O desempenho geral da indústria aumentou ano a ano em 2021, e a epidemia não afetou a tendência de recuperação: a receita global e o lucro líquido da indústria aumentaram ano a ano em 2021: a receita operacional global do automóvel SW em 2021 foi de 3115241 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 91,617 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,6%. Em 2021, o volume anual de vendas de automóveis foi de 26,275 milhões, com um aumento homólogo de 3,8%. Impulsionado pela melhoria do volume de vendas, a receita e o lucro líquido da indústria automobilística SW em 2021 alcançaram um aumento homólogo. A receita operacional geral da indústria primária automobilística 2022q1sw foi 745094 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,6%; O lucro líquido foi de 26,223 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 18,2%; A margem bruta de lucro foi de 12,95%, diminuição homóloga de 0,47 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 3,91%, uma queda de 0,85 pontos percentuais em termos homólogos. O final da receita da indústria 2022q1 foi afetado pela epidemia, e a taxa de crescimento diminuiu ano a ano; O lado do lucro foi afetado pela escassez de chips e pelo aumento do preço das matérias-primas a montante, e a margem de lucro bruta diminuiu. No entanto, graças à boa capacidade de controle de custos, o desempenho do primeiro trimestre aumentou mês a mês.
Afetada pela situação epidêmica e pelo aumento do preço das matérias-primas, a rentabilidade do 22q1 esteve temporariamente sob pressão, mas melhorou mês a mês: a receita operacional das indústrias subdivididas de automóveis SW, automóveis de passageiros, veículos comerciais, autopeças e serviços de automóveis no primeiro trimestre de 2022 aumentou +10,9%, – 42,5%, – 6,5% e – 17,5%, respectivamente; A taxa de crescimento homólogo do lucro líquido foi de + 30,0%, – 83,5%, – 36,5% e – 40,0%, respectivamente; As variações homólogas da margem de lucro bruta foram de -0,06%, + 0,56%, – 2,54% e + 1,70%, respectivamente; As variações homólogas da taxa de juro líquida foram de + 0,24%, – 2,24%, – 2,53% e – 0,41%, respectivamente. Desempenho de 2022q1 nas indústrias subdivididas: a receita e o lucro líquido dos carros de passageiros continuaram a crescer, a capacidade de controle de custos de várias empresas automotivas foi melhorada e o nível de custos foi reduzido ainda mais durante o período; Veículos comerciais ainda precisam digerir o inventário de cinco caminhões pesados da China, então o desempenho do Q1 está sob pressão, mas transformou perda em lucro; Afetada pelo aumento do preço das matérias-primas na jusante, a margem de lucro bruto da indústria em 2021q4 diminuiu como um todo, mas graças à boa capacidade de controle de custos e transmissão efetiva para a jusante, a rentabilidade de 2022q1 recuperou; Sob a influência da epidemia, o volume total de vendas da indústria automobilística diminuiu em 2022q1, sob este fator, a receita do primeiro trimestre e o crescimento do lucro líquido do setor de serviços automobilísticos tiveram um desempenho ruim.
Sugestão de investimento: sob a influência da situação epidêmica, geopolítica e outros fatores em 2022q1, a tendência do volume de vendas a jusante não é forte, os preços das commodities a montante continuam a subir, os preços de matérias-primas como alumínio, aço, petróleo, borracha e chips necessários para a produção de automóveis são altos e a margem de lucro bruta de empresas de veículos e peças na indústria automobilística está sob pressão no curto prazo. Desde o início deste ano, muitas empresas de automóveis de passageiros transferiram a pressão de custos aumentando o preço dos modelos. Na atual situação de disseminação epidêmica e tendência incerta de fatores internacionais externos, os líderes dentro da indústria são mais capazes de resistir aos riscos. Continuamos recomendando líderes em vários subsetores. Recomendamos principalmente três linhas principais: (1) líder de marca independente com forte ciclo de produto novo: Great Wall Motor Company Limited(601633) . (2) Empresas de peças estreitamente relacionadas com a cadeia industrial inteligente elétrica com alta certeza de crescimento: Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) . (3) Empresas de caminhões pesados com participação de mercado crescente e esperado para inaugurar um ponto de inflexão de desempenho: Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) .
Aviso de risco: o preço das matérias-primas a montante aumentou acentuadamente; O impacto da escassez de chips automotivos; Impacto de surtos repetidos; A recuperação da demanda da indústria de caminhões pesados foi menor do que o esperado.
