Principais pontos de investimento
Revisão do mercado esta semana
Os sectores agrícola, florestal, pecuária e pescas apresentaram um desempenho inferior ao do mercado. Na semana passada (2022 / 4 / 252022 / 4 / 29), o índice CSI 300 subiu 0,07%, e o índice Shenwan agricultura, silvicultura, pecuária e pesca caiu 7,08% no mesmo período, com desempenho inferior ao índice CSI 300 em 7,15 pontos percentuais, ocupando a 27ª posição entre as 28 indústrias de nível Shenwan.
From the sub sectors of agriculture, forestry, animal husbandry and fishery, the Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) processing / feed / planting / livestock and poultry breeding / animal health care / fishery sector rose or fell by – 4.12%, – 4.67%, – 6.97%, – 8.20%, – 9.15% and – 13.02% respectively last week.
Ideias fundamentais desta semana
Indústria [suína] β Emerge, Dawn is near
De acordo com dados de consultoria Yongyi, em 4 de maio de 2022, o preço médio dos porcos em todo o país foi de 15,00 yuan / kg, abaixo de 0,13 yuan / kg mês no mês.O preço dos porcos no nordeste da China, Henan, Shandong, Hunan, Sichuan, Guangdong e outros lugares flutuaram fracamente e ajustados.
Preço do porco: Observamos que durante o feriado do dia de maio, o preço dos porcos subiu fracamente e caiu constantemente em muitos lugares. A transmissão de porcos peludos para barras brancas não foi suave, a diferença de preço do fertilizante padrão diminuiu, e o preço de alguns porcos grandes foi mais barato do que o dos porcos padrão, enquanto o consumo foi difícil de aumentar significativamente após o feriado. Espera-se que o preço dos porcos seja ajustado principalmente por choque em maio. Após maio, com a diminuição da oferta de suínos, a tendência ascendente dos preços dos suínos é imparável.
Desregulação da capacidade: desde abril, o preço do porco subiu todo o caminho, aproximando-se da linha de custos da maioria das empresas listadas, e o fluxo de caixa operacional das empresas tornou-se positivo uma após a outra. O mercado está preocupado que a diminuição da taxa de remoção de capacidade afete a chegada de um novo ciclo, mas acreditamos que a real remoção de capacidade da indústria ultrapassou as expectativas. De janeiro a março deste ano, a ração para porcas diminuiu 40% ano a ano e a ração para leitões diminuiu mais de 30% ano a ano. Ao mesmo tempo, o número de porcas férteis das empresas líderes que representam o maior nível de criação da indústria também apresentou uma tendência descendente em 2022q1, indicando que a real remoção de capacidade da indústria pode exceder o nível das estatísticas oficiais. Esperamos que, com a conversão contínua em Abril, a taxa de conversão cumulativa ultrapasse os 10%, o que é suficiente para apoiar a duplicação dos preços dos suínos, ponto alto do novo ciclo.
Resumindo, acreditamos que as empresas de suínos listadas prejudicaram seus ativos biológicos produtivos e acumularam reservas de depreciação de estoque em 2022q1, estabelecendo as bases para posterior melhoria do negócio. Ao mesmo tempo, a recente correção do setor liberou totalmente o risco e o setor alcançou uma posição digna de investimento.
O vencedor e perdedor do ciclo da galinha está agora nas mãos, e o suprimento a montante está acelerando e despolimerizando
De acordo com o monitoramento de Boya Hexun, o preço médio do frango de lã na principal área de produção esta semana foi de 8,89 yuan / kg, alta de 3,86% mês a mês e 0,79% ano a ano; O preço de venda abrangente de produtos de frango foi de 10,15 yuan / kg, acima de 2,22% mês em mês; O preço das mudas de frango foi de 2,09 yuan / pena, alta de 22,22% mês a mês.
Acreditamos que a epidemia tenha prejudicado os principais canais de consumo e fraco consumo de frango. Afetado pela covid-19, os principais canais de consumo de frango, como farinha de grupo e mercado grossista, foram seriamente prejudicados. O consumo global de frango é fraco, e o preço global do frango permanece baixo. A perda de lucro no final do abate afetará ainda mais o desempenho das empresas de criação de frangos de penas brancas no segundo trimestre deve continuar sofrendo perdas. Além disso, desde o início de 2022, o surto de gripe aviária nos Estados Unidos se espalhou para 24 estados e 92 condados nos Estados Unidos, resultando no abate de mais de 27 milhões de aves, e não há tendência óbvia de mitigação. Atualmente, a dependência da China da importação de raças de frangos de penas brancas ainda é alta. Em 2021, 70% dos frangos de penas brancas foram importados do exterior, dos quais 57% foram importados dos Estados Unidos. O surto de gripe aviária nos Estados Unidos pode exacerbar o risco de oferta de frangos de reprodução chineses. Com a desaceleração da introdução, o impacto dos fatores duplos de muda forçada em 2021 e o impacto enfraquecido da epidemia combinado com o aumento da demanda de políticas de estímulo ao consumo, espera-se que os preços das aves de capoeira da China subam gradualmente do atual mercado de ursos, e a reversão da prosperidade da indústria exceda as expectativas.
[cadeia de plantio] o preço dos grãos permanece alto, então devemos prestar atenção às oportunidades de investimento da cadeia de plantio
A partir de 29 de abril, o preço spot médio do milho era de 2862 yuan / ton, acima de 0,66% mês a mês; O preço spot médio do trigo foi de 3264 yuan / tonelada, queda de 1,24% mês em mês; O preço médio à vista da soja foi de 5785 yuan / tonelada, alta de 1,68% mês a mês; O preço médio spot do farelo de soja foi de 435714 yuan / ton, queda de 3,93% mês a mês.
A soja da China, milho, trigo e outros Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ainda dependem de algumas importações e são muito afetados pelo mercado internacional. Rússia, Ucrânia, Brasil e Argentina são os principais fornecedores de importações Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) da China. O conflito entre Rússia e Ucrânia e o clima seco na América do Sul pode ter um impacto na produção e fornecimento globais de grãos, e a flutuação dos preços globais de grãos pode ter um impacto de ligação na cadeia de plantio da China. Além disso, estamos preocupados que a atual luta militar entre os dois países tenha esfriado gradualmente, mas o padrão de oferta e demanda de energia global, alimentos e materiais agrícolas não mudou muito. Conflitos geopolíticos e sanções energéticas ainda são susceptíveis de continuar. No contexto da segurança alimentar, a tecnologia de reprodução biológica pode resolver o problema da escassez de óleo na China a partir da perspectiva dos fatores de produtividade. Espera-se que o processo de comercialização de organismos geneticamente modificados que reproduzem na China faça um avanço. Podemos ver a introdução do esquema piloto de produção de sementes em 2022, o método de cobrança de características geneticamente modificadas pode ser implementado ainda mais dentro do ano, e empresas de sementes com vantagens técnicas e de qualidade óbvias podem assumir a liderança em beneficiar.
Aconselhamento em matéria de investimento
[criação de suínos] no inverno frio da criação, os líderes Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) , que são “seguros na cadeia de capitais” e “previsíveis no mercado”, e o cavalo escuro de segundo nível Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) .
A queda do preço das mudas de frango afeta os lucros da incubadora, ou obriga as fazendas a tomar a iniciativa de reduzir a capacidade produtiva. Podemos ver a contração mensal da oferta de mudas de frango no terceiro trimestre de 2022; O surto de gripe aviária nos Estados Unidos pode afetar a importação de origem de galinhas de penas brancas e agravar o risco de fornecimento de galinhas reprodutoras. O ciclo de galinhas de penas brancas pode começar em preparação. Recomenda-se que as empresas se concentrem no layout de toda a cadeia industrial de negócios e no alvo elástico do principal negócio de vendas de mudas de frango a montante.
O desempenho das empresas de seguros dinâmicas no primeiro trimestre pode diminuir significativamente, e a placa caiu para uma faixa razoável arrastada pelo preço do porco. Espera-se que a inversão do preço do porco no segundo trimestre impulsionará a prosperidade da indústria para cima, o desempenho da empresa deve melhorar trimestralmente, a avaliação da placa deve ser reparada, e o layout de baixo nível é recomendado. Recomenda-se concentrar em Pulike Biological Engineering Inc(603566) , que tem vantagens óbvias na pesquisa e desenvolvimento de vacinas subunitárias, e líderes da indústria com ricas reservas de produtos.
[cadeia de plantio] foco no tema que beneficia diretamente com o aumento dos preços dos grãos; O aumento dos preços dos grãos impulsiona a prosperidade da indústria de sementes. Recomenda-se prestar atenção a Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) (ricas reservas de características geneticamente modificadas) e Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) (líder de sementes de milho e arroz).
Dicas de risco
Risco de propagação da epidemia de Covid-19, risco de mudança de situação internacional, implementação de políticas menos do que o risco esperado, etc.
