Espera-se que a construção de infraestrutura do primeiro trimestre faça esforços, e a lógica de crescimento estável é fortalecida ainda mais
De janeiro a março do ano, o investimento em desenvolvimento imobiliário / infraestrutura estreita / infraestrutura ampla / indústria transformadora foi de + 0,7% / + 8,5% / + 10,5% / + 15,6% ano a ano respectivamente, e o investimento em desenvolvimento imobiliário / infraestrutura estreita / infraestrutura ampla / indústria transformadora em março foi de – 2,4% / + 8,8% / + 11,8% / + 11,9% ano a ano respectivamente. Anteriormente, julgamos que o primeiro trimestre era o período de lua-de-mel para o desenvolvimento de infraestrutura. Dados de investimento e pedidos de empresas estatais centrais confirmaram ainda mais nossa visão. Considerando que a recente epidemia pode atrasar a recuperação das vendas e consumo imobiliários, espera-se que o crescimento constante do investimento em infraestrutura seja fortalecido ainda mais no curto prazo. Estamos firmemente otimistas sobre a lógica do investimento em infraestrutura sob a linha principal de crescimento constante, e prestamos atenção aos campos subdivididos, como infraestrutura energética, conservação de água e rede de tubos, bem como Shandong, Sichuan Oportunidades de investimento em Anhui e outras regiões.
Artigo 23 do banco central divulga informações positivas e resolve problemas na construção de infraestrutura
Recentemente, o banco central e o cofre publicaram conjuntamente a comunicação sobre fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social, propondo 23 medidas de apoio à economia real, e o artigo 11 propõe aumentar o apoio a investimentos eficazes, incluindo instituições financeiras para aumentar o apoio a grandes projetos, projetos que beneficiem as pessoas e compensam deficiências (conservação da água, transporte, rede de dutos, administração municipal) e novas infraestruturas, e comprar razoavelmente títulos do governo local, De acordo com o princípio da mercetização, garantir as necessidades razoáveis de financiamento das plataformas de financiamento, garantir a implementação de projetos em construção, fazer um bom trabalho no apoio financeiro PPP e aumentar o apoio para regiões com crescimento lento. O investimento municipal representa quase 45% da infraestrutura em sentido restrito. Anteriormente, limitado pela gestão implícita da dívida, o investimento municipal local manteve um crescimento baixo ou negativo. No futuro, se a capacidade de financiamento da plataforma de financiamento for melhorada, espera-se que o investimento municipal local recupere marginalmente, trazendo maior flexibilidade ao investimento em infraestrutura.
A taxa de crescimento mensal da infraestrutura do segundo trimestre ainda deve exceder 5%
Esperamos que a infraestrutura 22q2 ainda mantenha um alto boom, e a taxa de crescimento da infraestrutura ampla / estreita em 2022 seja de 6,1% / 5,0%, respectivamente. Do ponto de vista da demanda real, acreditamos que a prosperidade da indústria de infraestrutura no primeiro semestre de 2022 é maior do que a do segundo semestre de 2022. Espera-se que a estreita taxa de crescimento da infraestrutura de 22h1 / H2 seja de 6,8% / 3,6%, e a ampla taxa de crescimento da infraestrutura de 22h1 / H2 seja de 8,4% / 4,2%; Em um único trimestre, considerando que a recente epidemia repetida pode atrasar a recuperação das vendas e consumo imobiliários, o investimento em infraestrutura 22q2 ainda deve manter um alto crescimento. Estimamos que a taxa de crescimento mensal ainda seja superior a 5%. O crescimento de infraestrutura 22q3 ainda tem uma boa base de recuperação com base na baixa base, e a prosperidade da indústria de infraestrutura deve continuar para 22q3 em 2022.
Revisão do mercado
Na semana passada, o índice de construção (CITIC) caiu 5,84%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 3,32%, e todos os três subsetores caíram. Entre as unidades populacionais individuais, Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (+ 16,19%), Hunan Huakai Cultural And Creative Co.Ltd(300592) (+ 11,13%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (+ 9,23%), Shanghai Geoharbour Construction Group Co.Ltd(605598) (+ 7,91%) e Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (+ 7,59%) lideraram o aumento.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a dimensão de crescimento de médio e longo prazo do líder “construção +”, as empresas com indústrias de “nova energia” e “química” entraram gradualmente no período de caixa de desempenho, e espera-se que seu desempenho cresça alto. Sob a dimensão da restauração da valorização das variedades de valor, espera-se que os líderes das empresas estatais locais desfrutem do alto boom da infraestrutura regional, e a elasticidade do lucro trazida pela melhoria da eficiência operacional apareceu inicialmente. No médio e longo prazo, há oportunidades de crescimento constante e relatório de melhoria da qualidade. O aumento da participação de mercado das empresas centrais apoia o crescimento contínuo da receita. Após a conclusão da redução da alavancagem, a ova ainda tem elasticidade ascendente óbvia. Com o fortalecimento contínuo da capacidade de liberação de lucros e disposição das empresas centrais, Também tem forte elasticidade de avaliação e reparo.
Dicas de risco: O investimento em infraestrutura e imóveis caiu mais do que o esperado, a expansão de novos negócios de energia e química foi menor do que o esperado, a concentração de líderes montados foi menor do que o esperado e o progresso da melhoria da eficiência na reforma de empresas centrais e empresas estatais foi menor do que o esperado.
