Os estoques de metais não ferrosos 2022q1 apresentaram diferenciação, e os metais não ferrosos SW caíram 3,88% no trimestre. O preço médio trimestral dos metais geralmente subiu em 2022q1. Em termos de metais industriais, os preços Q1 de cobre e alumínio subiram mês a mês. No cobre, o Fed aumentou as taxas de juros e confirmou inflação de longo prazo, baixos estoques e altos preços do cobre; Em termos de alumínio, sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, os preços da energia no exterior geralmente subiram, e a pressão do lado do custo empurrou os preços do alumínio. Em termos de metais energéticos, os preços dos materiais magnéticos de terras raras, lítio cobalto e outros metais relacionados subiram, mas o preço das ações se desviou do preço das commodities. Em termos de metais preciosos, a flutuação ascendente do preço do ouro impulsiona a força da placa. Os metais não ferrosos SW caíram 3,88% no único trimestre de 2022q1, ficando em 9º lugar na indústria Shenwan.
Em 2022q1, a proporção de posições de fundos da indústria não ferrosa aumentou 0,82pct para 4,47% mês a mês. Sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia no primeiro trimestre de 2022, o aumento dos preços globais da energia promoveu o movimento ascendente do custo do metal e alta inflação, o que levou ao aumento dos preços do metal industrial novamente e ao aumento das posições dos fundos. Em termos de metais energéticos, os preços do lítio e do níquel atingiram altos recordes, mas o mercado está preocupado que os altos preços dos metais comerão a demanda, que deve enfraquecer e reduzir mais as posições. Em termos de metais preciosos, sob o pano de fundo do conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a inflação global, a demanda por cobertura de capital e anti-inflação é forte, o preço do ouro sobe, o desempenho das metas relacionadas de metais preciosos é bom e a posição dos fundos públicos aumenta em conformidade. No geral, a posição do fundo Q1 aumentou mês a mês.
Sugestão de investimento: otimista sobre alumínio de cobre, níquel cobalto de lítio e oportunidades de metais preciosos.
1) metais industriais: o crescimento constante é a cereja no bolo quando o ciclo de fornecimento está em progresso. Lado da oferta: sob o pano de fundo do duplo carbono, as despesas de capital insuficientes e perturbações epidêmicas são sobrepostas, empurrando para cima a curva de custo industrial do metal e abrindo o ciclo do lado da oferta. Lado da procura: a política de crescimento constante ressoa com a procura de novas energias. Espera-se que os preços das matérias-primas sejam fáceis de subir, mas difíceis de cair no futuro. Sugere-se que se concentre em Zijin Mining Group Company Limited(601899) , China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) Aluminum Corporation Of China Limited(601600) .
2) novos metais energéticos: a epidemia de curto prazo perturba a demanda, a tendência de longo prazo da eletrificação global permanece inalterada e a capacidade de prêmio de recursos é melhorada sob a estrutura apertada de oferta e demanda de longo prazo. Lítio: o padrão de fornecimento apertado foi determinado e o prêmio dos recursos de lítio aumentou significativamente; A demanda é perturbada pela epidemia no curto prazo, mas a tendência de longo prazo da eletrificação permanece inalterada e o padrão de oferta e demanda continuará a melhorar no longo prazo.
Cobalto: enfrenta a pressão do aumento da oferta no curto prazo, mas o problema do transporte é difícil de resolver sob a epidemia, e o preço flutua no longo prazo ou no estado estacionário.
Níquel: a escassez estrutural de curto prazo empurrou o preço do níquel. a produção em massa de 4680 baterias no lado da demanda é iminente, e a tendência de níquel alto no futuro é relativamente certa. ė.
3) metais preciosos: a taxa de juro nominal é difícil superar a inflação, e o declínio da taxa de juro real apoia o aumento do preço do ouro. Atualmente, a taxa de juros real está em um nível historicamente baixo. Acreditamos que a expectativa de aumento das taxas de juros foi totalmente refletida pelo mercado. O enfraquecimento dos fundamentos da economia dos EUA pode continuar a conter o processo de aumento das taxas de juros. Superimposta sobre a alta inflação causada pela crise energética causada pelo conflito entre Rússia e Ucrânia, a taxa de juros real pode diminuir ainda mais. Além disso, sob o pano de fundo da sobrecarga de moeda global, a demanda do banco central por ouro aumentou, eo preço do ouro tem uma alta probabilidade. Sugere-se concentrar em Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Zhaojin indústria de mineração, Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) .
Dica de risco: os preços dos metais caíram drasticamente, a demanda terminal é menor do que o esperado e a deflação global deve se intensificar
