Análise de mercado na semana passada:
Na semana passada (25 de abril a 29 de abril), o setor de serviços sociais (Shenwan) caiu 2,37%, o Índice Composto de Xangai caiu 1,29%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 0,27%, e o Shanghai e Shenzhen 300 cresceram 0,07%. O setor de serviços sociais perdeu 1,07 pontos percentuais para o índice composto de Xangai na semana passada, ocupando o 21º lugar entre os aumentos e quedas semanais das 34 sub-indústrias primárias de Shenwan.
Vista principal:
Afetado pela recorrência dispersa da epidemia em algumas áreas da China, o desempenho do fluxo de passageiros da aviação civil e viagens durante o feriado do Dia de Maio reapareceu no tédio. De acordo com os dados de produção de março divulgados na segunda conferência de imprensa da Administração de Aviação Civil, em 28 de abril, o volume nacional de transporte de passageiros atingiu 15,37 milhões em março, uma diminuição homóloga de 67,9%. Entre eles, o volume de passageiros da Air China, China Eastern Airlines e China Southern Airlines diminuiu 70,2% / 70,9% / 63,6% em relação ao ano anterior, respectivamente. Durante o feriado de cinco dias “May Day” em 2022, 160 milhões de pessoas viajaram na China, uma diminuição anual de 30,2%, e recuperaram para 66,8% no mesmo período antes da epidemia de acordo com padrões comparáveis; A receita de turismo da China atingiu 64,68 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 42,9%, retornando a 44,0% no mesmo período antes da epidemia.
Acreditamos que o impacto da epidemia tornou o desempenho do fluxo de passageiros lento novamente, e as viagens durante o feriado do Dia de Maio foram negativamente afetadas, o que tem um impacto adicional nas cenas de consumo de subsetores da indústria de serviços sociais, como duty-free, hotéis e restauração. No entanto, o impacto a curto prazo não altera a lógica global de crescimento a longo prazo da indústria. Do setor isento de impostos, com o relaxamento contínuo da política isenta de impostos das ilhas periféricas da China e a construção do porto de comércio livre de Hainan, a indústria isenta de impostos das ilhas periféricas da China está no caminho do rápido crescimento. O impacto a curto prazo da epidemia limitou o fluxo de consumidores off-line de duty-free nas ilhas periféricas. No entanto, a longo prazo, as grandes empresas continuam a fazer esforços para expandir categorias e atualizar a estrutura do produto, com foco na melhoria geral da experiência e qualidade do serviço. No futuro, há amplo espaço para melhorias e poder suficiente em termos de taxa de conversão de compras e preço unitário do cliente. Com a melhoria contínua da situação epidêmica no futuro, espera-se que as principais empresas isentas de impostos reduzam gradualmente os descontos, e a proporção de consumo offline pode aumentar rapidamente, impulsionando a lucratividade geral da indústria. Em 25 de abril, o escritório geral do Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre a liberação do potencial de consumo e a promoção da recuperação sustentável do consumo, propondo melhorar a política de lojas duty-free na cidade e planejando construir uma série de lojas duty-free na cidade com características chinesas. A desregulamentação da política de lojas duty-free na cidade deve aumentar novamente. No futuro, lojas duty-free na cidade são esperados para se tornar uma nova força na indústria duty-free da China e ajudar a indústria mostrar um desempenho mais brilhante como um todo.
Anúncio e informações sobre a indústria:
Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) : a empresa planeja utilizar fundos levantados ociosos para complementar temporariamente o capital de giro da empresa para produção e operação relacionadas com a atividade principal da empresa, com um valor não superior a 80 milhões de RMB e uma vida útil não superior a 12 meses a partir da data de deliberação e aprovação pelo conselho de administração Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) : em 27 de abril de 2022, a empresa emitiu a segunda fase de títulos de financiamento de ultra curto prazo em 2022. O valor real de emissão desta fase é de 300 milhões de yuans, o prazo é de 180 dias, o preço de emissão é de 100 yuans por valor facial e a taxa de juros de emissão é de 2,40%. Os fundos levantados chegaram à conta em 28 de abril de 2022 Hainan Dadonghai Tourism Centre (Holdings) Co.Ltd(000613) : durante a auditoria em 2021, verificou-se que as despesas de quarto e refeição e receitas de bolo lunar sem transações comerciais substantivas foram reduzidas, a quantidade de cartões de consumo vencidos de unidades relacionadas listadas na receita operacional foi reduzida e erros contábeis foram corrigidos Emei Shan Tourism Company Limited(000888) : o teste de imparidade foi realizado em vários recebíveis, goodwill e outros ativos no âmbito das demonstrações consolidadas da empresa em 2021, e a provisão de imparidade foi feita para os ativos com sinais de imparidade de acordo com os resultados do teste de imparidade Após o cálculo preliminar do escopo do ativo e do valor estimado da perda por imparidade, a empresa planeja retirar a perda por imparidade de crédito de contas a receber e outros recebíveis com sinais de imparidade de RMB 150301 milhões em 2021.
Sugestões de investimento:
Indústria duty free: estamos optimistas quanto à tendência relativamente clara de recuperação da indústria duty free apoiada pela recuperação do fluxo de passageiros. As metas relacionadas são China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , que deve mostrar uma recuperação na receita e lucro após a recuperação do fluxo de passageiros. Indústria hoteleira: a atualização da estrutura da indústria e da tendência da cadeia são óbvias, as vantagens da marca, da escala e da gestão dos principais grupos hoteleiros são óbvias, e há um bom espaço de crescimento no futuro. Os alvos relacionados incluem empresas líderes Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , grupo Huazhu. Catering e Turismo: a tendência da cadeia da indústria é óbvia, e a atenção é dada à expansão e desempenho dos negócios das principais empresas de restauração. Os objectivos relevantes incluem a pesca no fundo do mar, o gole e o gole.
Dicas de risco:
Impacto epidêmico repetido; Flutuações macroeconómicas; Risco de supervisão de políticas.
