Resumo do investimento:
Condições de mercado:
Nesta semana (16 de abril a 22 de abril), o índice imobiliário A-share (Shenwan real estate) aumentou – 9,20% (na semana passada – 2,90%), e o mercado A-share (wandequan a) aumentou – 4,76% (na semana passada – 2,46%); O índice H-share imobiliário (kroney real estate leading index) subiu – 9,43% (última semana – 1,81), e o mercado H-share (Hang Seng Index) subiu – 4,09% (última semana – 1,62%). Nesta semana, o desempenho dos setores imobiliários A-share e H-share foi mais fraco que o mercado.
Fundamentais da indústria:
A epidemia continua a impactar as vendas. A partir dos dados, a área acumulada de vendas de habitação comercial em 45 cidades (4,1 ~ 4,22) foi de – 51,7% face ao ano anterior e – 41,7% face ao ano anterior; A área de transação de casas usadas em 16 cidades (4,1 ~ 4,24) foi de – 33,8% ano a ano e – 30,3% ano a ano no mês passado.
O ciclo de descontaminação continua a aumentar. De acordo com os dados, o ciclo de comercialização da habitação comercial em 15 cidades (a partir de 24 de abril) foi de 798 dias, comparado com 646 dias no mesmo período do mês passado. O mercado fundiário é fraco em oferta e demanda. De acordo com os dados, a área acumulada de construção de terrenos de 100 cidades de grande e médio porte neste ano (em 24 de abril) foi de – 39,0% ano a ano e – 37,2% ano a ano na semana passada; A taxa de prémio de transacção de terrenos em 100 grandes e médias cidades (4,11 ~ 4,24) esta semana foi de 3,9% e 1,4% na semana passada; O preço total de transação da terra de 100 cidades de grande e médio porte este ano (em 24 de abril) foi de – 55,1% ano a ano e – 54,7% ano a ano na semana passada.
Grande pressão financeira. A partir dos dados, a escala de emissão de títulos imobiliários domésticos (4,1 ~ 4,24) acumulou – 65,0% ano a ano, e a escala do mês passado foi – 41,4% ano a ano; A escala de emissão de títulos imobiliários no exterior (4,1 ~ 4,24) foi de – 5,8% face ao ano anterior, e a escala do mês passado foi de 9,4% face ao ano anterior; A escala de financiamento fiduciário (4,1 ~ 4,24) acumulada – 77,3% ano a ano, e a escala do mês passado foi de – 84,7% ano a ano.
Estratégia de investimento:
O banco central tem uma atitude clara, continuou a fortalecer o apoio à política monetária, flexibilizou a regulamentação e mudou-se para cidades de alta energia. No dia 18 de abril, o banco central e o seguro emitiram uma circular, propondo 23 medidas políticas e propondo “implementar políticas alinhadas com a cidade, determinar razoavelmente o rácio mínimo de adiantamento e os requisitos mínimos de taxa de juros de empréstimos individuais comerciais, apoiar as necessidades razoáveis de financiamento de empresas de desenvolvimento imobiliário e empresas de construção, e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário. Manter a liberação constante e ordenada de empréstimos para desenvolvimento imobiliário. Bancos comerciais e empresas de gestão de ativos financeiros devem fazer um bom trabalho em M & a serviços financeiros para projetos de alienação de risco das principais empresas imobiliárias. ” Desde março, o apoio financeiro para ambas as extremidades da oferta e demanda imobiliária vem sendo continuamente fortalecido, e as políticas regulatórias foram relaxadas, passando gradativamente de cidades de baixa energia para cidades de alta energia.
Sob o impacto do encolhimento da demanda e enfraquecimento da expectativa, ambos os lados da oferta e da demanda estão enfrentando grande impacto. Espera-se que as medidas para resgatar empreendimentos imobiliários e melhorar a demanda sejam mais proativas. É urgente reforçar ainda mais o apoio ao mercado, e o tom político mudou gradualmente de corrigir desvios no final do ano passado para apoiar. Com o atual tom político claro e direção de incentivo, a iniciativa das instituições financeiras de apoiar o resgate de empresas imobiliárias e a integração do Projeto M&A será reforçada. Os governos locais também serão mais direcionados para melhorar a demanda. Embora o recente surto multiponto da epidemia tenha afetado a implementação e eficácia da política e atingido a confiança do mercado. No entanto, a determinação do governo em impulsionar o mercado tem sido relativamente clara. Com o caminho cada vez mais claro de resgate das empresas imobiliárias e o aparecimento gradual do efeito das políticas de manutenção da estabilidade em ambos os extremos da oferta e da demanda, a estabilização e recuperação das vendas industriais estarão gradualmente se aproximando.
Sugerimos configurar empresas imobiliárias de alta qualidade com alto crédito. Muitas empresas privadas de baixo crédito com alto risco ainda enfrentam grande pressão de liquidez, que pode ser difícil de suportar até que o mercado aqueça; Além disso, notícias negativas frequentes e capacidade quase perdida de aquisição de terras também prejudicaram grandemente a reputação do mercado e o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. As empresas imobiliárias de alta qualidade com alto crédito podem ganhar a confiança dos compradores no final das vendas sob o pano de fundo da indústria de tempestades frequentes; Do lado da oferta, pode obter continuamente o apoio financeiro de instituições financeiras, e ainda tem a capacidade de obter terrenos no mercado aberto e adquirir projetos através de fusões e aquisições no atual ambiente de mercado; No processo do governo promovendo o resgate de empresas imobiliárias privadas, as empresas centrais e empresas imobiliárias estatais com alto crédito e os líderes privados com operação estável também têm a oportunidade de realizar os ativos principais das empresas imobiliárias seguradas e integrar ainda mais recursos de alta qualidade no processo de liquidação da indústria. A reputação do mercado e a força operacional estabeleceram a pedra angular para o desenvolvimento futuro de empresas imobiliárias de alto crédito. Espera-se aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a quota de mercado. Recomendar Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , e continuar a acompanhar os líderes de empresas imobiliárias privadas com operação estável, como o grupo Longhu e jardim rural.
Dica de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
