Assuntos:
1) Kerui divulgou os dados de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em abril de 2022.
2) a reunião do Politburo de 29 de abril sublinhou a necessidade de controlar eficazmente os principais riscos e manter o resultado final da ausência de riscos sistémicos. Devemos aderir ao posicionamento de que as casas são usadas para viver e não para especulação, apoiar todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias baseadas nas condições locais, apoiar a demanda imobiliária rígida e melhorada, otimizar a supervisão dos fundos de pré-venda de habitação comercial e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário.
Pingar uma Vista:
O declínio das vendas das 100 maiores continuou, e houve diferenciação entre as empresas imobiliárias: o clima de compra foi deprimido, sobreposto ao impacto do fechamento de epidemias, e as vendas das 100 maiores empresas imobiliárias ficaram ainda sob pressão em abril. O volume de vendas mensais foi de 492,4 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 59,2%, e a área de vendas foi de 31,87 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 60,7%, um aumento de 6,6 e 3,5 pontos percentuais em comparação com março. Afetado por isso, o declínio cumulativo da área de vendas e vendas das 100 maiores empresas imobiliárias de janeiro a abril expandiu-se para 50,5% e 52,3%. Da perspectiva de empresas imobiliárias específicas, as vendas de calibre total do jardim rural de janeiro a abril foram de 163,4 bilhões de yuans, principais empresas imobiliárias. Entre as 33 empresas imobiliárias sob monitoramento chave, as vendas mensais de 6 empresas diminuíram menos de 40%, nomeadamente Yuexiu imóveis (+ 39,7%), Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) (- 4,8%), China Overseas Development (- 25,2%), COSCO Group (- 27,1%), Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) (- 35,3%), China Vanke Co.Ltd(000002) (- 36,7%); Yuexiu real estate, COSCO Group, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) de janeiro a abril, a taxa de crescimento cumulativo das vendas foi – 24,6%, – 28%, – 29,4%, – 29,8% e – 30,9%, respectivamente.
A reunião do Bureau Político enfatizou o apoio à melhoria, e o espaço para regulação administrativa e supervisão e otimização de fundos de pré-venda foi aberto ainda mais: na direção política, o tom de “habitação sem especulação” permaneceu inalterado, mas a reunião do Bureau Político também sublinhou que “apoiar todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias a partir das realidades locais” e “apoiar a demanda rígida e melhorada de habitação”, e o espaço para implementação urbana foi mais aberto. Anteriormente, após a reunião do comitê financeiro do Conselho de Estado em 16 de março, o ritmo de ajuste da política local foi significativamente acelerado, e mostrou as características de difusão de cidades de baixa energia para cidades de alta energia, e a extensão do ajuste de cotas do fundo providente e subsídios de compra de habitação para restrições de compra, empréstimo e venda. Na consideração do acompanhamento, a pressão do desenvolvimento da indústria ainda está em curso, e as políticas locais de otimização imobiliária devem ser introduzidas uma após a outra. Com a prevenção e controle eficazes da epidemia, o mercado imobiliário nas cidades centrais pode assumir a liderança na estabilização. Além disso, a reunião do Politburo enfatizou “otimizar a supervisão dos fundos de pré-venda de habitação comercial” pela primeira vez, indicando que o baixo fluxo de capital causado pela gestão excessiva de fundos de pré-venda em algumas cidades tem atraído atenção, e a subsequente supervisão padronizada ajudará a aliviar moderadamente a pressão de fluxo de caixa das empresas imobiliárias.
Sugestão de investimento: em abril, as vendas das 100 maiores empresas imobiliárias continuaram a ser deprimidas, e a confiança do mercado não foi fundamentalmente reparada. A declaração feita na reunião do Bureau Político no final do mês é relativamente positiva, e o espaço de otimização para regulação administrativa e supervisão de fundos de pré-venda é ainda aberto, o que ajuda a promover a melhoria gradual do mercado, mas o grau de reparo ainda depende do controle efetivo da situação epidêmica e da implementação de políticas. Em termos de sugestões de investimento, espera-se que a reparação da avaliação impulsionada por políticas de curto prazo continue; Sob a otimização do padrão industrial de médio e longo prazo, espera-se que a participação de mercado e rentabilidade das empresas imobiliárias de marca com vantagens de financiamento e controle melhorem. O sector do desenvolvimento preocupa-se principalmente com: uma delas são as fortes empresas operacionais e de crédito elevado, com políticas de benefícios de curto prazo relaxadas e uma margem de lucro bruta melhorada no final da aquisição de terrenos, que se espera que apoiem da quota de mercado a médio e longo prazo, tais como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , etc; Um deles é o assunto da elasticidade do jogo de política com certo suporte para Fundamentos, tais como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , etc. O departamento de gestão da propriedade sugere prestar atenção ao serviço do jardim do país, propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , serviço Jinke, serviço xinchengyue, negócios de Xingsheng, etc.
Dicas de risco: 1) o efeito da implementação da política é menor do que o risco esperado; 2) Risco de imparidade em larga escala de empresas imobiliárias; 3) O armazenamento de solo recém-adicionado é insuficiente, a escala de fornecimento da indústria é reduzida e há um risco de danos ao desenvolvimento a curto prazo.
