Foi divulgada a orientação de nível superior sobre pensão individual, que definiu o sistema de contas + preferência fiscal, e o limite superior de pagamento foi ligeiramente inferior ao esperado
Em 21 de abril de 2022, a Secretaria Geral do Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre a promoção do desenvolvimento da pensão individual. Os pareceres deixaram claro que a pensão individual é baseada principalmente no sistema de contas, os trabalhadores que participam do seguro básico de pensão podem participar e precisam abrir contas individuais de pensão e contas individuais de fundo de pensão. Eles podem comprar produtos através de pensão individual paga, incluindo gestão financeira bancária, depósitos de poupança, seguro de pensão comercial Existem quatro tipos de recursos públicos, que podem ser recebidos mensalmente, parcelados ou de uma só vez sob diversas condições, como atingir a idade de aposentadoria, e o quadro institucional está alinhado com as expectativas. Além disso, o estado formulará políticas fiscais preferenciais para incentivar pessoal qualificado a participar do sistema de pensão pessoal, e estabelecerá um limite de pagamento anual de 12000 yuan, que é ligeiramente menor do que o esperado.
Perspectiva dos residentes: o efeito das férias fiscais de curto prazo é limitado e a oferta de produtos de pensões é mais diversificada
Considerando que as políticas fiscais preferenciais para o seguro de doação comercial diferida de imposto individual são relativamente insuficientes, esperamos que as políticas fiscais preferenciais para contas de pensão individuais possam ser melhoradas ainda mais. (2) Parte do imposto pago está isenta. No entanto, de acordo com os resultados do nosso cálculo, estima-se que o efeito de poupança fiscal das políticas fiscais preferenciais para pensões pessoais represente menos de 1% do rendimento dos residentes atuais. Calculamos assumindo o número de contribuintes, taxa de participação e taxa de ocupação. Sob a suposição neutra, a escala de capital anual da pensão individual pode chegar a 273 bilhões de yuans.
Do ponto de vista das instituições financeiras: o lado do canal é dominado pelos bancos, e o lado do produto é favorável à cabeça
No lado do canal: sem alterar o padrão original do canal, os bancos têm vantagens comparativas mais fortes. O banco tem a qualificação de vendas de gestão financeira bancária, produtos de seguros de doação, poupança e fundos públicos, podendo completar a alocação de múltiplos produtos através de um único canal. Ao mesmo tempo, o banco agarra a conta de capital e tem mais pontos de ligação com os residentes. No mercado de pensões pessoais, o banco tem vantagens de canal mais fortes. No entanto, esperamos que a pensão tenha pouco impacto no padrão de concorrência original no final do canal. No lado do produto: é bom para o lado do produto, especialmente para a empresa de gestão de ativos principal com alocação de ativos patrimoniais como núcleo. De acordo com os dados do IRA dos EUA, os fundos de ações representaram uma proporção relativamente alta, atingindo 33,8% no final de 2020. Se outros ativos forem excluídos, a proporção de fundos mútuos atingirá 82,0%, dos quais a proporção de fundos de ações atingirá 62,0%. Além disso, espera-se que a empresa principal assuma a liderança no acesso à lista branca de pensões pessoais, e a vantagem do primeiro a mudar é mais óbvia.
Beneficiar os participantes de várias instituições financeiras, e as instituições principais podem beneficiar mais obviamente
A curto prazo, devido ao efeito limitado das poupanças fiscais e à existência de limites máximos de pagamento, espera-se que a escala das pensões individuais seja relativamente pequena a curto prazo. A médio e longo prazo, devido às características de bloqueio e inclusão de longo prazo das contas individuais de pensões, é propício para cultivar a consciência e hábitos dos residentes na alocação de ativos financeiros. A longo prazo, terá um impacto de longo alcance, tanto o lado do canal como o lado do produto serão beneficiados. O sistema individual de pensões fortalecerá ainda mais a lógica do crescimento da gestão de grandes riquezas. O lado do canal é mais favorável aos bancos e partidos de canal com forte tráfego original, e o lado do produto é mais favorável às instituições de gerenciamento de ativos. Recomendamos Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) e China Industrial Securities Co.Ltd(601377) e China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) , que representam uma contribuição de lucros relativamente elevada dos fundos públicos; Estamos otimistas sobre as notícias do mercado de ações da China, que dominou recursos de tráfego e tem vantagens no final original do canal; Além disso, o seguro de doação comercial tem vantagens competitivas relativas, tais como renda garantida e renda flutuante. As seguradoras principais têm toda a experiência operacional e de investimento dos três pilares do sistema de doação, sobreponham as vantagens do lado do serviço, ou são esperados para alcançar um novo crescimento de negócios. Recomenda-se que China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) , e China Life Insurance Company Limited(601628) , que têm certas vantagens em produtos de seguro de doação comercial.
Aviso de risco: a força das políticas fiscais preferenciais é menor do que o esperado; O efeito de promoção do piloto foi inferior ao esperado.
