Principais pontos de investimento:
A visão de Zhou: no primeiro trimestre, sob a expectativa de crescimento constante, o fundo aumentou suas participações no setor de materiais de construção, especialmente no lado de infraestrutura, e o setor de cimento que diretamente beneficiou foi aumentado em vários graus. Em segundo lugar, a política imobiliária continuou a ser relaxada. O apoio do governo central para “Implementação de políticas para as cidades” e o relaxamento substantivo dos governos locais complementam-se, e o imobiliário recuperou da expectativa política para a demanda substantiva, Portanto, alguns consumidores líderes de materiais de construção ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) etc.) também são favorecidos por fundos; A recente reunião do Politburo propôs apoiar todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias com base nas condições locais e apoiar a demanda por habitação rígida e melhorada. De acordo com dados do Kerui, a escala de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias diminuiu 58,6% ano a ano e 16,2% mês a mês em abril. No contexto da crescente pressão descendente sobre a economia atual, as políticas imobiliárias foram relaxadas e as expectativas aumentaram. A flexibilização da política deverá catalisar a melhoria substancial da demanda, os fundamentos imobiliários deverão chegar rapidamente ao fundo e estabilizar, e prestar atenção à cadeia imobiliária β Para as oportunidades trazidas pela melhoria, a primeira escolha é Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ; Em segundo lugar, a borda da cadeia de “fundação” é ascendente, e a demanda suprimida pela epidemia deve ser liberada de forma centralizada. Espera-se que os líderes de cimento com valor desvalorizado e alto dividendo inaugurem o mercado de avaliação e reparação com a recuperação dos fundamentos. Preste atenção a Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Consumo de materiais de construção: a política continua a catalisar, e o ponto de inflexão da cadeia imobiliária está gradualmente se aproximando. A recente reunião do Politburo propôs apoiar todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias baseadas nas condições locais, apoiar a demanda imobiliária rígida e melhorada, otimizar a supervisão dos fundos de pré-venda de habitação comercial e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário. No contexto da crescente pressão descendente sobre a economia, aumentou a expectativa de flexibilização da política imobiliária na reunião do Politburo, que é complementar à flexibilização substantiva da regulação imobiliária em mais de 80 regiões desde este ano, e espera-se que os fundamentos imobiliários cheguem ao fundo e estabilizem-se rapidamente; Com a divulgação da situação epidêmica, espera-se que a pressão sobre a concentração dos preços das matérias-primas no segundo semestre seja aliviada, mas espera-se que a pressão sobre a transmissão dos preços das matérias-primas seja gradualmente aliviada pela tendência ascendente constante dos preços das matérias-primas no segundo semestre. Os materiais impermeáveis que percorrem o ciclo de construção e são catalisados por padrões da indústria são preferidos (preste atenção a Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ); A segunda é a torneira de tubos ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ), a torneira de cerâmica ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) ), e a placa de gesso ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ) beneficiando do ciclo de conclusão.
Cimento: a situação epidêmica é a maior variável que afeta a demanda de cimento, aguardando a liberação centralizada da demanda após o alívio da situação epidêmica. Desde março, a epidemia repetida em muitos lugares levou à construção limitada de projetos de “fundação” em vários lugares, e a recuperação da demanda é menor do que o esperado. Atualmente, a taxa média de embarque das empresas diminuiu cerca de 20% ano a ano, e até 30% em áreas com epidemia grave. Acreditamos que a epidemia é a maior variável que afeta a demanda por cimento no momento. Em maio ou com a melhora marginal da epidemia, haverá uma liberação centralizada da demanda. No final de abril, o banco central reduziu novamente a reserva obrigatória em 0,25 pontos percentuais para apoiar a recuperação da economia real. No primeiro trimestre, foram emitidos títulos especiais locais 1,33 trilhão, um aumento de 1,09 trilhão em relação ao mesmo período. A pré-emissão de títulos especiais locais ajudou a estabilizar o crescimento. O Estado promoveu ativamente o investimento em 102 grandes projetos de infraestrutura, Alcançar uma correspondência mais rápida entre fundos e projetos, ao mesmo tempo, o imobiliário será substancialmente relaxado em muitos lugares devido às políticas urbanas, e espera-se que a demanda imobiliária atinja o fundo e recue; A cadeia imobiliária e de infraestrutura ainda é uma parte importante da estabilização da economia. A epidemia atrasou, mas não estará ausente. Espera-se que a demanda reprimida subsequente seja liberada intensamente. O preço do cimento pode inaugurar uma nova rodada de movimento ascendente, e o setor de cimento com valor desvalorizado e altos dividendos ainda será o mais beneficiado. Sugere-se prestar atenção à torneira Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) e ao sujeito elástico Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Vidro: a demanda se recupera lentamente e o preço é fraco. Atualmente, a situação epidêmica se repete em muitos lugares, o controle logístico está se tornando mais rigoroso e a recuperação da demanda é menor do que o esperado. Desde março, o estoque de empresas continuou a subir e o preço é fraco. Acreditamos que a maior variável da demanda atual é a situação epidêmica. Com o contínuo relaxamento das políticas imobiliárias dos governos locais, o efeito da implementação urbana das políticas imobiliárias pode aparecer gradualmente. As encomendas adiadas desde o segundo semestre do ano passado podem dar início a uma liberação centralizada, otimista em relação a uma nova rodada de aumento simultâneo de volume e preço do vidro após a melhoria da situação epidêmica. Do ponto de vista macro, a demanda por finalização imobiliária permanece resiliente, com uma área de vendas de mais de 1,7 bilhão de metros quadrados em 18-21 anos. Com a chegada do ciclo de entrega de habitação e o pano de fundo da entrega garantida de habitação, a nova construção acelera a transmissão da demanda de apoio para a conclusão; Ao mesmo tempo, a extensão da cadeia industrial das principais empresas está emergindo gradualmente, a proporção de negócios em crescimento está aumentando gradualmente e a flutuação periódica é gradualmente suavizada (recomenda-se prestar atenção a Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , Xinyi Glass).
Fibra de vidro: o desempenho do primeiro relatório trimestral da empresa líder excedeu as expectativas, e o roving continuou a ter um rolamento alto. A julgar pelos relatórios trimestrais de China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) e Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , o desempenho excedeu as expectativas, e o roving continuou a ter um alto impulso. De acordo com as estatísticas aduaneiras, a exportação de fibra de vidro da China roving em Q1 foi de cerca de 226000 toneladas, com um aumento ano a ano de 67,4%. Houve forte demanda externa, e o estoque industrial permaneceu baixo; O preço de transação principal do fio eletrônico é 85009000 yuan / ton, que é basicamente estável mês a mês; O preço do pano eletrônico será mantido em 3,2-3,5 yuan / metro após a cotação principal é reduzida. Acreditamos que a demanda itinerante permanece forte, e o rápido crescimento de novos veículos de energia apoia a forte demanda por fios termoplásticos em 2022; A capacidade instalada de energia eólica aumentará gradualmente em 2022, e a capacidade instalada de energia eólica no 14º plano quinquenal poderá exceder novamente a expectativa, de modo a estimular a demanda das cadeias industriais upstream e downstream e a demanda por produtos high-end da indústria; De acordo com o plano de expansão da produção industrial rastreada, a nova oferta em 2022 é limitada, a oferta e a demanda da indústria permanecem combinadas e as perspectivas altas da indústria podem continuar ou exceder as expectativas; O preço do fio eletrônico cai rapidamente ou aperta ainda mais o espaço vital de pequenas e médias empresas para conter a expansão desordenada das empresas. a vantagem de custo das empresas líderes é óbvia, e a expansão da capacidade realiza a vantagem de complementar o preço com quantidade. (sugere-se prestar atenção a China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ).
Aviso de risco: o investimento em activos imobilizados é inferior ao esperado; O agravamento do conflito comercial leva à obstrução do volume de vendas das empresas exportadoras; A margem de supervisão da proteção ambiental é relaxada, e a contração da oferta é menor do que o esperado; O aumento acentuado dos preços das matérias-primas trouxe pressão nos custos.
