Aconselhamento em matéria de investimento
Visão da indústria de semicondutores: em 2021, a receita global da microplaqueta aumentou 26% ano a ano, a fundição global da bolacha aumentou 29% ano a ano, o crescimento médio ano a ano do semicondutor chinês excedeu significativamente 50%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe mais do que dobrou ano a ano As indústrias com a receita mais alta a mais baixa ano a ano / crescimento médio ponderado são o projeto da microplaqueta (92% / 52%), o equipamento (85% / 63%), os materiais (57% / 45%), e a fundição da bolacha (56% / 47%), IDM composto/potência (38% / 14%) e indústria de teste selada (31% / 22%). No primeiro trimestre de 2022, o crescimento médio ano-a-ano da receita de semicondutores da China ainda excedeu 50%, e o crescimento ano-a-ano do lucro líquido atribuível à empresa-mãe ainda foi quase vezes. No entanto, exceto que a indústria de fundição da bolacha continuou a acelerar devido à escassez e aumento de preços de 5-10 pontos, o crescimento ano-a-ano da receita em outras indústrias desacelerou em cerca de 15 pontos. A indústria com a receita ano-a-ano mais alta / crescimento médio ponderado na China foi a fundição da bolacha do projeto da microplaqueta (75% / 70%), Projeto de chips (72% / 22%), equipamentos (70% / 57%), materiais (42% / 41%), indústria de embalagens e testes (26% / 26%) e composto / potência IDM (24% / 23%).
Visão da indústria eletrônica: forte demanda por nova energia + substituição doméstica, alto crescimento do setor de semicondutores de potência no primeiro trimestre. A receita da indústria eletrônica em 2021 foi de 2880,7 bilhões de yuans, um aumento de 15% ao mesmo tempo, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 182,2 bilhões de yuans, um aumento de 95% ao mesmo tempo; A receita de 2022q1 foi de 643 bilhões de yuans, uma diminuição de 1% ao mesmo tempo, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 34,2 bilhões de yuans, uma diminuição de 7% ao mesmo tempo. A diminuição do desempenho 22q1 foi principalmente devido à fraqueza da eletrônica de consumo downstream, o impacto da epidemia, o aumento no preço das matérias-primas upstream, etc. Os semicondutores de potência beneficiaram da forte demanda no novo mercado de energia + substituição doméstica, e o boom continuou em 22q1. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe do setor de semicondutores de potência aumentou 79% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe do setor de semicondutores de potência 22q1 aumentou 53% em termos homólogos. Entre eles, o desempenho do conector automotivo 22q1 aumentou 27%. Afetado pela fraca procura a jusante, situação epidêmica e aumento dos preços a montante, o lucro de 22q1 diminuiu 15%. A estrutura de boom da indústria eletrônica é seriamente dividida, a demanda do mercado de eletrônicos de consumo e comunicação a jusante é fraca e a demanda por novos veículos de energia e armazenamento de energia eólica fotovoltaica é forte. Continuar a ser otimista sobre as oportunidades de semicondutores eletrônicos para novas energias e veículos inteligentes, com foco na cadeia industrial de carboneto de silício, IGBT, capacitor de filme fino e condução inteligente; Eletrônica de consumo é principalmente otimista sobre AR/VR, inovação de telefone celular de tela dobrável, etc; PCB é principalmente otimista sobre veículos, servidores, etc.
Visão da indústria da comunicação: o desempenho geral do setor da comunicação é estável e bom, e a distribuição de valor é transferida para a cadeia da indústria de TIC de nova geração. Em 2021, a receita geral do setor de comunicação foi de 427,8 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 13,9 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 3,46%. Afetados pela situação epidêmica e flutuações da cadeia de suprimentos, os segmentos do 2022q1 estão divididos. A taxa de crescimento dos componentes de comunicação (+ 28,74%), módulos e dispositivos ópticos (+ 27,04%), vídeo em nuvem (+ 26,25%), comunicação óptica (+ 20,05%) e equipamentos de comunicação (+ 17,91%) ficou entre os cinco primeiros. Computação em nuvem, fibra óptica e cabo, comunicações militares, antena RF e Internet das coisas cresceram 5% ~ 10%. Continuar a ser otimista sobre as oportunidades de investimento no setor da comunicação sob as duas linhas principais: primeiro, as empresas líderes com bom padrão de mercado e efeito de escala na cadeia de suprimentos de novas infraestruturas TIC como 5g, nuvem, rede óptica, percepção IOT e Internet por satélite; Em segundo lugar, no cenário da integração das indústrias de comunicação e verticais, incluindo os líderes do segmento de alto crescimento nas trilhas de indústrias emergentes como aiot, energia digital e carros inteligentes.
Visão da indústria de computadores: nos concentramos nas oportunidades de layout de líderes nas áreas de tecnologia financeira, segurança da informação e inteligência artificial. Em termos de dados de operação de computadores, a prosperidade do setor é alta e a operação no primeiro trimestre é menos afetada pela epidemia. Em 2021, a receita do setor de informática atingiu 1,1 trilhão, com um aumento homólogo de 15,9%; O lucro não líquido deduzido pelo setor atingiu 40,6 bilhões, discreto decréscimo de 2,3% em relação ao ano anterior, o que se espera ser afetado por fatores como a retoma do pagamento previdenciário. Em termos de situação de mercado, o computador superou ligeiramente o índice gem no primeiro trimestre do 22º ano, e a atenção institucional do setor de carros inteligentes aumentou. No final do século XXI, as posições das instituições setoriais representavam 3,96%; No primeiro trimestre de 22, a proporção de posições detidas por instituições setoriais caiu para 2,99%. Em 2021, as dez primeiras posições pesadas do setor foram basicamente estáveis, e empresas como inteligência artificial, tecnologia financeira e computação em nuvem receberam atenção institucional. No primeiro trimestre de 2022, o número de posições institucionais no setor de carros inteligentes aumentou e o número de posições em computação em nuvem e software industrial diminuiu relativamente.
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Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos energéticos/celulares é menor do que o esperado, a configuração inteligente não é como esperado, e a valorização é alta
