Pontos principais
O setor de eletrodomésticos subiu 0,1% esta semana, dos quais os setores de eletricidade branca / eletricidade preta / eletricidade de cozinha / pequenos eletrodomésticos foram + 0,4% / – 3,1% / – 0,6% / – 1,9%, respectivamente. Em termos de preços das matérias-primas, os preços do cobre LME, alumínio LME, aço e plástico foram – 4,0%, – 6,3%, – 1,6% e – 2,1% mês a mês, respectivamente. Em termos de taxa de câmbio, o RMB se depreciou recentemente, e a taxa de câmbio à vista do dólar americano contra o RMB aumentou 3,4% em comparação com meados de abril.
Relatório anual e resumo do primeiro relatório trimestral: entenda as duas linhas principais de alta prosperidade e recuperação de fundo. Lado da receita: consumo de eletrodomésticos recuperado em 21 anos, com receita + 15,5% em termos homólogos (composto 19 anos + 8,5%). Por setor, eletrodomésticos (+ 35%), fogões integrados (+ 39%) e eletricidade branca (+ 16%) tiveram bom desempenho. O pequeno medidor de eletricidade da cozinha em 21 anos é ligeiramente fraco (renda + 10%, composto 19 anos + 11%), e o pequeno boom da cozinha em 22q1 se recuperou (21q3 / 21q4 / 22q1: + 3% / + 2% / + 8%). Lado do lucro: sob as múltiplas pressões do preço das matérias-primas, dos custos de transporte e da taxa de câmbio, a rentabilidade da indústria está ligeiramente sob pressão, e a margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe da indústria caiu 0,3% em 21 anos. A taxa de crescimento de pico das matérias-primas é 21q2-q3, e a pressão de custo 21q4 é transmitida para o final da declaração.O declínio anual da taxa de juros líquida de cada segmento do único Q4 é de 1-2pct, e 22q1 foi reparado, e o declínio diminuiu para menos de 1PCT, principalmente porque a taxa de crescimento de pico das matérias-primas passou e as principais empresas ajustam ativamente a estrutura do produto, e o declínio da taxa de lucro bruto diminuiu significativamente.
Comunicado de dados online da indústria em março: na perspectiva do desempenho da categoria, as vendas de aparelhos de ar condicionado continuaram a tendência de crescimento, com vendas totais de + 5% em março, incluindo exportações de + 7% (mais lentas que fevereiro), e as vendas internas aumentaram ligeiramente (+ 3%); O 22q1 alcançou crescimento positivo nas vendas totais (+ 2%), vendas internas planas (- 1%) e crescimento constante nas exportações (+ 5%). Geladeira: as vendas em março (-7%) foram relativamente fracas, arrastadas para baixo (-4%) dentro e (-10%) fora; Volume de vendas 22q1 (- 5%), das quais as vendas de exportação diminuíram significativamente (- 8%) devido à elevada pressão de base na fase inicial. Máquinas de lavar roupa: a pressão foi óbvia em março, com queda de dois dígitos nas vendas totais (-15%) / vendas internas (-11%) / vendas de exportação (-19%); As vendas totais do 22q1 (-10%) foram fracas, enquanto as exportações (-14%) foram significativamente arrastadas para baixo.
O sinal da programação de produção de ar condicionado em maio foi positivo. Em maio, o cronograma de produção da indústria de ar condicionado doméstico deverá aumentar 7,2% em comparação com o desempenho real da produção do mesmo período do ano passado, do qual as vendas internas aumentaram 12,4% em comparação com o desempenho real do mesmo período do ano passado; As exportações diminuíram 5,5% em relação ao mesmo período do ano passado. O segundo trimestre entrou na alta temporada de vendas de ar condicionado, e os três principais agendamentos de produção doméstica branca sobrepeso foram preparados para a alta temporada. O agendamento de produção doméstica da Gree, Midea e Haier em maio foi de + 9%, + 31% e + 8% respectivamente em relação ao ano passado, e o agendamento total de produção foi de + 7%, + 6% e + 25% respectivamente em relação ao ano passado.
Aconselhamento em matéria de investimento
1) está na parte inferior da tendência de desenvolvimento da indústria de eletrodomésticos, incluindo a integração da indústria de eletrodomésticos e indústria de projetores; O desempenho do primeiro trimestre continua a ser verificado, e recomenda-se a disposição ativa nesta fase. Recomenda-se prestar atenção ao líder de micro investimento inteligente doméstico com tecnologia líder e barreiras completas para bens de consumo Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) . A lógica de melhorar a taxa de penetração de fogões integrados tem sido continuamente verificada por dados, e Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , que tem visão de longo prazo de padrão estratégico líder, forte marketing de marca e poder de canal e rápida expansão de escala, é recomendada. Recomenda-se prestar atenção a Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , que tem forte poder do produto e reflete continuamente a eficácia da mudança dos poucos proprietários.
2) a demanda e o lucro continuam a reparar, e a eletricidade branca e os pequenos aparelhos de cozinha devem inaugurar um ponto de inflexão no segundo trimestre. A situação epidêmica acelerou a demanda por bens em casa, e os dados de geladeiras e freezers em março foram verificados; Existe também uma lógica de atraso na liberação do consumo no setor dos pequenos eletrodomésticos. A White Power recomenda focar em Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , que está em conformidade com a demanda de atualização de consumo, a Casati mantém alto crescimento, melhora a eficiência e otimização de governança e melhora continuamente sua lucratividade. A epidemia catalisou a demanda por alimentos caseiros, que se espera beneficiar da liberação centralizada de Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) .
Dicas de risco
O risco de aumento dos preços das matérias-primas, o risco de uma procura inferior ao esperado, o risco de surtos repetidos, o impacto das flutuações cambiais e o risco de esgotamento das existências e aumento dos preços.
