Principais pontos de investimento:
O desempenho de 22q1 no mercado secundário farmacêutico está sob pressão, e CXO ainda é uma placa de posição pesada de oferta pública. 1) Valor de mercado farmacêutico: em 31 de março de 2022, o valor de mercado total de empresas farmacêuticas A-share era de 7,6 trilhões de yuans, representando 8,6% do valor de mercado total da A-share, e o valor de mercado do setor diminuiu 0,1pct trimestre em trimestre comparado com 21q4. 2) Posições farmacêuticas pesadas de fundos públicos: o valor total de mercado das posições farmacêuticas pesadas de fundos públicos em 2022q1 é de 373,87 bilhões de yuans, representando 11,6% do valor de mercado de todas as posições pesadas de fundos públicos, um aumento de 0,8pct em comparação com 21q4. Das placas de posições pesadas, o CXO responde por 5 das 10 principais posições pesadas, com um total de mais de 131,5 bilhões, representando cerca de 35% das posições pesadas da medicina.
Dados macro da indústria farmacêutica: a epidemia teve impacto na indústria no início dos 22 anos. Em 2021, a renda cumulativa da indústria transformadora China Meheco Group Co.Ltd(600056) atingiu 2928,8 bilhões de yuans, um aumento de 20,1% ano a ano e 22,5% sobre o mesmo período em 2019; O lucro cumulativo da indústria de fabricação farmacêutica foi de 627,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 77,9%, um aumento de 101,0% sobre o mesmo período em 2019. Em 2022q1 China Meheco Group Co.Ltd(600056) fabricação, a receita cumulativa atingiu 693,7 bilhões de yuans, um aumento de 5,5% ano a ano; O lucro cumulativo da indústria de fabricação farmacêutica foi 106,6 bilhões de yuans, queda de 8,9% ano a ano.
Cada subsector: CXO, vacina, cadeia industrial a montante e dispositivos médicos com bom desempenho
1) CXO: a prosperidade do setor permanece a mesma, e o desempenho dos custos de investimento é notável. Em 2021, a receita é de + 43,3% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de + 62,3%; Receita 22q1 + 72,4%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 36,1%.
2) APIs químicas: o desempenho é diferenciado, o que se espera ser benéfico para a cadeia da indústria de pequenas moléculas de covid-19 oral. Em 2021, a receita é de + 14,9%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de – 9,9%; Receita 22q1 + 12,8%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 5,9%.
3) agentes químicos: o impacto da mineração centralizada é totalmente liberado, e a situação epidêmica afeta repetidamente o setor de preparação. Em 2021, a receita é de + 10,8% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de + 68,5%; Receita 22q1 + 2,8%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 23,3%.
4) cadeia industrial upstream: sob a lógica de substituição doméstica, o desempenho é bonito. Farmacêutica upstream: receita 2021 + 47,2%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 105,7%; Receita 22q1 + 41,6%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 65,6%. Serviços de investigação científica: receita 2021 + 17,6%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 13,9%; 22q1 receita + 22,9%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 10,1%.
O lucro líquido do setor de serviços médicos foi de – 27,5% em 2021, com um grave impacto no desempenho do setor de pais; Receita 22q1 + 33,0%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 77,8%.
6) produtos biológicos: a indústria ainda mantém um alto boom, com receita de + 41,0% e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de + 75,8% em 2021; 22q1 receita + 49,8%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 63,5%; Vacina: receita 2021 + 80,2%, lucro líquido atribuível aos pais + 129,1; Receita 22q1 + 109,4%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 131,7%. Produtos de sangue: receita 2021 + 17,0%, lucro líquido atribuível à empresa mãe + 2,0%; Receita 22q1 + 28,2%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 12,5%.
7) dispositivos médicos: as encomendas para detecção de antígenos são enormes, e o setor de dispositivos recuperou rápido crescimento como um todo. Em 2021, a receita é de + 19,0%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de + 17,4%; Receita 22q1 + 53,8%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 69,9%. Equipamentos médicos: receita 2021 + 10,5%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 9,1%; Receita 22q1 + 7,0%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 6,6%. Consumíveis médicos: receita 2021 + 11,2%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 2,8%; Receita 22q1 – 25,8%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 66,6%. IVD: receita 2021 + 35,2%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 46,7%; Receita 22q1 + 179,7%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 278,6%.
8) negócios farmacêuticos: o desempenho das empresas de circulação cresceu constantemente, e as farmácias de varejo foram muito afetadas pela epidemia. Atacado farmacêutico: receita 2021 + 10,9%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 22,3%; 22q1 receita + 5,6%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 24,9%. Farmácias de varejo: receita 2021 + 14,3%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 1,1%; Receita 22q1 + 16,9%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 1,7%.
9) medicina tradicional chinesa: a indústria inaugurou um ponto de viragem histórico de desenvolvimento, com receita de + 8,3% e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de + 8,7% em 2021; Receita 22q1 + 0,7%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe – 1,2%.
Dica de risco: o escopo de implementação da compra centralizada é expandido ainda mais, o padrão de concorrência está em risco de deterioração e a taxa de crescimento geral da indústria é menor do que o esperado.
