Principais pontos de investimento:
O setor CXO pode ter chegado ao fundo após a correção, e o valor do setor é proeminente: de 30 de junho de 2021 até agora, o setor CXO caiu 36,9%, e a correção é significativa. A avaliação do setor foi reduzida para 52,6 vezes, e a avaliação média em 21 anos é de 93 vezes, até 130 vezes. A avaliação atual voltou a um intervalo razoável, e o valor do investimento é proeminente. Do ponto de vista das posições dos fundos, entre as dez maiores ações farmacêuticas com posições pesadas nos fundos públicos 2022q1, a empresa CXO possui 5 empresas, representando metade do país, das quais Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) 2022q1 posições pesadas têm um valor de mercado de 71,5 bilhões, ficando em primeiro lugar entre as posições pesadas farmacêuticas dos fundos públicos.
De 2021 a 2022q1, o desempenho é bonito, e muitos indicadores mostram a alta perspectiva da indústria: A empresa CXO de ação A alcançou uma receita total de 56,6 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de 43,4% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 13,52 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 62,3%; Em 2022q1, a receita foi de 19,58 bilhões, com um aumento homólogo de 72,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,93 bilhões, com um aumento homólogo de 36,1%. A eficiência operacional melhorou significativamente, a margem de lucro líquido global do setor aumentou em 2,8pct, a razão vendas / gestão / despesas financeiras diminuiu em 0,4pct / 1,4pct / 2,5pct respectivamente, e o benefício da escala da indústria tornou-se cada vez mais óbvio. Além disso, a empresa CXO principal tem pedidos suficientes, o número de funcionários está aumentando, as despesas de capital, ativos fixos e projetos em construção são significativamente melhorados, a capacidade de produção continua a expandir-se e a indústria CXO continua a ter uma perspectiva alta.
A popularidade da pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos não diminuiu, e a demanda da indústria CXO é forte: em 2021, o investimento total e financiamento no campo biomédico foi de quase 369,91 bilhões, com um aumento homólogo de 31,7%, e o número de investimentos e eventos de financiamento atingiu 1273, com um aumento homólogo de 34%. Embora o montante de investimento e financiamento em 2022q1 tenha diminuído ligeiramente, o nível geral ainda está em um alto histórico e a popularidade da indústria não diminuiu; O investimento global e chinês em P & D em novas drogas continua a aumentar, e espera-se que a escala do investimento global em P & D em novas drogas ultrapasse US $ 200 bilhões em 2022; Novos projetos clínicos de medicamentos atingiram novos altos, e o número de ind na China atingiu 47% nos últimos três anos.
Sugestão de investimento: As empresas CXO se beneficiaram da onda de pesquisa e desenvolvimento inovadores de medicamentos na China. De 21 a 22q1, o desempenho da empresa CXO da China manteve alto crescimento, pedidos suficientes, expansão contínua da capacidade de produção, a prosperidade da indústria permanece a mesma, e o desempenho futuro é incerto. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento de novas tecnologias também impulsionará a indústria a manter um crescimento rápido. Nos últimos anos, perturbada pela incerteza da política interna e externa + investimento e financiamento de curto prazo e outros fatores, a avaliação da indústria CXO foi ajustada a um baixo histórico, e o valor do investimento é proeminente. Sugestões: 1) cdmo de primeira linha com forte certeza de desempenho: incluindo Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) e Porton Pharma Solutions Ltd(300363) etc; 2) Empresas CXO inovadoras com layout de terapia genética celular: incluindo Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , biotecnologia de Kingsley e metabiologia.
Dicas de risco: os riscos de política externa da China, a intensificação da concorrência da indústria, o investimento e as fusões e aquisições são menores do que o esperado, e o crescimento da demanda da indústria é menor do que o esperado.
