A situação epidêmica e a pressão de custos permanecem, e há uma tendência marginal de melhoria. 1) Alimentos congelados e pré-fabricados rápidos: a receita do setor cresceu de forma constante em 2021, mas o lado do lucro estava sob pressão de curto prazo devido ao aumento dos custos de matérias-primas, restrições de produção e eletricidade e outros fatores. A receita/dedução do lucro líquido não-mãe do 22q1 foi de 9,7% / 28,3% em relação ao ano anterior, respectivamente. Afectado pela epidemia, o crescimento da receita desacelerou, mas o desempenho de algumas empresas tem mostrado uma tendência de melhoria mês a mês; 2) Produtos de panificação: em 2021, o setor de panificação manteve um alto boom e seu desempenho manteve alto crescimento. Após o ano, a epidemia tornou repetidamente mais cauteloso o desempenho do consumidor e, ao mesmo tempo, o aumento do preço de matérias-primas como a soja colocou pressão sobre o lucro. A receita / dedução do lucro líquido não parental da placa 22q1 foi de 8,8% / – 36,0% ano a ano, respectivamente; 3) Produtos cárneos: afetados pela queda dos preços de suínos e carne e alta base em 2021. O lado do lucro foi arrastado para baixo pela alta base mais o impairment dos produtos congelados. De 21q4, a taxa de crescimento do desempenho mudou de negativo para positivo com o aumento do preço do suíno.
Há mais espaço para lidar com a pressão de custos e tomar várias medidas para melhorar a lucratividade. Lado do rendimento: a epidemia repetida tem um impacto na procura terminal, e o crescimento do rendimento das empresas geralmente desacelera; Lado do lucro: em 2021, os preços das principais matérias-primas, como óleo e proteína de soja, materiais de embalagem e custos de transporte apresentaram uma tendência ascendente anual, resultando em pressão sobre a margem de lucro bruta das empresas relevantes. 1) Alimentos congelados e pré-fabricados rápidos: o ajuste de preços foi realizado através da redução da promoção de vendas e aumento direto dos preços, o que aliviou em certa medida a pressão de custos, e a margem de lucro bruta voltou basicamente ao mesmo nível do mesmo período do ano passado; 2) Produtos de panificação: a pressão de custo de 22q1 ainda existe. As empresas tomam ativamente contramedidas para reduzir o custo em todos os aspectos através da substituição doméstica de matérias-primas, bloqueio de pedidos e transformação técnica. A pressão de custo deve ser melhorada no futuro; 3) Produtos à base de carne: beneficiando do declínio do preço do porco mês a mês e do aumento do volume de vendas de produtos de alto lucro bruto durante o Festival da Primavera, o preço da tonelada de produtos à base de carne aumentou significativamente; Taxa de custo: 1) a maioria das empresas de alimentos congelados e pré-fabricados são dominadas pelo b-end, e o investimento de custo total é estável. No contexto do ajustamento das normas contabilísticas e do aumento dos custos, os esforços de promoção das empresas desaceleraram e a taxa de despesas de vendas diminuiu geralmente; 2) As despesas de vendas das empresas de panificação foram reduzidas, e a eficiência do investimento de custo foi melhorada sob a pressão de custo; 3) As empresas de produtos de carne também reduziram a taxa de despesas de vendas; Taxa de juro líquida: as empresas respondem activamente ao aumento do custo das matérias-primas aumentando os preços e reduzindo a promoção, e a taxa de juro líquida de algumas empresas mostra uma melhoria marginal.
Perspectivas anuais: otimistas em relação à recuperação da demanda a longo prazo, esperando por melhorias marginais
A indústria de congelamento rápido e pré-fabricação mantém um alto boom e aguarda a recuperação da demanda b-end: atualmente, a epidemia impactou repetidamente o consumo b-end de empresas de congelamento rápido e pré-fabricação, mas a disposição dos moradores de acumular bens se fortaleceu e o consumo C-end aumentou. No segundo semestre deste ano, espera-se que a epidemia seja controlada, que o final da restauração possa recuperar, e que as empresas de alimentos pré-fabricados e ultracongelados beneficiem do dividendo de crescimento da demanda em ambas as extremidades do B/C, contribuindo para o crescimento do desempenho anual. Além disso, Anji, Sanquan, Qianwei e outras empresas fazem esforços ativamente para preparar legumes, panificação e outros produtos, o que é esperado para trazer novo incremento de desempenho.
Otimista sobre o crescimento a longo prazo da indústria de panificação e esperando ser reparado sob pressão de custos: ansioso para o segundo trimestre, com a dissipação gradual do impacto da epidemia e a recuperação gradual da logística, múltiplas medidas serão tomadas em conjunto no futuro, o que se espera ajudar a empresa a melhorar seu desempenho. A longo prazo, a demanda por panificação congelada manteve um alto crescimento. Ligao Foods Co.Ltd(300973) Como líder na indústria de panificação congelada, desenvolve ativamente novos produtos com barreiras de canal proeminentes. Está na fase ascendente de expansão de capacidade e tem amplo espaço de crescimento no futuro.
Espera-se que o lucro de abate das empresas de produtos à base de carne aumente e ajude a acelerar a liberação de desempenho: o atual preço descendente dos suínos ajudou as empresas de produtos à base de carne a expandir a escala do negócio de abate. Espera-se que, com a desaceleração da epidemia e a recuperação da operação da empresa, os produtos à base de carne conduzam a um aumento simultâneo de volume e lucro e contribuam para a flexibilidade do desempenho. Além disso, o preço do suíno pode subir no segundo semestre do ano. O inventário de carne congelada a preços elevados na fase inicial é basicamente digerido, e espera-se que o prejuízo seja significativamente reduzido, engrossando ainda mais o lucro das empresas de abate e ajudando as empresas a inaugurar uma nova era.
Dicas de risco: risco de flutuação do preço da matéria-prima, risco de segurança alimentar, risco aumentado de concorrência no mercado, risco menor do que o esperado de expansão do canal e risco aumentado de epidemia.
