Fim do vestuário da marca: o setor exterior/esportivo liderou em 21 anos, e as vendas estavam sob pressão no início de 22 anos
Na primeira metade do ano do século XXI, beneficiando-se da baixa base no mesmo período de 20 anos e do aumento dos elementos de maré nacionais catalisados pelo incidente do algodão Xinjiang, o crescimento geral do setor de vestuário foi forte; No segundo semestre do ano, a taxa de crescimento abrandou devido a inundações, clima quente de inverno e epidemias repetidas. A receita total da indústria 1q22 é de 28,217 bilhões de yuans (-8,65%), e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe é de 1,492 bilhões de yuans (-44,36%). A política de controle rigoroso da epidemia levou ao declínio do fluxo de passageiros em algumas cidades e à pressão sobre as vendas de lojas. Do ponto de vista dos segmentos, impulsionados pelo apoio político e marketing das Olimpíadas de Inverno nos últimos 21 anos, os setores exterior e esportivo cresceram 37% e 35%, respectivamente, ano a ano, liderando o caminho, enquanto o setor de vestuário de lazer diminuiu 29% ano a ano, com desempenho relativamente fraco.
Fim da fabricação têxtil: crescimento constante no desempenho e proeminente tenacidade líder
A receita da fabricação têxtil e o lucro líquido aumentaram 17% e 60%, respectivamente, no mesmo período em 21 anos, o que é melhor do que o da jusante. Por um lado, o preço ascendente do algodão é bom para as empresas têxteis a montante, por outro lado, as encomendas das empresas de fabricação OEM estão cheias sob a tendência de recuperação da demanda no exterior. As receitas da indústria 1q22 aumentaram 13% ano a ano, continuando a tendência de crescimento constante; No lado do lucro, devido à epidemia, o embarque de algumas empresas abrandou e a capacidade de produção foi limitada, e a taxa de crescimento abrandou mês a mês. Do ponto de vista dos segmentos, a receita e o lucro líquido dos setores de matérias-primas e têxtil aumentaram 24% e 255%, respectivamente, em termos homólogos, beneficiando da subida dos preços do algodão; A receita e o lucro líquido da fabricação OEM aumentaram 9% e 30%, respectivamente. A epidemia no Sudeste Asiático levou ao retorno de pedidos no exterior, e a produção e vendas das principais empresas de fabricação estavam crescendo.
Setor isento de impostos: a epidemia afetou o fundo do desempenho, com foco na melhoria da margem de lucro em 22 anos
Os setores H2 e 1q22 isentos de impostos foram significativamente suprimidos pela epidemia em 21 anos, entre eles, o lucro líquido de China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 21, setor líder, aumentou 57% contra a tendência, e aumentou 25,63% no primeiro trimestre de 22 anos. Olhando para a frente para 22 anos: em termos de isenção fiscal para ilhas periféricas, a área turística de Hainan retomou os negócios no início de maio, e a empresa acelerou a atração de investimentos e desembarque de marcas como Haikou International duty free city, e Sanya planeja introduzir marcas de luxo; A construção de plataforma integrada online continua a ser fortalecida, o que se espera impulsionar a recuperação das vendas; Ao mesmo tempo, considerando que os 22 anos de desenvolvimento da empresa se concentram em “buscar benefícios da gestão”, espera-se que a margem de lucro anual possa ser melhorada.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sugere-se prestar atenção ao líder Huali Industrial Group Company Limited(300979) , que tem vantagens significativas para o cliente e vai inaugurar a oportunidade de compra após o ajuste do preço da ação da restrição e levantamento; E o Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) , que é otimizado pelos clientes, e o Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) , que tem excelente vantagem comparativa contra o pano de fundo do aumento da participação e danos aos concorrentes. Recomenda-se prestar atenção à extremidade a jusante sob o pano de fundo da pressão global α Li Ning, o líder com melhoria significativa da força da marca e alto desempenho de custo de avaliação atual; Sugere-se prestar atenção à marca líder de China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .
Dicas de risco
O risco de epidemia repetida, o risco de flutuações da taxa de câmbio, o risco de aumento dos custos trabalhistas no Vietnã, o risco de aumentos de preços mais baixos do que o esperado e o risco de ajuste da política de isenção fiscal.
