32%. A Indonésia é o maior produtor mundial de óleo de palma, representando 59%, o maior exportador mundial de óleo de palma, representando 56% e o maior consumidor mundial de óleo de palma, do qual o uso industrial representa 58%. A dependência externa da China do óleo de palma é de 100%, tornando-se o terceiro maior importador de óleo de palma do mundo, com consumo comestível e consumo industrial representando 65:35. Desde 2020, o principal motor do aumento contínuo dos preços globais do óleo vegetal é o óleo de palma, seguido do óleo de colza e do óleo de soja. O óleo de girassol tornou-se um novo fator devido ao conflito entre Rússia e Ucrânia.
Observações: a interrupção da exportação de óleo de palma da Indonésia e o aperto do fluxo comercial global são bons para os preços e não têm impacto na produção. (comparar o conflito entre a Rússia e a Ucrânia).
Em termos de força política, pode ser chamado de “medida mais rigorosa”, porque o óleo de palma da Indonésia desempenha um papel importante na produção global e comércio: o volume global mensal do comércio de óleo vegetal é de cerca de 7 milhões de toneladas, das quais o óleo de palma da Indonésia representa 35%, o que é semelhante ao corte das exportações de trigo, milho e óleo de girassol da Ucrânia no início do conflito ucraniano russo. Suplementar óleo de palma da Tailândia e outras áreas produtoras, ou comprar outros produtos petrolíferos para substituí-lo.
Em termos de continuidade da política, a Indonésia iniciou uma série de ações de regulação de preços desde o início do ano, incluindo o subsídio de preços DPO de petróleo comestível na China, o teto de preços na China, mas cancelou-o um mês depois, e o DMO obrigatório no mercado chinês (exportação vinculada às vendas chinesas), mas cancelou-o uma semana depois e aumentou as tarifas de exportação. Antes, o mercado era guiado pelo volume e preço, mas a intensidade era muito menor do que desta vez.
Seu objetivo é garantir a oferta da China e conter os aumentos de preços. A Indonésia está promovendo o plano b40, o teste de estrada deve terminar no meio do ano, e o consumo da indústria de óleo de palma aumentará significativamente este ano. Além disso, inferimos que a apertada produção global de óleo vegetal e demanda e o aumento dos custos causados pelo “conflito Rússia Ucrânia” também são razões importantes para estimular o governo indonésio a se proteger, mesmo que o atual inventário de óleo de palma indonésio esteja em um alto nível no mesmo período de quase três anos.
Considerando que o desempenho do governo indonésio vem “mudando dia e noite” desde este ano, talvez a política não dure muito tempo, mas devemos prestar atenção à imitação de outros grandes países produtores e ao acúmulo de pânico dos principais países consumidores, resultando em flutuações anormais de preços.
Na sexta-feira, os preços futuros de óleo vegetal fora da China mostraram um padrão de quase força e fraqueza distante.O preço a prazo dos futuros de óleo de soja CBOT nos Estados Unidos caiu, e o desempenho do mercado chinês foi semelhante. Acreditamos que a demanda da China tem sido muito fraca sob o isolamento trazido por preços tão altos e pela epidemia.
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) fator de tempo de mercado é mais importante. Além da recuperação da mão de obra malaia, há também o fornecimento centralizado de soja na América do Sul e a listagem centralizada de colza chinesa, o que permite que o preço “voe livremente” antes deste tempo. Mantemos o julgamento de melhoria marginal do suprimento global de óleo vegetal de maio a junho, mas a incerteza está aumentando.
De acordo com nossa pesquisa, a maioria das empresas chinesas de óleo vegetal previu o aumento de preços e geralmente conduziu operações de cobertura no mercado de futuros, de modo que o aumento de preços tem efeitos adversos, mas o impacto é limitado (o grau de impacto depende da taxa de cobertura).
Indústrias afetadas: Uroica Precision Information Engineering Co.Ltd(300099) , Xiwang Foodstuffs Co.Ltd(000639) , Hainan Jingliang Holdings Co.Ltd(000505) e outras empresas de óleo vegetal, Master Kang, Chacha food, Yantian loja, Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) e outras empresas de processamento de alimentos.
Dica de risco: a recuperação do consumo a jusante é menor do que o esperado; O preço das matérias-primas flutua muito; A implementação das políticas agrícolas não atendeu às expectativas.
