Em 2021 e 22, os lucros do setor de terras raras do primeiro trimestre continuaram a crescer a um ritmo elevado: em 2021, a receita total do setor de terras raras aumentou 45,71% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou 340,23% em termos homólogos; A receita total do primeiro trimestre de 2021 aumentou 66,14% em termos homólogos e 34,28% mês a mês face ao quarto trimestre de 2021; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 105,28% em termos homólogos e 12,70% mês a mês em comparação com o quarto trimestre em 21 anos. Em 2021, a margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido do setor de terras raras foram de 18,95% e 10,88%, respectivamente, com um aumento homólogo de 7,9 e 7,2 pontos percentuais, respectivamente. Em 2022, a margem bruta de lucro e a margem líquida do primeiro trimestre foram de 22,11% e 10,09%, respectivamente, com um aumento homólogo de 4,1 e 2,4 pontos percentuais, e uma diminuição mensal de 6,3 e 4,8 pontos percentuais, respectivamente. O alto crescimento do lucro do setor vem do aumento simultâneo de preço e volume, em que a faixa de aumento de preços é geralmente de 50% – 80%, e o lucro bruto por unidade de produto aumenta em 100% – 200% China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 1 em 2021, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe representaram 50,60% e 78,43% do setor, respectivamente, enquanto em 2022, o primeiro trimestre representou 48,50% e 61,82%.
Os materiais magnéticos conduziram com sucesso a pressão de custos, aumentaram os lucros simultaneamente e aceleraram a expansão da capacidade: em 21 anos, a receita total das empresas de materiais magnéticos aumentou 55,01% ano a ano, e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe aumentou 50,89% ano a ano; O primeiro trimestre de 2021 aumentou 62,71% em termos homólogos e 7,27% mês a mês em relação ao quarto trimestre de 2021; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,167 bilhão de yuans, um aumento de 60,85% ano a ano e 21,70% mês a mês em comparação com o quarto trimestre em 21 anos. A taxa de crescimento da produção total e do volume de vendas do setor de materiais magnéticos foi de 29,0% e 23,9%, respectivamente, e o preço médio aumentou 25,84% em termos homólogos. As três principais empresas com maior aumento de preços foram Innuovo Technology Co.Ltd(000795) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) e Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) ; O lucro bruto por tonelada de materiais magnéticos aumentou 18,39% em relação ao ano anterior. As três principais empresas com o maior aumento no lucro bruto por tonelada de materiais magnéticos são Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech Co.Ltd(000970) , Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) e Innuovo Technology Co.Ltd(000795) . As três empresas com o maior lucro bruto por unidade de materiais magnéticos são Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) , Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) e Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech Co.Ltd(000970) ; Em resposta ao rápido desenvolvimento da demanda a jusante, o setor de materiais magnéticos acelerou a construção e o investimento em I&D dos projetos em construção. Em 2021, os projetos em construção no setor de materiais magnéticos aumentaram 83% e o investimento em I&D aumentou 52% em relação ao ano anterior.
Em 2022, o fundo do primeiro trimestre reduziu suas participações de ímãs permanentes de terras raras: os fundos do segundo trimestre e do quarto trimestre aumentaram suas participações de ímãs permanentes de terras raras em 2021 e diminuíram suas participações no terceiro trimestre e no primeiro trimestre em 2021 e 2022. As cinco maiores empresas com mais participações de Q1 em 2022, que serão as cinco primeiras empresas com mais participações de Q1 no ano de 2022, nas quais as cinco primeiras empresas com mais participações de Q1 no ano de 2022, nas quais as cinco primeiras empresas no ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano
A demanda downstream do terminal Q2 é muito afetada pela epidemia: desde março de 2022, a produção downstream desacelerou devido à epidemia, e a produção de empresas de material magnético em Zhejiang, Shanxi, Pequim, Jiangxi, Mongólia Interior, Guangdong e outros lugares foi reduzida em 30% – 60% devido a pedidos reduzidos ou gestão fechada, o que impactou os lucros do Q2. Devido ao número de base, o preço dos produtos Q2 deve aumentar em cerca de 50-70% ano a ano, mas espera-se que diminua em cerca de 15% mês no mês Q1. Com base neste cálculo, esperamos que o desempenho da empresa Q2 terras raras e materiais magnéticos continue a aumentar em cerca de 40% ano a ano e diminuir em cerca de 10% mês no mês Q1. Com a mitigação da epidemia, espera-se que a cadeia da indústria de terras raras e materiais magnéticos retorne ao canal de crescimento de longo prazo. Mantemos o mercado líder – uma classificação na indústria. Sugere-se que se concentre em China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) no upstream e Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) e Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) .
Dica de risco: a taxa de crescimento da demanda de terras raras a jusante é menor do que o esperado; As alterações técnicas levam à redução ou substituição do consumo de terras raras; A libertação de quotas excedeu as expectativas; A liberação centralizada da capacidade de produção de material magnético leva à oferta excessiva periódica.
