Condições de mercado:
Nesta semana (4.23-4.29), o índice imobiliário A-share (Shenwan real estate) aumentou – 0,96% (na semana passada – 9,20%), e o mercado A-share (wandequan a) aumentou – 1,56% (na semana passada – 4,76%); O índice H-share imobiliário (kroney real estate leading index) subiu – 0,03% (semana passada – 9,43%), e o mercado H-share (Hang Seng Index) subiu 2,18% (semana passada – 4,09%). Nesta semana, o desempenho do setor imobiliário A-share foi mais forte que o mercado, e o desempenho do setor imobiliário H-share foi mais fraco que o mercado.
Fundamentais da indústria:
A epidemia continua a impactar as vendas. A partir dos dados, a área acumulada de vendas de habitação comercial em 45 cidades (4,1 ~ 4,27) foi de – 50,8% face ao ano anterior e – 41,6% face ao ano anterior; A área de transação de casas usadas em 16 cidades (4,1 ~ 4,28) foi de – 29,9% ano a ano e – 30,3% ano a ano no mês passado.
O ciclo de descontaminação continua a aumentar. De acordo com os dados, o ciclo de comercialização da habitação comercial em 15 cidades (a partir de 28 de abril) foi de 832 dias, comparado com 652 dias no mesmo período do mês passado.
O mercado fundiário é fraco em oferta e demanda. De acordo com os dados, a área acumulada de construção de terrenos de 100 cidades de grande e médio porte neste ano (em 5,1) foi de – 42,8% ano a ano e – 36,9% ano a ano na semana passada; A taxa de prémio de transacção de terrenos em 100 grandes e médias cidades (4,25 ~ 5,1) esta semana foi de 2,9% e 2,7% na semana passada; O preço total de transação da terra de 100 cidades de grande e médio porte este ano (até 5,1) foi de – 61,2% ano a ano e – 53,1% ano a ano na semana passada.
Grande pressão financeira. De acordo com os dados, a escala de emissão de títulos imobiliários domésticos (4,1 ~ 4,30) foi de – 49,8% ano a ano, e a escala do mês passado foi de – 41,4% ano a ano; A escala de emissão de títulos imobiliários estrangeiros (4,1 ~ 4,30) foi de – 56,1% ano a ano, e a escala do mês passado foi de 9,4% ano a ano; A escala de financiamento fiduciário (4,1 ~ 4,30) acumulada – 78,8% ano a ano, e a escala do mês passado foi de – 84,7% ano a ano.
Estratégia de investimento:
O Bureau Central de apoio político à indústria imobiliária inaugurará o clímax da reunião política para indicar a direção do Bureau Central de apoio político à indústria imobiliária. Em 29 de abril, o Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião para analisar e estudar a situação econômica atual e o trabalho econômico, “Devemos efetivamente gerenciar e controlar os principais riscos e manter a linha de fundo que não há riscos sistêmicos, devemos aderir ao posicionamento de que as casas são usadas para viver em vez de especulação, apoiar todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias baseadas nas condições locais, apoiar a demanda de habitação rígida e melhorada, otimizar a supervisão dos fundos de pré-venda de habitação comercial e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário.” O tom de política atual e a direção de incentivo foram confirmados pelo governo central. A determinação do governo em impulsionar o mercado tem sido relativamente clara. A introdução de políticas de apoio imobiliário será mais direcionada. O apoio financeiro em ambos os extremos da oferta e da demanda e o relaxamento das restrições de compra, venda e empréstimo serão mais ativos, e a indústria inaugurará o clímax do apoio político.
A recuperação das vendas é a pedra angular do objetivo político de “estabilizar os preços dos terrenos, os preços das casas e as expectativas”. A intenção de investimento das empresas imobiliárias é essencialmente determinada de acordo com a expectativa de vendas, e a intenção de venda da compra de habitação dos residentes está muitas vezes positivamente relacionada com o calor do mercado. A melhoria das vendas promoverá a estabilização gradual da nova construção e aquisição de terras, e a capacidade de criação de crédito do imobiliário e a capacidade de condução de upstream e downstream da cadeia industrial também serão gradualmente restauradas. A recuperação do investimento imobiliário estimulará também directamente a recuperação da procura a montante e a jusante da cadeia industrial, de modo a promover eficazmente o ciclo saudável da economia nacional. Esperamos que, com o declínio da epidemia e a implementação intensiva de políticas, as vendas aumentem gradualmente, e cidades de alta energia com bom apoio à demanda assumam a liderança na recuperação, enquanto cidades de baixa energia precisam de políticas de apoio à demanda mais fortes e um período mais efetivo de políticas.
Sugerimos que nos concentremos gradualmente na placa sob o jogo de política β O rendimento será transferido para empresas imobiliárias de alta qualidade que beneficiem do apuramento da indústria e da recuperação das vendas α Renda, fortalecer a alocação de tais empresas imobiliárias. Atualmente, muitas empresas privadas de baixo crédito com alto risco ainda enfrentam grande pressão de liquidez, que pode ser difícil de suportar até o aquecimento do mercado; Além disso, notícias negativas frequentes e capacidade quase perdida de aquisição de terras também prejudicaram grandemente a reputação do mercado e o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. As empresas imobiliárias de alta qualidade com alto crédito ainda podem alcançar a operação constante sob o pano de fundo de tempestades frequentes, e podem ganhar a confiança dos compradores no final das vendas; Do lado da oferta, pode obter continuamente o apoio financeiro de instituições financeiras, e ainda tem a capacidade de obter terrenos no mercado aberto e adquirir projetos através de fusões e aquisições no atual ambiente de mercado; No processo do governo promovendo o resgate de empresas imobiliárias privadas, as empresas centrais e empresas imobiliárias estatais com alto crédito e os líderes privados com operação estável também têm a oportunidade de realizar os ativos principais das empresas imobiliárias seguradas e integrar ainda mais recursos de alta qualidade no processo de liquidação da indústria. A reputação do mercado e a força operacional estabeleceram a pedra angular para o desenvolvimento futuro de empresas imobiliárias de alto crédito. Espera-se aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a quota de mercado. Recomendar China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , e também sugerir para acompanhar continuamente as principais empresas imobiliárias privadas com operação estável, como o grupo Longhu e jardim rural.
Dica de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
