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Recentemente, o CSRC emitiu pareceres sobre a aceleração do desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos (doravante denominados pareceres), que visa resolver os problemas de adaptabilidade profissional insuficiente e estrutura desequilibrada na indústria de fundos públicos e promover o desenvolvimento de alta qualidade da indústria.
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As 16 medidas contidas nos pareceres melhoram o planeamento de alto nível e promovem o desenvolvimento de alta qualidade dos fundos públicos. Os pareceres orientam fundos públicos, investidores, agências reguladoras e outras entidades de mercado: 1) para fundos públicos: flexibilizar as restrições às licenças de fundos públicos; Apoiar o desenvolvimento diferenciado e profissional das instituições de gestão de ativos, e incentivar a integridade e inovação de produtos e negócios; Melhorar as competências essenciais da investigação de investimento e estabelecer um mecanismo de incentivo e contenção a longo prazo; 2) Para os investidores: aumentar a proporção de fundos de médio e longo prazo e melhorar o nível de serviço das necessidades de pensões; Fortalecer a construção de infraestrutura industrial e melhorar o senso de ganho dos investidores; 3) Para agências reguladoras e outras entidades do mercado: clarificar o limite das responsabilidades regulatórias e melhorar a repressão às violações de leis e regulamentos; Fortalecer os esforços conjuntos da indústria e melhorar continuamente a eficiência regulatória.
A indústria de fundos públicos da China está em um estágio de rápido desenvolvimento. 1) Desde 2019, a escala dos fundos públicos expandiu-se rapidamente. A partir de 2022q1, a escala dos fundos públicos atingiu 25,14 trilhões de yuans, quase o dobro da de 2018. 2) A proporção de escala baseada em bens caiu de 63,15% em 2018 para 40,23% em 2022q1, mas ainda é o principal produto do fundo; A proporção de fundos de ações continuou a aumentar, com fundos de ações e fundos híbridos representando 8,19% e 21,19%, respectivamente, um aumento de 2,48 PCT e 9,77 PCT em relação a 2018. 3) A estrutura principal da empresa do fundo é relativamente estável, com e fund, Huaxia Fund e GF classificando os três primeiros em termos de valor líquido do ativo não baseado em commodities; As escalas não baseadas em carga Cr5 e CR10 em 2022q1 são 20,32% e 37,74%, respectivamente.
Apoio político + forte procura, os fundos públicos precisam acelerar o reforço das capacidades do lado da oferta. Com a liberação de restrições às licenças de fundos públicos nos pareceres, companhias de valores mobiliários, companhias de seguros, bancos e outras instituições financeiras podem solicitar licenças, projetar produtos de fundos públicos e melhorar o layout de grandes negócios de gestão de patrimônio em combinação com sua dotação de recursos próprios. Com o aprofundamento da reforma do mercado de capitais, a melhoria das necessidades financeiras dos residentes e a implementação do sistema de pensões pessoais de alto nível, espera-se que o mercado de fundos públicos continue a expandir-se. Por um lado, os pareceres prosseguem o apoio político ao desenvolvimento dos fundos públicos nos últimos anos, por outro lado, colocam novas exigências para o desenvolvimento da indústria, padronização e inovação, e os fundos públicos precisam acelerar o desenvolvimento de capacidades no lado da oferta para corresponder à crescente demanda de gestão de riqueza e ao desenvolvimento do mercado de capitais.
Sugestão de investimento: o parecer define a direção futura do desenvolvimento da indústria de fundos públicos, promove a transformação e modernização de várias instituições de gestão de ativos e tem importante significado orientador para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos. Sugere-se prestar atenção às notícias do mercado de ações da China, a plataforma líder de vendas de fundos, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , e Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) , as principais empresas de títulos abrangentes com poder de produto líder, capacidade de serviço e poder de marca.
Dicas de risco: 1) a reforma do mercado de capitais não é como esperado. 2) O mercado de ações variou acentuadamente. 3) A epidemia tem afetado repetidamente o apetite de risco dos investidores. 4) Riscos macroeconómicos negativos.
