Visão geral do comércio e varejo: a hora mais escura passou, esperando pela recuperação. Em 2021, a receita do setor varejista e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram – 22,09% e – 203,22% homólogos, respectivamente, quase o pior desempenho nos últimos cinco anos. Desde 2022, tem sido afetada pela epidemia em muitos lugares do país, com uma renda homóloga de – 34,80%, mas o lucro líquido atribuível à mãe retornou a um crescimento positivo de + 5,17% ano a ano. Acreditamos que, com o controle gradual da epidemia, vale a pena olhar para a recuperação do fundo do setor de comércio e varejo.
Cultivar diamantes: perceber o potencial de crescimento e melhorar constantemente a rentabilidade. Em 2021, a receita do setor de cultivo de diamantes e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram de + 22,04% e + 333,68% em relação ao ano anterior, respectivamente; Em 2022q1, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram de + 13,57% e + 120,16%, respectivamente, em termos homólogos. Com o aumento da proporção de receita de diamante cultivada com alta margem de lucro bruto, o preço do diamante industrial continua a subir e a lucratividade da indústria continua a subir. No futuro, com a implementação gradual de nova capacidade de produção das principais empresas cotadas no setor, espera-se que o nível de receita e lucro líquido atribuíveis à matriz mostrem maior flexibilidade.
Loja de departamentos Shangchao: exploração multidimensional para quebrar a situação e retornar à faixa de crescimento positivo. Em 2021, a receita e o lucro líquido imputáveis à empresa-mãe da loja de departamentos Shangchao foram – 0,72% e – 77,09% respetivamente, afectados principalmente pelas perdas das empresas líderes; Em 2022q1, a receita do segmento e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram – 1,18% e + 4,40% em termos homólogos, respectivamente. Esperamos que, com o declínio da compra de grupos comunitários, o padrão de concorrência se facilite, e a superposição das empresas líderes continue a explorar a cadeia de suprimentos e construção digital, testar lojas membros de armazenamento de água e expandir o negócio doméstico. No seguimento, espera-se que gradualmente inaugure o ponto de inflexão de operação.
Ouro e jóias: a combinação de resistência ao risco e o aumento da maré nacional levou a um alto boom. Em 2021, a receita do setor de joias de ouro e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram + 73,26% e + 3105255%, respectivamente em termos homólogos; Em 2022q1, a receita do segmento e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram de + 19,40% e + 10,40% em termos homólogos, respectivamente. Considerando que ainda há grande incerteza na atual situação internacional e epidemia de covid-19, espera-se que o atributo anti risco do ouro ainda seja favorecido pelos consumidores; Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo do aumento da maré nacional nos últimos anos, espera-se que Gufa Jinpu promova a demanda da indústria para realizar o aumento simultâneo de volume e preço.
Indústria materna e infantil: sob a catálise da política das três crianças, o espaço a longo prazo é mais promissor. Em 2021, a receita da indústria materna e infantil e o lucro líquido atribuível às mães foram + 11,56% e + 9,60%, respectivamente, ano a ano; Em 2022q1, a receita do segmento e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram de + 9,06% e + 5,37% em termos homólogos, respectivamente. Acreditamos que a política de três crianças deve desempenhar um papel positivo na condução da taxa de fertilidade da China, sobrepondo a tendência geral de atualização do consumo, e o espaço de médio e longo prazo da indústria mãe e bebê vale a pena olhar para a frente.
Sugestões de investimento: cultivar o setor de diamantes para continuar o alto crescimento econômico, e recomendar North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) , Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ; Espera-se que a loja de departamentos Shangchao inaugure um ponto de inflexão de operação. Sugere-se prestar atenção a Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) , Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ; O sector do ouro e da joalharia continua a beneficiar da procura anti-risco e do aumento da maré nacional. Sugere-se prestar atenção a Chow Tai Fook, Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ; Under the catalysis of the three child policy, the long-term space of the mother baby sector is gradually opened. It is suggested to pay attention to Kidswant Children Products Co.Ltd(301078) , Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) .
Dica de risco: o impacto da epidemia superou as expectativas, o preço das matérias-primas subiu acentuadamente e o padrão de concorrência da indústria deteriorou-se.
