Resumo de 21 anos & 22q1: a epidemia afetou repetidamente a recuperação da indústria. A epidemia voltou à China há 225 anos. A epidemia de Covid-19 ocorreu repetidamente em 21 anos, e a indústria do turismo da China recuperou ligeiramente em comparação com 20 anos. O número de turistas chineses recuperou para 54% no mesmo período de 19 anos, e a receita turística recuperou para 51% no mesmo período de 19 anos. Em 22 de março, a situação epidêmica na China afetou repetidamente viagens e turismo na China. No 21º ano, a perda líquida de não dedução da indústria do turismo foi significativamente reduzida em termos homólogos (calculada após excluir China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ). 22q1 foi repetidamente afetado pela epidemia, e a operação das empresas na indústria do turismo foi danificada novamente. A receita diminuiu em 12,4%, e a perda líquida deduzida da perda não líquida expandiu para – 1,7 bilhão de yuans.
Estratégia de investimento no segundo semestre de 22 anos: acreditamos que semelhante ao 22q1, o segundo semestre de 22 anos ainda é dominado pela lógica da reparação epidêmica. Na seção duty-free, a situação epidêmica da China está melhorando e novas lojas são colocadas em uso, o que impulsionará o volume livre de impostos e o preço das ilhas periféricas de Hainan a subir simultaneamente; No setor hoteleiro, o padrão de oferta e demanda melhorou significativamente, a taxa de cadeia aumentou, o grupo hoteleiro acelerou a integração de monômeros e a melhoria da situação epidêmica da China contribuirá para uma maior flexibilidade de desempenho; Na seção do ponto cênico, espera-se que o estado de fluxo de passageiros suprimido pela epidemia seja melhorado, resultando na recuperação gradual do desempenho; A seção de catering da cadeia ainda mantém uma velocidade rápida de expansão das lojas, e os mesmos dados da loja são melhores; A seção de turismo de saída depende mais do progresso da epidemia global e da expectativa de liberalização de entrada e saída.
Sugestões de investimento: na perspectiva da alocação, sugere-se focar: (1) empresas com desempenho resiliente na epidemia, como seção isenta de impostos ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ) e seção de serviços de recursos humanos ( Beijing Career International Co.Ltd(300662) ); (2) Empresas que ainda se expandem rapidamente contra a tendência da epidemia e têm maior flexibilidade após a epidemia é reparada, como a seção hoteleira ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , grupo Huazhu-s) e a seção de catering da cadeia (empresa jiumaojiu e hailun). Do ponto de vista do jogo, sugere-se que se concentre no reparo pós-epidêmico de outros estoques danificados epidêmicos, tais como seções de área cênica ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) etc.) e seções de turismo externo.
Aviso de risco: a indústria é muito afetada pela situação epidêmica repetida; O risco de clientes mais concentrados na indústria de serviços de recursos humanos; O risco de mudanças políticas na indústria da educação; O impacto negativo da recessão macroeconómica no sector dos serviços ao consumidor.
