Resumo do investimento:
Palestra toda segunda-feira: resumo do relatório anual de 21 anos e do relatório trimestral de 22 anos dos bancos cotados a partir desta semana, os bancos cotados em ações A divulgaram o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 2022, que analisa principalmente 38 bancos cotados.
A taxa de crescimento da receita 22q1 e do lucro líquido-mãe de 38 bancos listados caiu mês a mês. De 2021 para o 22º trimestre de 2021, a receita dos bancos cotados foi de + 7,9% / + 5,6% em termos homólogos, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 12,6% / + 8,6% em termos homólogos, respectivamente. O crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é impulsionado principalmente pela provisão para imparidade de ativos, seguida pela contribuição da expansão da escala de ativos geradores de juros:
O crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é impulsionado principalmente pela provisão para imparidade de ativos. A contribuição da provisão para imparidade de ativos de bancos de ações, bancos comerciais urbanos e bancos comerciais rurais para o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 10,4%, 7,8% e 7,0%, respectivamente. A contribuição da provisão para imparidade de ativos de bancos estatais para o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é a menor, apenas 2,1%.
A margem líquida de juros dos bancos de ações, bancos comerciais urbanos e bancos comerciais rurais arrastou para baixo o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em – 4,6%, – 4,3% e – 5%, principalmente devido à grande faixa descendente do rendimento do lado do ativo. Por um lado, devido ao declínio do LPR, o reapreciamento dos empréstimos levou à queda do rendimento do empréstimo, e o aumento do rácio de desconto das contas bancárias arrastou para baixo o rendimento do lado do empréstimo; por outro lado, a queda da taxa de juros de mercado também levou à diminuição do rendimento dos ativos interbancários e dos ativos de investimento financeiro.
A contribuição do lucro líquido das comissões e comissões de manipulação enfraqueceu, e o crescimento homólogo do lucro líquido das comissões e comissões bancárias desacelerou significativamente devido à flutuação do mercado de capitais e aos riscos frequentes de projetos imobiliários. Os indicadores de qualidade dos ativos melhoraram, mas muitos bancos estão preocupados com o aumento do rácio de empréstimos, a qualidade dos ativos ainda apresenta certos riscos potenciais e a cobertura global das provisões bancárias ainda está em um bom nível, fornecendo forte apoio para a disposição de risco.
De 2021 a 22q1, o rácio de empréstimos não produtivos dos bancos cotados foi de 1,34% / 1,32%, com um rácio mês a mês de – 5bps / – 2bps. A taxa de cobertura das provisões foi de 237,39% / 240,79%, com uma relação mensal de + 6,6% / + 3,4%. A melhoria contínua do rácio de empréstimos inadimplentes dos bancos cotados deve-se principalmente ao aumento da alienação inadimplente nos últimos anos, e a qualidade dos ativos está em bom nível nos últimos anos.
Do ponto de vista de A cobertura global das provisões bancárias continua a um bom nível, proporcionando um forte apoio à eliminação de riscos. Estratégia de investimento: de acordo com os relatórios anuais e trimestrais divulgados dos bancos cotados, sob o impacto da recessão macroeconómica, o crescimento da receita bancária e do lucro líquido atribuível à empresa-mãe desaceleraram, o que foi principalmente afetado pelo ritmo de entrega de empréstimos, pela diminuição da margem de juro líquida e pela desaceleração do rendimento empresarial intermediário, tendo havido algumas perturbações na qualidade dos ativos de alguns bancos. Desde o segundo trimestre, a política de flexibilização continuou a aumentar, o que ajuda a aliviar a pressão sobre a qualidade dos ativos e a margem de juros líquida enfrentada pelos bancos, e o ambiente operacional do banco melhorou marginalmente. Sugerimos prestar atenção a dois tipos de bancos: o primeiro são os grandes bancos estatais. O investimento em infraestrutura é o principal fator impulsionador deste crescimento estável. Beneficiando disso, espera-se que a oferta de crédito dos bancos estatais continue a aumentar ano a ano. Sugerimos prestar atenção aos bancos estatais com excelentes fundamentos, tais como Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) e China Construction Bank Corporation(601939) . A segunda categoria são bancos comerciais urbanos e rurais com excelente localização regional. Do ponto de vista de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) e Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) que divulgaram o primeiro relatório trimestral de 22 anos, ambos mostram as características de depósitos e empréstimos em expansão e melhoria contínua da qualidade dos ativos. Sugere-se fechar Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) e Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) .
Desempenho do setor e ações individuais: nesta semana, o setor bancário caiu – 3,16%, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 3,23 pontos percentuais. Os bancos subiram ou caíram 22/30. Entre eles, os bancos estatais caíram – 1,73%, os bancos de ações caíram – 4,25%, os bancos comerciais urbanos caíram – 2,27% e os bancos comerciais rurais caíram – 3,15%. Em termos de unidades populacionais específicas, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (+ 3,01%), China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) (+ 2,16%), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (+ 0,07%) aumentaram mais, e Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (- 8,72%), Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (- 7,76%) e Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) (- 6,55%) aumentaram menos.
Aviso de risco: risco de política; O risco de uma recuperação macroeconómica ficar aquém das expectativas; A Covid-19 corre o risco de deterioração contínua.
