Dimensão do fundo: o crescimento do tamanho do fundo de capital é principalmente devido à entrada líquida de capital. De acordo com os padrões da Associação da Fundação da China, a escala de fundos não monetários atingiu 16,1 trilhões de yuans no final de 2021, um aumento anual de + 36%. 1) A escala de fundos de ações + 34% atingiu 8,6 trilhões de yuans, dos quais 80% foi impulsionado pela entrada líquida de capital, e apenas 20% foi devido ao aumento do valor líquido do fundo. 2) O aumento de fundos de “renda fixa +”, com a escala de fundos de obrigações + 50% para 4,1 trilhões de yuans.
Empresas de fundo: aumento de volume e preço, promovendo o alto crescimento do desempenho operacional das empresas de fundo. 1) Receita de taxa de gestão: em 2021, a receita de taxa de gestão não baseada em carga atingiu 118,2 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 62%, e a taxa de gestão foi + 0,12 PCT Para 0,75%. Entre eles, a receita de taxa de gestão de fundos de ações atingiu 98 bilhões de yuans, um aumento anual de + 75%, e a taxa de taxa de gestão foi de + 0,27pct Para 1,12%. 2) Rendimento operacional: a receita operacional total de 43 empresas de fundos foi de 118,4 bilhões de yuans, um aumento anual de + 35%. Entre eles, a taxa de crescimento da receita das empresas de fundos principais é geralmente superior à taxa de crescimento média, e as taxas de crescimento da receita dos fundos e fund, huitianfu, GF, China Merchants e Jingshun Great Wall atingem 58%, 41%, 50%, 62% e 70%, respectivamente. 3) Lucro líquido: o lucro líquido total de 47 empresas de fundos foi 38,9 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 40%, com uma ova média de 26%, um aumento ano a ano de + 4,3 ppct. A diferenciação do lucro líquido é mais óbvia: a taxa de crescimento do lucro líquido das empresas de fundos principais é superior a 40%, e a ova excede principalmente a ova média; O lucro líquido de algumas empresas de pequenos fundos diminuiu significativamente, e é até difícil obter lucros. Os fundos principais são principalmente empresas de valores mobiliários, e a taxa de contribuição de lucro do fundo GF e do fundo eletrônico sob Gf Securities Co.Ltd(000776) é de 23% Orient Securities Company Limited(600958) holding huitianfu, Dongzheng asset management e Great Wall Fund têm uma taxa de contribuição de lucro de 50%.
Organizações de vendas: organizações de vendas de fundos ganham mais dinheiro do que organizações de gestão de fundos, e a concorrência também é mais intensa. A receita da organização de vendas inclui: 1) taxa de manutenção do cliente (comissão trailing): o poder de negociação da organização de vendas é melhorado, e a proporção de comissão trailing é aumentada. Parte da taxa de gestão cobrada pelo gestor do fundo será partilhada com a organização de vendas. Em 2021, a proporção de ações atingiu 29% e a dos fundos de capital atingiu 33%. 2) Taxa de assinatura / assinatura / taxa de serviço de vendas: a proporção de fundos da classe C aumentou, e a taxa de serviço de vendas aumentou rapidamente. Actualmente, existem 420 organizações de vendas em todo o mercado (incluindo bancos, empresas de valores mobiliários, organizações de vendas independentes, etc.) Do ponto de vista da escala de retenção, os bancos dominam, mas a sua quota de mercado é corroída por organizações de vendas independentes; Em termos de concentração, a participação de mercado das organizações de vendas principais diminuiu ligeiramente de 2021q1 para Q4, o padrão de concorrência ainda é instável e todas as organizações estão fazendo esforços. Instituições independentes de venda de fundos, como a Internet, implementam taxas mais baixas na forma de desconto das taxas de subscrição para apreender rapidamente a quota de mercado; Para consolidar a sua quota de mercado, os bancos e outras instituições utilizam fundos da classe C para atrair investidores sem cobrar taxas de subscrição front-end (cobrando taxas de serviço de vendas de acordo com o tempo de espera). Em 2021, a escala de fundos não monetários classe C aumentou em + 107% ano a ano, para 1,5 trilhão de yuans, representando + 3,1 PCT A 9,1%; A taxa de serviço de vendas de fundos não monetários também aumentou, com um aumento anual de + 84% para 9 bilhões de yuans em 2021.
Perspectivas para 2022: espera-se que o crescimento da indústria de fundos públicos continue, impulsionando o desempenho das instituições relevantes da cadeia industrial para manter o crescimento positivo. Sob suposições neutras, esperamos que a escala de fundos de ações atinja 1,01 bilhão de yuans em 2022, um aumento anual de + 15,2%; A escala de fundos não monetários atingiu 1,83 bilhão de yuans, um aumento anual de + 14,4%. A renda dos gestores de fundos (taxas de gestão menos Comissão de cauda) foi de 113,8 bilhões de yuans, um aumento anual de + 11,9%. A receita das instituições de vendas foi de 125,6 bilhões de yuans, um aumento anual de + 12,9%, dos quais a comissão de cauda com base na propriedade + taxa de serviço de vendas deve representar 60%, e a taxa de assinatura / assinatura com base na transação será responsável por 40%. Acreditamos que, no futuro, a proporção de receita baseada na propriedade na indústria de fundos públicos deve continuar a aumentar, e a sensibilidade do ciclo da indústria será reduzida. Sugere-se prestar atenção às notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , CICC h, que são muito afetados pelo sentimento do mercado, mas a lógica de crescimento a longo prazo permanece inalterada.
Aviso de risco: o mercado de capitais caiu acentuadamente, resultando na diminuição do valor líquido do fundo; A entrada líquida de fundos de fundos é inferior ao esperado; A intensificação da concorrência no mercado conduz ao declínio das taxas relevantes; A previsão baseia-se em certos pressupostos e existe um risco de desvio
