Consumo de materiais de construção: diferenciação da qualidade do negócio, concentração acelerada. Diante do frio inverno do imobiliário em 2021, o varejo atribui grande importância ao fluxo de caixa e margem de lucro, que é relativamente menos arrastada pelo imobiliário. Ao mesmo tempo, combinado com a desaceleração do hardcover, o crescimento da renda de 21h2-22q1 é melhor do que o dos materiais de construção de consumo de engenharia; A taxa de crescimento de algumas empresas de engenharia está sob pressão em etapas, e Yuhong alcançou alto crescimento na adversidade. O preço das matérias-primas no lado dos custos aumentou e a margem de lucro bruta do setor geralmente caiu. A parte de mercado das indústrias a montante e a jusante aumenta rapidamente, mas a parte de mercado das indústrias a montante e a jusante é elevada. As seguintes quatro mudanças importantes foram observadas em 2022: 1) a situação epidêmica apertou o botão “pausa” no leste da China. Após a epidemia, a atenção foi dada à implementação da demanda em atraso + política de crescimento estável de março a abril, e a melhoria dos fundamentos dos materiais de construção de consumo deve acelerar; 2) A pressão do lado do custo é totalmente reconhecida, impermeável, revestimento e outras indústrias aumentam os preços para cobrir, e preste atenção ao espaço para melhoria da margem de lucro bruto; 3) Materiais de construção que lideram a distribuição do desenvolvimento/modo pequeno B, e exploram novos pontos de crescimento da segunda curva; 4) A política imobiliária centra-se na “inversão do dilema” da cadeia imobiliária devido à implementação urbana e ao relaxamento marginal. Em termos de assunto, o PE dinâmico do líder de elasticidade de materiais de construção de consumo em 2022 é geralmente 10-15x, e o líder principal é 20-25x Sugerimos prestar atenção a: ① avaliação e espaço de reparo; ② Expectativa de lucro e espaço de reparo. A combinação de toque duplo é uma recomendação de chave, com o núcleo principal [ Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 372 [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ] [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ].
Cimento: foco no “crescimento estável” e “anti-inflação”. Após a epidemia de maio, “pequeno catch-up” + H2 “grande catch-up”. No curto prazo Q1, embora a demanda total seja lenta e perturbada pela epidemia, o estoque de cimento tem se mantido estável, principalmente devido ao aumento da produção de pico de deslocamento em muitos locais. O cimento é utilizado no final inicial da cadeia imobiliária/infra-estrutura. Espera-se que a retomada do trabalho e da produção seja acelerada em maio, e haverá um ponto de inflexão nos fundamentos, mostrando uma “pequena correria”. Ao mesmo tempo, devido ao aumento dos principais custos, como o carvão e a electricidade, o duplo controlo do consumo de energia continua e o apoio aos custos do preço do cimento continua. No segundo semestre do ano, esperamos que o crescimento da demanda na alta temporada seja mais óbvio, e a “grande corrida” pode ser esperada para transmitir de forma mais eficaz a pressão de custos. Principais recomendações [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ] [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ] [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ] [ Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) ] [ Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) ] [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ].
Fibra de vidro e fibra de carbono: ambos fizeram um bom começo, e o boom de exportação de fibra de vidro é excelente. A fraca expectativa da fibra de vidro está acumulando força, e atenção é dada à reconstrução da relação entre oferta e demanda. Nós nos concentramos em três aspectos: primeiro, o desempenho da fibra de vidro está liderando o setor de materiais de construção, e o desempenho Q1 das empresas listadas em fibra de vidro aumentou ano a ano em volume e preço, beneficiando no exterior; Em segundo lugar, a lança downstream está entrelaçada para cima, e os campos de energia leve e eólica do automóvel continuam a acelerar; Em terceiro lugar, os custos crescentes restringem o fornecimento (China + no exterior), incluindo custos de energia e materiais e custos duplos de aprovação de carbono. Em termos do assunto, recomendamos principalmente a torneira de fibra de vidro [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ], e preste atenção a [ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ] [ Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ].
Relva artificial: o mercado de grama artificial tem duas características: é mais popular no exterior e a taxa de crescimento da grama de lazer é mais rápida Cocreation Grass Co Ltd(605099) maior participação de mercado do mundo, com negócios no exterior representando 87% em 2021. Desde 2021, afetado pelo aumento do frete marítimo, a escassez de contêineres, o aumento de matérias-primas e a epidemia no Vietnã, a indústria de gramado artificial enfrentou grande pressão externa, mas ajudou a melhorar a concentração do mercado. Recentemente, tarifas e transporte têm mostrado sinais de melhoria, e a empresa tem mostrado a resistência à pressão da indústria líder. Além disso, a empresa tem um alto nível de ovas entre as empresas de fabricação. No futuro, a empresa aproveitará a tendência de liberar nova capacidade de produção, e o crescimento do desempenho pode ser esperado. Continuamos a recomendar torneira de grama artificial [ Cocreation Grass Co Ltd(605099) ].
Alerta de risco: a implementação das políticas de infra-estruturas não é tão forte quanto o esperado; O relaxamento marginal do imobiliário é inferior ao esperado; As águas pluviais afectam o progresso do projecto; Os preços das matérias-primas e combustíveis flutuam acentuadamente; Risco de mudanças epidêmicas.
