Desde 2021, o preço da rocha fosfatada na China continuou a subir. Especialmente desde 2022, as empresas a jusante geralmente refletem a dificuldade da aquisição de rocha fosfatada. Acreditamos que as principais razões incluem:
1. Os meios de produção seguros continuam a fechar e eliminar a capacidade de produção de rocha fosfatada: de 2016 a 2017, o estado reduziu consideravelmente a capacidade de produção e produção de rocha fosfatada da China por meio de inspeção ambiental, e a rocha fosfatada da China entrou em um equilíbrio entre oferta e demanda. A lei de produção segura recentemente revisada desde 2021 enfatiza as pessoas em primeiro lugar e a vida em primeiro lugar. O departamento de gestão de emergência forçou alguma capacidade de produção de pequeno e médio porte que não atende aos padrões de produção de segurança a ser ainda mais limpa por meio de inspeção de segurança, Levar ainda à escassez da oferta e demanda de rocha fosfatada.
2. As principais empresas estão relutantes em vender: a partir do segundo semestre de 2021, as principais empresas líderes em rocha fosfatada deixarão de vender ou reduzir significativamente o volume de retirada de rocha fosfatada, ao mesmo tempo que comprarão alguma rocha fosfatada de médio e alto grau, resultando em menos rocha fosfatada circulando no mercado.
3. diluição acelerada da rocha fosfatada na China: China tem grandes reservas de recursos de rocha fosfatada, mas o grau médio é baixo. Atualmente, o volume de vendas de minerais de fósforo em vários países é basicamente baseado na quantidade física de minério de fósforo, mas, de fato, após anos de desenvolvimento e até mesmo superexploração parcial, os recursos de minério de alto grau são continuamente consumidos, e o grau geral de minério de fósforo diminuiu significativamente.
4. A demanda por nova energia impulsionará a nova demanda por rocha fosfatada no médio e longo prazo: assumindo que a demanda por fosfato de ferro de lítio atingirá 2,5 milhões de toneladas em 2025, o consumo correspondente será de 10 ~ 12,5 milhões de toneladas, o que pode conduzir mais de 10% da demanda por rocha fosfatada na China. No estado de equilíbrio apertado entre oferta e demanda de rocha fosfatada, a oferta de rocha fosfatada se tornará mais tensa no médio e longo prazo.
5. Do ponto de vista da nova capacidade de produção no futuro, mesmo que o direito de exploração tenha sido obtido, pode levar mais de 5 anos para concluir o processo de exploração para mineração, e pode demorar mais de 2-4 anos para obter o certificado de mineração para formar plenamente a capacidade de produção.
Em conclusão, acreditamos que a rocha fosfatada, como um recurso estratégico não renovável, entrou em um padrão de competição oligárquica após a redução contínua da capacidade nos últimos anos. Espera-se que o preço da rocha fosfatada da China se integre gradualmente aos preços internacionais no futuro, espera-se que o atributo recurso da rocha fosfatada seja reavaliado, e a nova demanda por nova energia a médio e longo prazo também aumentará o centro de preços da rocha fosfatada.
Em termos de desempenho, acreditamos que as empresas químicas de fósforo atualmente ganham quatro partes do dinheiro:
1. Empresas com sua própria rocha fosfatada ganham dinheiro com o aumento do preço da rocha fosfatada: o preço da rocha fosfatada aumentou rapidamente desde o segundo semestre de 2021 e atingiu uma nova alta durante todo o caminho. Portanto, para empresas com rocha fosfatada, a expansão do lucro da extremidade da rocha fosfatada é óbvia. Do ponto de vista da capacidade unitária do mercado, Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) e Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) beneficiam-se de uma maior elasticidade de preço da rocha fosfatada e de uma maior taxa de auto-suficiência.
2. O preço do fertilizante fosfato na China basicamente não faz dinheiro. O lucro da diferença de preço fora da China depende da capacidade de exportação de cada país: após a aragem da primavera, a exportação de fertilizante fosfato da China deve acelerar. Portanto, acreditamos que ao calcular a elasticidade de preço do fertilizante químico, não devemos simplesmente usar toda a capacidade de produção, mas considerar a capacidade de exportação de cada país. A partir deste ponto, estamos mais otimistas que as empresas estatais principais podem ter maior eficiência em passar a inspeção legal no segundo trimestre, Do ponto de vista da elasticidade, é otimista sobre Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , CNOOC Petrochemicals (ações de Hong Kong), e Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) , que beneficia da maior elasticidade de preço do cálcio pesado.
3. Outros fosfatos que não precisam de inspeção legal podem ganhar dinheiro com aumentos de preços na China e no exterior: estamos otimistas sobre fosfato de dihidrogênio de cálcio com bom padrão de oferta e demanda. China é usado principalmente para alimentação aquática. No segundo trimestre, entrou gradualmente na estação de pico tradicional. A cotação da China e do mercado internacional aumentou acentuadamente, e a diferença de preço expandiu-se significativamente. Recomendamos principalmente o líder de fosfato de dihidrogênio de cálcio Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) . Atualmente, a capacidade de produção é 360000 toneladas, e a participação de mercado chinesa é perto de 40%.
4. Ganhe dinheiro com a diferença de custo do ácido sulfúrico: além do minério de fósforo, o ácido sulfúrico também é uma das matérias-primas importantes da indústria química de fósforo. Atualmente, o custo do ácido sulfúrico da fundição de enxofre e cobre é o mais alto, enquanto ainda há uma certa diferença de preço (considerando a renda do subproduto ferro vermelho) em comparação com os dois caminhos acima para a produção de ácido sulfúrico a partir de pirita comprada. Portanto, as empresas com capacidade de produção de ácido pirita têm certas vantagens no custo do ácido sulfúrico, incluindo Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) (800000 toneladas de capacidade de produção de ácido pirita), Toread Holdings Group Co.Ltd(300005) (200000 toneladas), Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) (300000 toneladas). Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção a Guangxi Yuegui Guangye Holdings Co.Ltd(000833) , que possui recursos de pirita e beneficia da maior elasticidade de preço da pirita e do ácido sulfúrico.
Dica de risco: o preço da rocha fosfatada caiu drasticamente, o preço dos grãos caiu e a demanda é menor do que o esperado.
