A epidemia afetou 25-28% da produção de veículos elétricos, e o volume de vendas pode diminuir para 33 Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) 0000 em abril, que deve retornar ao alto crescimento em junho. A epidemia em Xangai tem um impacto de curto prazo na cadeia nova da indústria do veículo da energia. Tesla, SAIC e outras empresas do automóvel reduziram a produção e pararam a produção desde o final de março. Com o lançamento das diretrizes sobre prevenção epidêmica e controle de retomada do trabalho e produção pela Comissão Municipal de Xangai de economia e tecnologia da informação, a cadeia da indústria automobilística retomará gradualmente o trabalho e a produção. Esperamos recuperar gradualmente em meados e finais de maio, e a produção e vendas de novos veículos de energia continuarão a retornar a uma alta tendência de crescimento a partir de junho. As empresas globais de observação de carros são gradualmente colocadas em operação, mas a cadeia de suprimentos e logística ainda não voltou ao nível pré-epidemia. Sob esta pressão, a produção de empresas de observação de carros ainda será parcialmente afetada. Sob o agravamento do impacto da epidemia em Xangai, além dos danos à produção e cadeia de suprimentos de algumas empresas automobilísticas, o consumo de novos veículos de energia em Xangai também diminuirá acentuadamente de abril a maio. Calculamos que o impacto da epidemia na produção e vendas de novos veículos de energia em abril será de 23,2%, correspondendo à produção de 105000128000 veículos. Considerando que o consumo em Xangai afetará as vendas nacionais em 4,6-5%, o impacto real nas vendas em abril será de 25-28% (considerando a sobreposição entre empresas automobilísticas e consumo de Xangai), Esperamos que o volume de vendas de novos veículos de passageiros de energia em abril seja de 327000376000.
O preço de venda da Marion subiu 69% mês a mês no primeiro trimestre. A oferta de lítio ainda está em falta. É otimista que os lucros da cadeia industrial vão subir gradualmente. Em 22 de abril, a Mineral Resources anunciou a produção e operação do concentrado de spodumene MT Marion Q1 no primeiro trimestre.O preço médio de venda do concentrado de spodumene MT Marion Q1 foi de 1952 dólares americanos / tonelada métrica seca, um aumento de 69% mês em relação ao mês. Como é difícil aumentar a oferta de minério de lítio na Austrália Ocidental a curto prazo, em face do alto crescimento da demanda a jusante, o preço do concentrado de lítio deve começar após 2022. Acreditamos que a médio e curto prazo, depois de perder o dividendo barato do preço da cooperação a longo prazo do concentrado de lítio, a rentabilidade das empresas de processamento de sal de lítio continuará a ser comprimida. Pelo contrário, os lucros continuarão a mover-se para cima para o lado dos recursos upstream. Estamos otimistas sobre empresas de mineração com recursos de alta qualidade e fabricantes de processamento de sal de lítio com uma alta proporção de auto-fornecimento de minério.
Sugestão de investimento: esperamos que o mercado de recursos de lítio continue a fortalecer-se, o ciclo de incompatibilidade desta rodada de oferta e demanda excederá as expectativas, e os preços do concentrado de lítio e carbonato de lítio devem permanecer altos. Quando o progresso da promoção da nova oferta no exterior é menor do que o esperado, devemos prestar mais atenção às empresas listadas relevantes com baixo custo de desenvolvimento e recursos de lítio de alta qualidade, que podem obter maior lucro bruto com menor custo no aumento de preços, Portanto, a elasticidade do desempenho é relativamente grande; Além disso, as empresas listadas da China com recursos relevantes integraram a produção e vendas de sal de lítio através da mineração de lítio. Com a melhoria contínua do novo mercado de veículos de energia, as empresas de veículos de demanda final procuram estender-se para cima e assinar diretamente acordos de fornecimento com fabricantes de sal de lítio para reduzir o custo da cadeia industrial. As empresas listadas com layout integrado relevante devem continuar a expandir sua participação de mercado em virtude de vantagens de preço. Além disso, preste atenção às oportunidades de crescimento da cadeia da indústria de baterias de lítio trazidas pela expansão contínua da capacidade dos fabricantes de baterias sob a alta perspectiva da indústria de veículos de energia nova. A promoção da demanda downstream também impulsionou a forte demanda de pedidos de fabricantes de material de bateria midstream.Podemos prestar atenção aos principais fabricantes de material de cátodo com layout profundo de alta tecnologia ternária de níquel em materiais de cátodo e vantagens óbvias na expansão de negócios no exterior, bem como os principais fabricantes de diafragma cuja oferta ainda está em falta.
Dica de risco: a produção e as vendas de novos veículos de energia são menores do que o esperado, a concorrência na indústria de baterias de lítio é intensificada, a recuperação da nova indústria de geração de energia é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas na cadeia industrial flutua acentuadamente e as políticas da nova indústria de energia são menores do que o esperado.
